Les prix du pétrole ont bondi à environ 110 dollars le baril suite aux attaques contre l'oléoduc Est-Ouest d'Arabie Saoudite et aux frappes des Houthis près du détroit de Bab el-Mandeb, soulevant des inquiétudes importantes concernant les perturbations potentielles de l'approvisionnement mondial en pétrole. L'oléoduc Est-Ouest transporte généralement environ 4 millions de barils par jour, représentant environ 4 pour cent de l'approvisionnement mondial en pétrole, selon l'analyse de KGI Private Wealth en date du 21 septembre 2026. La hausse immédiate des prix du pétrole reflète une intensification des tensions géopolitiques, cependant les analystes de KGI Private Wealth s'attendent à ce que le rebond soit ultimement limité par les conditions fondamentales du marché.
La hausse du Brent daté, qui a atteint 131,765 dollars, au-dessus des prix des contrats à terme Brent, met en évidence un resserrement des conditions sur le marché physique du pétrole brut, indiquant une tension sur le marché au comptant des cargaisons de pétrole brut de la mer du Nord. Malgré les préoccupations d'approvisionnement, une pression baissière sur les prix provient des attentes de demande affaiblies. L'Agence internationale de l'énergie, l'Administration américaine d'information sur l'énergie et l'OPEP ont tous révisé à la baisse leurs prévisions de croissance de la demande pétrolière pour 2026 de respectivement 2,5, 2,2 et 1,0 million de barils par jour.
De plus, les réductions des réserves stratégiques de pétrole des pays de l'OCDE ont ralenti, fournissant moins d'approvisionnement supplémentaire pour compenser les perturbations d'approvisionnement. Les producteurs du Moyen-Orient possèdent des options pour atténuer partiellement les perturbations des oléoducs par le biais de routes d'exportation alternatives, notamment les flottes parallèles, les couloirs de navigation protégés par les États-Unis, le golfe d'Oman, le canal de Suez et la récupération potentielle d'oléoducs. Ces alternatives suggèrent que bien que les préoccupations d'approvisionnement soient légitimes, le marché pourrait absorber les perturbations sans escalade des prix soutenue.
Le scénario de base de KGI Private Wealth suppose que les grèves continuent sans escalade, visant une moyenne annuelle 2026 de 85 à 90 dollars le baril, avec des prix de 90 à 95 dollars le baril pour le reste de 2026. Cette évaluation s'aligne avec les précédents historiques, car le Brent brut s'est établi à environ 90 dollars durant une période de 27 jours du 27 juillet au 7 septembre 2026, quand les grèves du travail ont causé des perturbations d'approvisionnement, avant de tenir compte des attaques saoudiennes actuelles et des tensions en mer Rouge. Les scénarios haussiers pourraient faire monter le Brent au-dessus de 120 dollars le baril si d'autres dommages à la production, des arrêts complets des transports maritimes ou le blocage des routes d'exportation saoudiennes se matérialisaient.
Inversement, des efforts de désescalade réussis pourraient amener les prix vers 75 dollars le baril, comme cela s'est produit lors d'un cessez-le-feu en avril 2026 quand les prix ont chuté rapidement. La capacité de raffinage resserrée présente une contrainte supplémentaire sur la modération des prix. Le débit de raffinage russe a diminué de 30 pour cent d'une année sur l'autre, limitant les exportations de produits raffinés de la région.
L'utilisation des raffineries américaines fonctionne déjà à une capacité quasi maximale, limitant la capacité du marché à augmenter l'approvisionnement en produits raffinés malgré l'élévation des prix du brut. Ce déséquilibre offre-demande pour les produits raffinés pourrait maintenir une pression inflationniste sur les coûts énergétiques malgré une modération potentielle des prix du brut. L'analyse suggère que tandis que les prix du brut augmentent par crainte des perturbations d'approvisionnement, les facteurs fondamentaux incluant la faiblesse de la croissance de la demande et les routes d'exportation alternatives fournissent un soutien d'ancrage qui devrait limiter l'appréciation des prix soutenue au-delà de la fourchette de 90 à 95 dollars le baril jusqu'à la fin 2026.
Source: kgieworld.co.th