Die Ölpreise sind nach Angriffen auf die Ost-West-Pipeline von Saudi-Arabien und Huthi-Angriffen in der Nähe der Straße von Bab el-Mandeb auf etwa 110 Dollar pro Barrel gestiegen und haben erhebliche Bedenken hinsichtlich möglicher Störungen der globalen Ölversorgung geweckt. Die Ost-West-Pipeline transportiert typischerweise etwa 4 Millionen Barrel pro Tag, was etwa 4 Prozent der globalen Ölversorgung entspricht, wie aus einer Analyse von KGI Private Wealth vom 21. September 2026 hervorgeht.
Der unmittelbare Anstieg der Ölpreise spiegelt erhöhte geopolitische Spannungen wider, doch Analysten von KGI Private Wealth erwarten, dass die Erholung letztendlich durch fundamentale Marktbedingungen begrenzt werden wird. Der Anstieg des Dated Brent Rohöls, das 131,765 Dollar erreichte, über den Preisen der Brent-Futures, deutet auf angespannte Bedingungen im physischen Rohölmarkt hin und signalisiert Stress auf dem Spotmarkt für Nordseekrudeöl-Chargen. Trotz Lieferbedenken entstehen Abwärtsdrücke auf die Preise durch schwächere Nachfrageerwartungen.
Die Internationale Energieagentur, die US-Energieinformationsbehörde und die OPEC haben ihre Ölnachfragewachstumsprognosen für 2026 alle nach unten revidiert, und zwar um 2,5 Millionen, 2,2 Millionen bzw. 1,0 Million Barrel pro Tag. Darüber hinaus haben sich die Entnahmen aus der Strategischen Erdölreserve der OECD-Länder verlangsamt und bieten weniger zusätzliches Angebot zum Ausgleich von Lieferunterbrechungen.
Nahoststliche Produzenten haben Möglichkeiten, Pipelineunterbrechungen durch alternative Exportrouten teilweise zu entschärfen, einschließlich Shadow Fleets, von den USA geschützter Schifffahrtskorridore, des Golfes von Oman, des Suez-Kanals und möglicher Pipeline-Reparaturen. Diese Alternativen deuten darauf hin, dass der Markt, obwohl Lieferbedenken legitim sind, Störungen möglicherweise ohne anhaltende Preiserhöhung absorbieren kann. Das Basisszenario von KGI Private Wealth geht davon aus, dass Anschläge ohne Eskalation fortgesetzt werden und auf einen Durchschnitt für das Gesamtjahr 2026 von 85 bis 90 Dollar pro Barrel abzielen, mit Preisen von 90 bis 95 Dollar pro Barrel für den Rest von 2026.
Diese Bewertung stimmt mit dem historischen Präzedenzfall überein, da Brent Rohöl während eines 27-Tage-Zeitraums vom 27. Juli bis 7. September 2026, in dem Arbeitskämpfe Lieferunterbrechungen verursachten, durchschnittlich etwa 90 Dollar kostete, bevor die aktuellen Saudi-Angriffe und die Spannungen im Roten Meer berücksichtigt wurden.
Positive Szenarien könnten Brent über 120 Dollar pro Barrel treiben, wenn weitere Produktionsschäden, vollständige Schifffahrtsstopps oder blockierte saudi-arabische Exportrouten eintreten. Umgekehrt könnte ein erfolgreicher Deeskalationsaufwand die Preise gegen 75 Dollar pro Barrel bringen, wie während eines Waffenstillstands im April 2026 geschah, als die Preise schnell fielen. Die angespannte Raffineriekapazität stellt eine zusätzliche Beschränkung für die Preismäßigung dar.
Der russische Raffinerie-Durchsatz ist im Jahresvergleich um 30 Prozent zurückgegangen und schränkt die Exportmengen raffinierter Produkte aus der Region ein. Die Auslastung der US-Raffinerien läuft bereits nahe der maximalen Kapazität, was die Fähigkeit des Marktes begrenzt, die Versorgung mit raffinierten Produkten trotz erhöhter Rohölpreise zu erhöhen. Dieses Angebot-Nachfrage-Ungleichgewicht bei raffinierten Produkten könnte trotz eines möglichen Rohölpreis-Rückgangs den Inflationsdruck auf die Energiekosten aufrechterhalten.
Die Analyse deutet darauf hin, dass die Rohölpreise zwar auf angstgetriebene Lieferunterbrechungen ansteigen, dass jedoch Fundamentalfaktoren einschließlich schwächerem Nachfragewachstum und alternativen Exportrouten Unterstützung bieten sollten, die den anhaltenden Preisanstieg über den Bereich von 90 bis 95 Dollar pro Barrel bis zum Ende von 2026 begrenzen sollten.
Quelle: kgieworld.co.th