Le borse azionarie europee sono rimaste sotto pressione durante l'intera sessione di trading del 1° settembre 2026, con i rendimenti e i prezzi dell'energia che hanno rappresentato i principali ostacoli per gli asset rischiosi. La sessione è stata caratterizzata da una debolezza diffusa nella maggior parte dei settori, sebbene i titoli energetici abbiano dominato la performance grazie agli sviluppi geopolitici che hanno sostenuto i benchmark del greggio. Il settore energetico ha guidato i guadagni dopo che due superpetroliere sono state colpite da proiettili nello Stretto di Hormuz, scatenando una dinamica di fuga verso la sicurezza nei mercati delle materie prime.
Il WTI ha esteso i guadagni a USD 88,38 al barile dall'apertura di USD 86,13, mentre il Brent ha raggiunto USD 92,80 al barile da USD 90,70, rappresentando guadagni di circa 2,5-3% nella giornata. Il gas naturale TTF olandese è salito similmente a EUR 72,06 per megawatt-ora, in rialzo del 3% intraday, poiché i trader di energia hanno incorporato le preoccupazioni sulla fornitura. I mercati dei titoli di Stato hanno subito significative pressioni di vendita con i rendimenti globali in avanzamento verso i massimi pluriennali e decennali.
Il rendimento del Treasury decennale americano è stato scambiato vicino al 4,78%, avvicinandosi al picco di gennaio 2025, con i prezzi di mercato che suggeriscono una probabilità del 66% di un aumento del tasso della Federal Reserve a settembre secondo i dati CME FedWatch. Il Segretario al Tesoro americano Bessent ha notato che la performance del mercato obbligazionario suggeriva che le aspettative di inflazione rimanevano stabili o al ribasso, sebbene la persistente forza dei rendimenti indicasse che i partecipanti al mercato stavano incorporando un inasprimento monetario a breve termine. Il complesso gilts britannici è emerso come il chiaro sottoperformante della sessione, con il rendimento decennale che è salito al 5,21%, rappresentando livelli non osservati dalla crisi finanziaria globale.
Questo movimento ha portato implicazioni fiscali significative, con un ex funzionario del Tesoro che ha notato come se l'aumento del rendimento fosse applicato lungo la curva, implicherebbe un aumento dei costi degli interessi sul debito di GBP 6 miliardi entro l'anno fiscale 2029-30. Il gilt ventennale è stato citato come scambiato 70 punti base sopra le assunzioni fatte durante la previsione primaverile, amplificando le preoccupazioni in vista del bilancio autunnale. I benchmark dei titoli di Stato europei hanno subito sofferenze diffuse.
I Bund sono crollati 24 tick poiché l'inflazione dell'Eurozona in headline è arrivata al 3,3% anno su anno, in rialzo dal 2,9% precedente, sebbene i dati core e dei servizi si siano moderati. I Gilts sono caduti 72 tick, riflettendo il riacutizzarsi della rivalutazione al lungo termine. I movimenti hanno spinto i partecipanti al mercato a valutare la probabilità di cicli di inasprimento sostenuto delle banche centrali in tutte le principali economie.
I commenti delle banche centrali hanno continuato a supportare il posizionamento di mercato da falchi. Il governatore della Federal Reserve Barr ha dichiarato che se l'inflazione non si moderasse presto, sarebbe il momento per un aumento del tasso di interesse, sottolineando che l'inflazione rimaneva troppo elevata nonostante un mercato del lavoro stabile e una solida crescita economica. Il funzionario della Fed ha notato che alla riunione del Comitato di politica monetaria federale di settembre, i responsabili politici avrebbero nuovamente discusso delle prospettive di inflazione e della posizione politica, con una disponibilità ad agire in modo decisivo sui tassi se i trend dell'inflazione non mostrassero sufficiente moderazione.
I funzionari della Banca centrale europea hanno segnalato l'impegno continuo nell'inasprimento. Il membro del Consiglio dei governatori della BCE Simkus ha dichiarato che un aumento a settembre non sarebbe sufficiente, sebbene abbia aggiunto che un aumento di 50 punti base non era necessario. Il membro della BCE Nagel ha accolto favorevolmente l'intervento coordinato sullo yen giapponese e ha notato che nonostante le preoccupazioni geopolitiche mediorientali, l'economia globale rimaneva su una traiettoria di crescita con segnali incoraggianti di allentamento nell'inflazione core e dei servizi.
I mercati valutari hanno riflesso il contesto risk-off guidato dai rendimenti. L'indice del dollaro USA ha raggiunto un massimo di 99,65, con tutte le valute del G10 tranne la corona norvegese che hanno completato la sessione più deboli contro il dollaro. La corona si è apprezzata dato il suo status di valuta petroliera ad alto rendimento che ha attratto domanda tra i prezzi elevati del petrolio.
EUR/USD è stato scambiato verso il minimo di 1,1577 dopo i commenti del Segretario al Tesoro Bessent di venerdì, con supporto tecnico visibile sulla media mobile a 100 giorni intorno a 1,1570. La sterlina è scesa a 1,3525 contro il dollaro durante la svendita dei gilts. La performance del settore azionario ha rivelato il posizionamento risk-off del mercato.
Le risorse di base, i viaggi e il tempo libero, e i servizi finanziari hanno sottoperformato con l'aumento dei tassi di sconto che ha pressato le valutazioni. Novartis ha fornito un'eccezione notevole, guadagnando il 7% dopo aver annunciato che il suo candidato remibrutinib ha ridotto significativamente i tassi di ricaduta e ha mostrato un profilo di sicurezza favorevole negli studi di fase III sulla sclerosi multipla recidivante. Air Liquide ha guadagnato il 2,1% dopo che il Financial Times ha riferito che Elliott stava costruendo una posizione nella società.
Reckitt Benckiser è aumentata del 3,6% dopo un upgrade di JPMorgan e dopo che la sua unità Mead Johnson ha vinto una causa federale riguardante il contenzioso sulla formula per neonati. I mercati azionari americani a contanti hanno aperto interamente in territorio negativo, con il Nasdaq 100 che ha sottoperformato il mercato più ampio poiché i titoli tecnologici hanno affrontato ostacoli dai rendimenti elevati. L'indice dei prezzi delle spese personali per consumi core americano si è mantenuto stabile al 3,3% anno su anno, fornendo poco sollievo a coloro che scommettevano su una disinflazione imminente.
Le tensioni geopolitiche hanno aggiunto un elemento di supporto strutturale ai mercati energetici e un premio di rischio alla determinazione dei prezzi dei beni più ampi. Il portavoce del ministero degli esteri iraniano Baghaei ha dichiarato che un ritorno alla precedente intesa con gli Stati Uniti non era attualmente possibile, notando che il lato americano aveva violato l'accordo precedente. Tuttavia, Baghaei ha ribadito che l'Iran rimaneva impegnato nei suoi obblighi del trattato di non proliferazione nucleare.
Questa retorica ha suggerito che i negoziati sull'intesa tra USA e Iran potrebbero protrarsi ben oltre i tempi a breve termine. I rilasci di dati economici europei sono stati misti. Il PMI manifatturiero finale S&P Global dell'Eurozona per agosto è arrivato a 52,7 rispetto alle aspettative di 52,8, indicando un'espansione continua a un ritmo più lento del previsto.
I PMI manifatturieri spagnolo e italiano hanno deluso, con il dato spagnolo di agosto a 49,5 rispetto al previsto 50,1, mentre quello italiano è arrivato a 49,6 contro le previsioni di 51,5. I dati sui mutui britannici e i dati sui prestiti hanno mancato le aspettative, con i prestiti netti alle persone fisiche a GBP 6,3 miliardi rispetto ai GBP 9,2 miliardi previsti. I mercati delle materie prime si sono indeboliti ampiamente nonostante la forza energetica.
I metalli di base hanno registrato un calo quando la London Metal Exchange è tornata dalla sua lunga pausa, con il dollaro americano più forte e il sentimento risk-off più ampio che pesavano sul complesso. Il rame COMEX ha esteso il suo calo a circa USD 6,49 per libbra ai minimi della sessione, rappresentando una perdita dell'1,5% dopo aver raggiunto USD 6,64 per libbra precedentemente. Il rame LME a tre mesi è diventato negativo e è stato scambiato verso il fondo di una gamma di USD 14.195,88 a USD 14.450,13 per tonnellata.
I metalli preziosi hanno subito perdite significative poiché la combinazione di una valuta più forte e dei prezzi elevati dell'energia ha creato ostacoli. L'oro spot ha rotto sotto la sua media mobile a 100 giorni di USD 4.366 per oncia e è sceso a USD 4.326 per oncia, rappresentando un calo del 2,7%. L'argento spot ha esteso le perdite più nettamente a circa USD 64,50 per oncia, in calo di oltre il 3% dai massimi intraday vicino a USD 67,07 per oncia.
Le prospettive di produzione energetica russa si sono deteriorate significativamente nel contesto del conflitto militare in corso in Ucraina. La Russia ha ridimensionato la sua previsione di produzione di petrolio per il 2026 al minimo di 17 anni e ha rivisto le proiezioni di export di carburante per il 2026 e il 2027, con le previsioni attese per essere finalizzate entro la fine di settembre. Le stime della produzione di petrolio per il 2026-2029 sono state ridotte di tra 16 a 20 milioni di tonnellate.
Inoltre, i trader hanno osservato le esportazioni di petrolio seaborne russo dai porti occidentali in calo del 5% a settembre rispetto ai livelli di agosto. Il template della sessione ha riflesso un modello ben consolidato dove gli shock della fornitura energetica si trasmettono attraverso i complessi delle materie prime nei breakevens e nei rendimenti nominali, guidando una spinta al dollaro ampia contro i pari dei mercati sviluppati. La caratteristica distintiva era lo strato fiscale, dove i rendimenti dei gilts che si avvicinano ai livelli dell'era della crisi finanziaria globale sullo sfondo di un imminente bilancio britannico suggerivano un potenziale disaccoppiamento dei rendimenti al lungo termine dalle pure aspettative sui tassi, con il premio di scadenza che iniziava a dominare la dinamica di pricing.
I commenti delle banche centrali da falchi combinati con l'inflazione headline ferma ma gli stampi core soft hanno preparato il terreno per la tensione dei comitati, con i risultati politici mediani piuttosto che le voci più aggressive che probabilmente determineranno le decisioni effettive. Fonte: Newsquawk, 1 settembre 2026
Fonte: newsquawk.com