I prezzi del petrolio sono saliti a circa 110 dollari al barile a seguito degli attacchi al gasdotto Est-Ovest dell'Arabia Saudita e dei colpi dei Houthi nei pressi dello Stretto di Bab el-Mandeb, sollevando significative preoccupazioni su potenziali interruzioni dell'offerta globale di petrolio. Il gasdotto Est-Ovest trasporta tipicamente circa 4 milioni di barili al giorno, rappresentando approssimativamente il 4 per cento dell'offerta mondiale di petrolio, secondo l'analisi di KGI Private Wealth al 21 settembre 2026. L'immediato picco nei prezzi del petrolio riflette tensioni geopolitiche accentuate, tuttavia gli analisti di KGI Private Wealth si aspettano che il rally sia ultimamente limitato dalle condizioni fondamentali del mercato.
L'aumento del Dated Brent, che ha raggiunto 131,765 dollari, superiore ai prezzi dei future su Brent, sottolinea il restringimento delle condizioni nel mercato fisico del petrolio greggio, indicando stress nel mercato spot per i carichi di petrolio greggio del Mare del Nord. Nonostante le preoccupazioni sull'offerta, la pressione al ribasso sui prezzi deriva dalle aspettative di domanda in indebolimento. L'Agenzia Internazionale dell'Energia, l'Amministrazione dell'Informazione Energetica statunitense e l'OPEC hanno tutti rivisto al ribasso le loro previsioni di crescita della domanda di petrolio per il 2026 rispettivamente di 2,5, 2,2 e 1,0 milioni di barili al giorno.
Inoltre, i prelievi dalle Riserve Strategiche di Petrolio dei paesi dell'OCSE si sono rallentatati, fornendo meno offerta aggiuntiva per compensare le interruzioni di fornitura. I produttori mediorientali hanno opzioni per mitigare parzialmente le interruzioni del gasdotto attraverso rotte di esportazione alternative, incluse flotte ombra, corridoi di trasporto marittimo protetti dagli Stati Uniti, il Golfo dell'Oman, il Canale di Suez e il potenziale recupero del gasdotto. Queste alternative suggeriscono che mentre le preoccupazioni sull'offerta sono legittime, il mercato potrebbe assorbire le interruzioni senza un apprezzamento dei prezzi sostenuto.
Lo scenario base di KGI Private Wealth presuppone che gli attacchi continuino senza escalation, puntando a una media annuale 2026 di 85-90 dollari al barile, con prezzi di 90-95 dollari al barile per il resto del 2026. Questa valutazione è allineata con il precedente storico, poiché il Brent ha avuto una media di circa 90 dollari durante un periodo di 27 giorni dal 27 luglio al 7 settembre 2026, quando gli scioperi dei lavoratori hanno causato interruzioni dell'offerta, prima di tenere conto degli attuali attacchi sauditi e delle tensioni nel Mar Rosso. Gli scenari al rialzo potrebbero spingere il Brent al di sopra di 120 dollari al barile se si materializzassero ulteriori danni alla produzione, fermi completi della navigazione o blocchi delle rotte di esportazione saudite.
Al contrario, gli sforzi di de-escalation di successo potrebbero portare i prezzi verso 75 dollari al barile, come accaduto durante il cessate il fuoco di aprile 2026 quando i prezzi sono crollati rapidamente. La capacità di raffinazione ristretta presenta un vincolo aggiuntivo sulla moderazione dei prezzi. La portata di raffineria russa è diminuita del 30 per cento anno su anno, limitando le esportazioni di prodotti raffinati dalla regione.
L'utilizzo delle raffinerie statunitensi opera già a una capacità quasi massima, limitando la capacità del mercato di aumentare l'offerta di prodotti raffinati nonostante i prezzi del greggio elevati. Questo squilibrio tra domanda e offerta per i prodotti raffinati potrebbe mantenere la pressione inflazionistica sui costi energetici nonostante la potenziale moderazione dei prezzi del greggio. L'analisi suggerisce che mentre i prezzi del greggio aumentano a causa delle interruzioni dell'offerta guidate dalla paura, i fattori fondamentali inclusi l'indebolimento della crescita della domanda e le rotte di esportazione alternative forniscono un supporto di ancoraggio che dovrebbe limitare l'apprezzamento dei prezzi sostenuto oltre la fascia di 90-95 dollari al barile fino alla fine del 2026.
Fonte: kgieworld.co.th