Los mercados de renta variable europeos permanecieron bajo presión durante toda la sesión de negociación del 1 de septiembre de 2026, con las rentabilidades y los precios de la energía actuando como principales factores adversos para los activos de riesgo. La sesión se caracterizó por una debilidad generalizada en la mayoría de los sectores, aunque las acciones de Energía encabezaron la tabla de rendimiento apoyadas por desarrollos geopolíticos que favorecieron los puntos de referencia del crudo. El sector energético lideró las ganancias después de que se reportara que dos superpetroleros fueron golpeados por proyectiles en el Estrecho de Ormuz, desencadenando una dinámica de huida hacia la seguridad en los mercados de materias primas.
El crudo WTI extendió sus ganancias a USD 88,38 por barril desde una apertura de USD 86,13, mientras que Brent alcanzó USD 92,80 por barril desde USD 90,70, representando ganancias de aproximadamente 2,5 a 3% en el día. El gas natural holandés TTF escaló similarmente a EUR 72,06 por megavatio-hora, subiendo 3% intradía, mientras que los operadores de energía priced in las preocupaciones de suministro. Los mercados de renta fija experimentaron una presión de venta significativa cuando las rentabilidades mundiales se dirigieron hacia máximos de varios años e históricos.
El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años se negoció cerca de 4,78%, aproximándose al máximo de enero de 2025, con el pricing del mercado sugiriendo una probabilidad del 66% de una subida de tipos de la Reserva Federal en septiembre según datos de CME FedWatch. La Secretaria del Tesoro estadounidense Bessent señaló que el desempeño del mercado de bonos sugería que las expectativas de inflación se mantenían planas a la baja, aunque la fortaleza persistente en las rentabilidades indicaba que los participantes del mercado estaban priced in al endurecimiento monetario a corto plazo. El complejo de gilts británicos emergió como el claro bajo rendimiento de la sesión, con la rentabilidad a 10 años disparándose a 5,21%, representando niveles no vistos desde la Crisis Financiera Global.
Este movimiento llevaba implicaciones fiscales significativas, con un ex funcionario del Tesoro señalando que si el aumento de rentabilidad se aplicara en toda la curva, implicaría un aumento de GBP 6 mil millones en costos de intereses de la deuda para el año fiscal 2029-30. El gilt a 20 años se citó como negociando 70 puntos básicos por encima de los supuestos realizados durante el Spring Forecast, amplificando las preocupaciones antes del Autumn Budget. Los puntos de referencia de renta fija europea sufrieron ampliamente.
Los Bunds cayeron 24 ticks cuando la inflación titular de la zona euro se imprimió en 3,3% año a año, subiendo desde 2,9% anteriormente, aunque las cifras de núcleo y servicios se moderaron. Los Gilts cayeron 72 ticks, reflejando el repricing agudo en el extremo largo. Los movimientos impulsaron a los participantes del mercado a evaluar la probabilidad de ciclos sostenidos de endurecimiento de los bancos centrales en las principales economías.
El comentario del banco central continuó apoyando el posicionamiento hawkish del mercado. La Gobernadora de la Reserva Federal Barr declaró que si la inflación no se moderaba pronto, sería hora de una subida de tipos de interés, enfatizando que la inflación seguía siendo demasiado alta a pesar de un mercado laboral estable y un crecimiento económico sólido. La funcionaria de la Fed señaló que en la reunión de septiembre del Comité de Mercado Abierto Federal, los responsables de políticas nuevamente discutirían las perspectivas de inflación y la postura de política, con una disposición a actuar decisivamente sobre tipos si las tendencias de inflación no mostraban una moderación suficiente.
Los funcionarios del Banco Central Europeo señalaron el compromiso continuo con el endurecimiento. El miembro del Consejo de Gobierno del BCE Simkus declaró que una subida en septiembre no sería suficiente, aunque añadió que no era necesario un aumento de 50 puntos básicos. El miembro del BCE Nagel acogió favorablemente la intervención coordinada en el yen japonés y señaló que a pesar de las preocupaciones geopolíticas de Oriente Medio, la economía global permanecía en una trayectoria de crecimiento con señales positivas de flexibilización en la inflación de núcleo y servicios.
Los mercados de divisas reflejaron el escenario de risk-off impulsado por rentabilidades. El Índice del Dólar estadounidense marcó un máximo de 99,65, con todas las divisas G10 excepto la corona noruega completando la sesión más débiles contra el billete verde. La corona se apreció ya que su estatus como divisa petrolífera de alto rendimiento atrajo demanda en medio de precios elevados del petróleo.
EUR/USD se negoció hacia el mínimo de 1,1577 impreso después de las observaciones de la Secretaria del Tesoro Bessent el viernes, con soporte técnico visible en el promedio móvil de 100 días alrededor de 1,1570. La libra cayó a 1,3525 contra el dólar en medio de la venta de gilts. El desempeño del sector de renta variable reveló el posicionamiento risk-off del mercado.
Recursos Básicos, Viajes y Ocio, y Servicios Financieros tuvieron un bajo rendimiento cuando las tasas de descuento crecientes presionaron las valoraciones. Novartis proporcionó una excepción notable, subiendo 7% después de anunciar que su candidato remibrutinib redujo significativamente las tasas de recaída y mostró un perfil de seguridad favorable en ensayos de Fase III en esclerosis múltiple recurrente. Air Liquide ganó 2,1% después de que Financial Times reportara que Elliott estaba acumulando una participación en la compañía.
Reckitt Benckiser se apreció 3,6% después de una mejora en JPMorgan y después de que su unidad Mead Johnson ganara un caso federal con respecto a litigios de fórmula infantil. Los valores de renta variable en efectivo de EE.UU. abrieron completamente en territorio negativo, con el Nasdaq 100 teniendo un bajo rendimiento en el mercado más amplio cuando las acciones de tecnología enfrentaban vientos en contra de rentabilidades elevadas. El índice de precios de Gasto de Consumo Personal Principal de EE.UU. se mantuvo estable en 3,3% año a año, proporcionando poco alivio a aquellos apostando por una desinflación inminente.
Las tensiones geopolíticas añadieron un elemento de apoyo estructural a los mercados de energía y una prima de riesgo a la pricing de activos más amplia. El portavoz del Ministerio de Relaciones Exteriores de Irán Baghaei declaró que un retorno al entendimiento anterior con los Estados Unidos no era actualmente posible, señalando que el lado estadounidense había violado el acuerdo anterior. Sin embargo, Baghaei reiteró que Irán permanecía comprometido con sus obligaciones del Tratado de No Proliferación Nuclear.
Esta retórica sugería que las negociaciones sobre el entendimiento EE.UU.-Irán podrían extenderse mucho más allá de marcos de tiempo a corto plazo. Los lanzamientos de datos económicos europeos fueron mixtos. El S&P Global Manufacturing PMI Final de la zona euro para agosto llegó a 52,7 versus expectativas de 52,8, indicando una expansión continua a un ritmo más lento de lo esperado.
Los PMIs manufactureros español e italiano decepcionaron, con la impresión de agosto de España en 49,5 versus lo esperado de 50,1, mientras que Italia llegó a 49,6 contra pronósticos de 51,5. Las aprobaciones de hipotecas del Reino Unido y los datos de préstamos no cumplieron las expectativas, con el préstamo neto a individuos en GBP 6,3 mil millones versus lo esperado de GBP 9,2 mil millones. Los mercados de materias primas se debilitaron ampliamente a pesar de la fortaleza energética.
Los metales básicos declinaron cuando el London Metal Exchange regresó de su largo fin de semana, con el dólar estadounidense más firme y el sentimiento más amplio risk-off pesando en el complejo. El cobre COMEX extendió su declive a alrededor de USD 6,49 por libra con mínimos de sesión, representando una pérdida de 1,5% después de alcanzar USD 6,64 por libra anteriormente. El cobre LME a tres meses se volvió negativo y se negoció hacia el extremo inferior de un rango de USD 14.195,88 a USD 14.450,13 por tonelada.
Los metales preciosos sufrieron pérdidas significativas cuando la combinación de una divisa más firme y precios de energía elevados crearon vientos en contra. El oro spot se rompió por debajo de su promedio móvil de 100 días en USD 4.366 por onza y cayó a USD 4.326 por onza, representando un declive de 2,7%. El oro spot extendió sus pérdidas más bruscamente a alrededor de USD 64,50 por onza, cayendo más de 3% desde máximos intradía cercanos a USD 67,07 por onza.
La perspectiva de producción de energía de Rusia se deterioró significativamente en medio del conflicto militar en curso en Ucrania. Rusia redujo sus previsiones de producción de petróleo para 2026 a un mínimo de 17 años y revisó las proyecciones de exportación de combustible para 2026 y 2027, con previsiones esperadas a ser finalizadas antes de finales de septiembre. Las estimaciones de producción de petróleo para 2026-2029 se redujeron entre 16 a 20 millones de toneladas.
Además, los operadores observaron que las exportaciones de crudo marítimo de Rusia desde puertos occidentales declinaron 5% en septiembre desde niveles de agosto. La plantilla de la sesión reflejó un patrón bien establecido donde los choques de suministro de energía se transmiten a través de complejos de materias primas hacia breakevens y rentabilidades nominales, impulsando una oferta de dólares amplia contra pares de mercados desarrollados. La característica distintiva fue la capa fiscal, donde las rentabilidades de gilts aproximándose a niveles de la Crisis Financiera Global en el contexto de un presupuesto del Reino Unido próximo sugería un posible desacoplamiento de rentabilidades de extremo largo de puras expectativas de tipos, con una prima de término comenzando a dominar dinámicas de pricing.
El comentario hawkish del banco central combinado con impresiones de inflación titular firme pero núcleo suave estableció la escena para tensión del comité, con resultados de política de mediana probabilidad en lugar de las voces más agresivas probablemente a determinar decisiones reales.
Fuente: newsquawk.com