Les prix du plomb ont subi de nouvelles pressions le 24 juillet 2026, la faiblesse de la demande d'approvisionnement en aval et les inquiétudes croissantes concernant une potentielle accumulation de stocks ayant pesé sur le sentiment du marché, selon le résumé de la réunion matinale SMM sur le plomb publié par Shanghai Metals Market (SMM). Sur le front des contrats à terme, le plomb LME a ouvert pendant la nuit à 1 892 dollars par tonne métrique, atteignant brièvement un sommet de séance à 1 910 dollars par tonne métrique durant les heures de négociation asiatiques. Cependant, un renforcement des positions baissières a effacé tous les gains en fin de séance, faisant chuter le contrat à un plus bas de 1 886 dollars par tonne métrique avant qu'il ne clôture à 1 887 dollars par tonne métrique, en baisse de 0,32% sur la journée.
Sur le Shanghai Futures Exchange, le contrat SHFE plomb 2609 le plus échangé a ouvert en hausse à 15 910 yuans par tonne métrique avant que des liquidations de positions longues ne le fassent plonger à un plus bas de séance à 15 755 yuans par tonne métrique. Le contrat a finalement clôturé à 15 765 yuans par tonne métrique, en recul de 0,88%. Sur le plan macroéconomique, plusieurs développements clés ont façonné le sentiment du marché.
Les États-Unis ont imposé des droits de douane de 10% à 12,5% sur 60 économies en remplacement des droits d'importation mondiaux arrivant à expiration. Le Trésor américain a exprimé ses préoccupations concernant une volatilité excessive du yen malgré la persistance de sa faiblesse, dans un contexte de réduction des différentiels de taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon. La BCE a maintenu ses taux inchangés comme largement anticipé, mais a laissé la porte ouverte à une éventuelle hausse des taux en septembre.
En Chine, la Banque populaire de Chine a annoncé une opération de facilité de prêt à moyen terme (MLF) d'un montant de 500 milliards de yuans à échéance d'un an le 24 juillet. Le ministère du Commerce a indiqué que la Chine et les États-Unis sollicitent des avis sur les modalités de réduction des droits de douane et entendent en pousser la mise en œuvre dans les meilleurs délais. Sur le marché au comptant, un rebond des prix du plomb sur le SHFE a renforcé la volonté de vendre des fournisseurs, bien que l'activité sur le marché physique soit restée atone.
L'offre dans les régions du Jiangsu, du Zhejiang et de Shanghai était limitée. Les fonderies de plomb primaire maintenaient d'importants stocks ex-entrepôt et proposaient leurs matériaux essentiellement à des décotes, les cotations des principales zones de production s'établissant avec des décotes de 50 à 30 yuans par tonne métrique par rapport au prix moyen SMM du plomb n°1 sur une base ex-entrepôt. Dans le secteur du plomb secondaire, la plupart des fonderies fonctionnaient à capacité réduite ou avaient totalement suspendu leur production, ce qui limitait l'offre circulante disponible.
Une partie du plomb raffiné secondaire était cotée avec des primes de 0 à 50 yuans par tonne métrique par rapport au plomb SMM n°1, créant une structure de prix inversée par rapport au plomb primaire. Les entreprises en aval ont continué à privilégier le plomb primaire et ont adopté une approche d'approvisionnement en flux tendu. Les transactions sur les warrants étaient modérées, tandis que les transactions sur les marchandises ex-entrepôt ont montré une amélioration relative.
Concernant les stocks, les réserves de plomb du LME sont restées inchangées par rapport à la session précédente à 449 325 tonnes métriques au 23 juillet, selon les données SMM. Les stocks sociaux de lingots de plomb suivis par SMM sur cinq sites totalisaient 62 400 tonnes métriques au 23 juillet, représentant une baisse de 9 400 tonnes métriques par rapport au 16 juillet et une diminution de 1 400 tonnes métriques par rapport au 20 juillet. Pour les prochaines séances, les perspectives de prix de SMM sont prudentes.
À l'approche de la fin juillet, le contrat à long terme de lingots de plomb de juillet approche de son expiration, ce qui incite les entreprises en aval de taille moyenne à grande à différer leurs achats dans l'attente des nouvelles conditions contractuelles mensuelles. Par ailleurs, certaines opérations en aval prévoient des arrêts temporaires en raison des fortes chaleurs, ce qui déprime davantage la demande d'approvisionnement à court terme. Du côté de l'offre, les producteurs de plomb primaire du centre de la Chine devraient entrer en période de maintenance la semaine prochaine, tandis que de nouvelles capacités de plomb secondaire dans l'est de la Chine sont sur le point de monter en puissance, créant des signaux contradictoires pour la dynamique de l'offre.
SMM a averti que si la consommation de plomb reste atone, la réduction en cours des stocks sociaux pourrait s'avérer insoutenable. La possibilité d'une nouvelle accumulation de stocks ne peut être exclue, ce qui pourrait peser sur l'évolution des prix du plomb lors des prochaines séances. Toutes les données de marché et analyses contenues dans ce rapport proviennent de Shanghai Metals Market (SMM), sur la base d'informations publiquement disponibles, de communications de marché et des modèles de base de données interne de SMM.
Source: news.metal.com