Il settore indiano dei metalli non ferrosi è posizionato per una crescita sostanziale guidata dall'adozione di veicoli elettrici, dallo sviluppo infrastrutturale e dall'espansione mineraria sostenuta dal governo, secondo un'analisi di Univest Research datata 26 agosto 2026. Cinque società quotate rappresentano l'intero spettro dell'ecosistema indiano dei metalli non ferrosi: estrazione del rame, produzione di minerale di manganese, estrusioni di alluminio e riciclaggio secondario del piombo. Hindustan Copper Limited, unica azienda integrata indiana di estrazione e fusione del rame, guida il settore con un eccezionale rendimento sul capitale proprio del 27,48 percento al prezzo di mercato attuale di Rs 536 per azione, conferendole una capitalizzazione di mercato di Rs 51.562 crore.
L'azienda gestisce miniere a Malanjkhand nel Madhya Pradesh, Khetri nel Rajasthan, Surda nello Jharkhand e Rakha nello Jharkhand. Una PSU Miniratna fondata nel 1967 e con sede a Kolkata, Hindustan Copper mantiene un bilancio quasi privo di debiti con un rapporto debito/capitale proprio di 0,03. L'importanza strategica dell'azienda deriva dal deficit di rame dell'India: l'India importa il 90 percento del suo fabbisogno di rame mentre attualmente elabora solo 4,2 milioni di tonnellate di minerale annualmente.
Il programma di espansione mineraria di Hindustan Copper mira a 12 milioni di tonnellate di elaborazione del minerale all'anno entro l'esercizio fiscale 2030, triplicando la produzione attuale. La tesi della domanda di rame per i veicoli elettrici è convincente. Ogni veicolo elettrico richiede 80-100 chilogrammi di rame rispetto a 20-25 chilogrammi nei veicoli con motore a combustione interna.
Il rame viene utilizzato nei motori dei veicoli elettrici attraverso gli avvolgimenti di rame, nelle batterie utilizzando collettori di corrente in rame e terminali, nei cavi di ricarica per la ricarica rapida, nei caricabatterie integrati e nei sistemi di elettronica di potenza. L'obiettivo del governo indiano di raggiungere il 30 percento di vendite di veicoli elettrici entro il 2030, che si traduce in circa 10 milioni di veicoli elettrici annualmente, implica una domanda di rame aggiuntiva annuale di 700.000-900.000 tonnellate. L'espansione mineraria di Hindustan Copper affronta direttamente questo imperativo strategico di autosufficienza e posiziona l'azienda come principale beneficiaria della transizione energetica dell'India.
MOIL Limited, la più grande società di estrazione di minerale di manganese dell'India e una PSU Navratna, gestisce 10 miniere nel Maharashtra e nel Madhya Pradesh. Scambiata a Rs 254 per azione con una capitalizzazione di mercato di Rs 5.178 crore, MOIL presenta il profilo di investimento in metalli non ferrosi più conservatore. L'azienda mantiene zero debiti con un rapporto debito/capitale proprio di 0,00 e viene scambiata a un rapporto prezzo/utili di 17,05 con un rendimento da dividendi del 2,09 percento.
Il minerale di manganese di MOIL serve i produttori di ferro-leghe e le società siderurgiche. Il manganese è essenziale per i catodi in ossido di litio-manganese utilizzati nei sistemi di accumulo di energia e per le leghe d'acciaio ad alta resistenza. La produzione di acciaio dell'India si sta espandendo verso 300 milioni di tonnellate entro il 2030, guidando una crescita strutturale della domanda di minerale di manganese.
Fondata nel 1896 come Central Provinces Manganese Ore Company e con sede a Nagpur, MOIL fornisce agli investitori focalizzati sul reddito un'esposizione zero-debiti e sostenuta dal governo ai mercati del minerale di manganese. Sandur Manganese and Iron Ores Limited viene scambiata alla valutazione più attraente tra il gruppo con un rapporto prezzo/utili di 13,87 e fornisce il secondo rendimento sul capitale proprio più alto al 20,18 percento. Al prezzo attuale di Rs 204 per azione, l'azienda ha una capitalizzazione di mercato di Rs 9.975 crore.
Fondata nel 1954 e con sede a Sandur, Karnataka, questa società mineraria del settore privato gestisce la Ramgad Manganese Mine e cave di minerale di ferro. Il vantaggio competitivo di Sandur risiede nell'integrazione verticale: l'azienda trasforma il minerale di manganese e ferro grezzo in prodotti a valore aggiunto inclusi ferro ridotto, sinter e billette d'acciaio attraverso le controllate Sandur Power and Steel. Questa integrazione nei prodotti siderurgici a valle fornisce diversificazione dei margini oltre la pura estrazione di minerale, spiegando il ROE superiore del 20,18 percento di Sandur rispetto al 9,87 percento di MOIL.
L'azienda mantiene un bilancio quasi privo di debiti con un rapporto debito/capitale proprio di 0,31. Maan Aluminium Limited rappresenta un'esposizione a piccola capitalizzazione ai prodotti di estrusione di alluminio, distinti dai produttori di alluminio primario. Scambiata a Rs 118 per azione con una capitalizzazione di mercato di Rs 710 crore, Maan Aluminium produce sezioni di alluminio architettoniche per finestre, porte e muri tende più profili di alluminio industriali dalla sua struttura nel Gujarat.
L'azienda viene scambiata a un rapporto prezzo/utili premium di 53,09 riflettendo scarsa redditività e fornisce un rendimento sul capitale proprio inadeguato di solo il 4,74 percento. Fondata nel 1992 e con sede ad Ahmedabad, Maan Aluminium beneficia della crescita del settore costruttivo ma attualmente manca di efficienza di capitale. L'azienda mantiene un rapporto debito/capitale proprio di 0,20 e non paga dividendi.
L'analisi suggerisce che Maan Aluminium dovrebbe essere trattata solo come una posizione speculativa, in attesa di miglioramento nel rendimento sul capitale proprio verso una soglia del 10 percento. Pondy Oxides and Chemicals Limited gestisce le operazioni di fusione secondaria del piombo dell'India e la produzione di ossido di piombo, trasformando le batterie al piombo-acido usate in metallo di piombo raffinato e ossido di piombo per la nuova produzione di batterie. A Rs 511 per azione, l'azienda ha una capitalizzazione di mercato di Rs 3.849 crore e fornisce un rendimento sul capitale proprio del 16,73 percento, il secondo più alto in questo gruppo.
Pondy Oxides mantiene un bilancio quasi privo di debiti con un rapporto debito/capitale proprio di 0,19 e paga un rendimento da dividendi dello 0,40 percento. Il vantaggio competitivo dell'azienda deriva dalle Battery Waste Management Rules 2022 obbligatorie dell'India, che richiedono ai produttori di batterie di raccogliere e riciclare il 90 percento delle batterie vendute in peso. Questo quadro normativo garantisce la disponibilità di materie prime indipendentemente dai volumi di nuova produzione di batterie, creando una sicurezza di approvvigionamento strutturale.
Fondata nel 1990 e con sede a Puducherry, Pondy Oxides crea un'economia circolare per il riciclaggio del piombo mentre supporta i mandati di protezione ambientale intorno alla gestione dei rischi di piombo. Il modello del piombo secondario garantisce disponibilità coerente di materie prime dai programmi obbligatori di riciclaggio delle batterie legati a tutte le vendite di veicoli. Al 26 agosto 2026, il settore dei titoli di metalli non ferrosi viene scambiato a un rapporto prezzo/utili di circa 14-15.
I fondamentali del settore riflettono la doppia transizione dell'India verso i trasporti elettrificati e l'autosufficienza mineraria interna, con il sostegno del governo tra i minatori PSU multipli e la crescente domanda dalle industrie automobilistica, siderurgica e di produzione di batterie.
Fonte: univest.in