La reducción de Indonesia de su cuota aprobada de extracción de mineral de níquel de 379 millones de toneladas en 2025 a 260 a 270 millones de toneladas en 2026 ha creado una presión de suministro significativa en el mercado mundial de níquel. Según el Grupo Internacional de Estudio del Níquel (INSG), la producción mundial de níquel primario se prevé en 3,715 millones de toneladas frente a un consumo de 3,747 millones de toneladas, creando un déficit de 32.000 toneladas equivalente a aproximadamente 0,9% del uso previsto en 2026. La Asociación de Mineros de Níquel de Indonesia estima que aproximadamente 80 fundidoras en operación requieren 315 millones de toneladas anuales a plena capacidad, situando los requisitos entre 45 a 55 millones de toneladas por encima de la cuota aprobada actual.
La sensibilidad del mercado de níquel a las decisiones de suministro de Indonesia se evidenció cuando el metal se negoció a aproximadamente US$17.015 por tonelada el 24 de agosto de 2026, bajando 1,48% en el mes pero subiendo 12,83% año tras año. Los reportes de posibles aumentos selectivos de cuota en principios de agosto impulsaron los precios del níquel a bajar a aproximadamente US$16.750 por tonelada, demostrando que las expectativas de suministro indonesio pueden mover los precios del níquel antes de que se confirmen cambios de cuota. Los inventarios de la Bolsa de Metales de Londres (LME) disminuyeron en 1.428 toneladas a 264.744 toneladas entre el 31 de julio y el 11 de agosto, representando una reducción de 0,5% que dejó las existencias refinadas visibles ampliamente estables.
Lifezone Metals está avanzando su Proyecto Kabanga Nickel hacia una decisión de inversión final (FID) programada para el primer trimestre de 2027. La empresa ha lanzado paquetes de adquisiciones por aproximadamente US$854 millones al mercado para licitación y está negociando posibles inversiones de capital estratégico con múltiples ofertas. Instituciones de financiamiento del desarrollo seleccionadas y agencias de crédito a la exportación han indicado disponibilidad de liquidez, mientras que la finalización de una enmienda del Acuerdo Marco permitiría a los prestamistas comenzar la estructuración final del financiamiento.
Más allá de la cuota de níquel ajustable de Indonesia, la política de reembolso de impuestos de exportación de baterías de China crea dinámicas adicionales de oferta y demanda para metales de batería relacionados. El Ministerio de Finanzas de China y la Administración Estatal de Impuestos redujeron el reembolso del IVA a la exportación de productos de batería de 9% a 6% el 1 de abril de 2026, con el reembolso restante de 6% programado para terminar el 1 de enero de 2027. Este plazo fijo crea un incentivo para que los exportadores envíen productos de batería antes de que expire el reembolso, potencialmente adelantando la fabricación de baterías y compras de químicos de litio desde 2027 hacia 2026.
La producción china de baterías alcanzó 218,0 gigavatios-hora (GWh) en julio, subiendo 62,9% año tras año según datos de CABIA, mientras que las instalaciones de baterías de energía doméstica alcanzaron 74,6 GWh, subiendo 33,5%, y las exportaciones alcanzaron 35,2 GWh, subiendo 51,7%. En los primeros siete meses de 2026, la producción combinada de baterías subió 54,9% a 1.286,9 GWh. Este crecimiento de producción acelerado es consistente con alguna demanda de litio 2026 siendo adelantada antes del plazo de reembolso de enero de 2027.
Los datos del primer trimestre de 2027 sobre volúmenes de exportación, producción de baterías e inventarios indicarán si las ganancias de precios recientes reflejan consumo continuado o compras adelantadas de más adelante en el año. El carbonato de litio alcanzó CNY 160.500 por tonelada el 24 de agosto de 2026, subiendo 5,42% en el día y 94,56% año tras año, aunque el contrato de carbonato de litio de enero de 2027 en la Bolsa de Futuros de Guangzhou (GFEX) se liquidó en CNY 158.700 el 21 de agosto. El suministro de litio enfrenta riesgo concentrado a través de una única operación en Yichun, Jiangxi, que representa aproximadamente 4% del suministro mundial y ha estado fuera de operación durante un año después de que su licencia minera no fue renovada.
La aprobación renovada podría restaurar este suministro más rápido que desarrollar una nueva mina y ejercer más presión sobre los precios del litio. Lithium Ionic celebró un acuerdo definitivo para vender sus propiedades de Salinas por US$37,5 millones, comprendiendo US$30 millones al cierre y US$7,5 millones diferidos, mientras retiene una regalía del 2% sobre las ganancias de futuras ventas de feldespato de litio. El pago inicial proporcionaría financiamiento sin dilución para trabajos iniciales, adquisiciones y preparación de construcción en el proyecto Bandeira.
Canada Nickel aumentó su colocación privada no intermediada propuesta de C$15 millones a ganancias brutas de hasta C$21 millones, con ganancias destinadas a apoyar permisos de proyecto e ingeniería, pago de deuda y capital de trabajo. Las aprobaciones gubernamentales y acuerdos determinan cuándo avanzan el financiamiento y la construcción para proyectos de níquel en terreno verde avanzado fuera de Indonesia. La Agencia Internacional de Energía (IEA) reportó que la participación promedio del país refinador líder, excluyendo tierras raras, aumentó de 70% en 2023 a 72% en 2025, con prácticamente todo el crecimiento del suministro de níquel refinado proveniente de Indonesia.
Esta concentración hace que los permisos, acuerdos fiscales y financiamiento respaldado por el estado para proyectos no indonesios sean relevantes para el suministro de níquel futuro y cronogramas de proyectos. El Presidente Prabowo Subianto anunció el 14 de agosto de 2026 que Indonesia se propone el 1 de enero de 2027 para un Intercambio Estratégico de Minerales y Materias Primas destinado a establecer precios de referencia domésticos para las principales exportaciones, con níquel entre los productos bajo consideración. Si el níquel se incluye, el descubrimiento de precios para el metal se movería más cerca de las jurisdicciones con la mayor influencia sobre su procesamiento y cadenas de suministro, haciendo más relevantes la política local y las reglas de intercambio para la formación de precios.
GFEX ya proporciona un punto de referencia de carbonato de litio negociado en bolsa dentro de China, un centro importante para refinería de litio y fabricación de baterías. El 10 de noviembre de 2026 representa el próximo plazo significativo de política cuando el alivio de aranceles recíprocos estadounidenses, exclusiones de la Sección 301 y la suspensión de China de controles que cubren tierras raras y materiales de baterías de litio están programados para expirar, potencialmente aumentando costos comerciales. La Proclamación 11001 no impuso aranceles inmediatos sobre minerales críticos procesados pero dejó disponibles aranceles y precios mínimos de importación, manteniendo no resueltos los costos de importación estadounidenses futuros y apoyo de precios para litio y níquel.
La inversión en capacidad minera ha disminuido, encontrando la IEA que el gasto de 24 empresas mineras principales cayó 9% en 2025, mientras que especialistas en litio redujeron el gasto aproximadamente 40%. Con menos financiamiento de capital para nueva capacidad, cambios de cuota, licenciamiento o aranceles pueden mover precios antes de que la oferta responda, aumentando volatilidad y haciendo que el estado de financiamiento y permisos sea más importante en la selección de proyectos. Los costos operativos permanecen centrales a la viabilidad del proyecto, pero jurisdicción, estado de permisos, necesidades de financiamiento y precios contratados determinan si un proyecto puede ser financiado y alcanzar producción.
Fuente: Crux Investor
Fuente: cruxinvestor.com