Gli investitori in oro potrebbero affrontare una continua volatilità del mercato poiché l'inflazione ostinata e le aspettative sui tassi di interesse gravano sui metalli preziosi, ma secondo Eric Strand, Fondatore di AuAg Funds, la comunità degli investimenti si sta concentrando sulla domanda sbagliata nel valutare il mercato dell'oro. In un'intervista con Kitco News, Strand ha sostenuto che è solo una questione di tempo prima che l'oro riprenda il suo trend di lungo termine mentre gli investitori eventualmente riconosceranno che tassi di interesse più elevati faranno poco per affrontare le forze fondamentali che effettivamente guidano l'inflazione. Mentre i mercati si sono posizionati per tassi di interesse più elevati, supportando il dollaro USA e creando difficoltà per l'oro, Strand ha sottolineato che gli investitori stanno reagendo all'inflazione elevata senza esaminare le cause profonde dell'aumento dei prezzi.
Secondo Strand, i costi delle materie prime e degli input più elevati sono i principali fattori dell'inflazione piuttosto che la domanda eccessiva dei consumatori. Ha notato che l'aumento dei tassi di interesse in un ambiente di inflazione da spinta dei costi ha un effetto minimo sulle pressioni dei prezzi. "L'aumento dei tassi in un'inflazione da spinta dei costi non ha alcun effetto.
Non riduce l'inflazione," ha spiegato Strand. "Non è come se i consumatori stessero comprando troppo e tu volessi rallentare le cose. Stai semplicemente aggiungendo un altro costo su tutto il resto." Nonostante le recenti difficoltà dell'oro mentre gli investitori valutano la possibilità di una politica monetaria più restrittiva, Strand ha suggerito che il posizionamento ribassista potrebbe infine fornire il catalizzatore per il prossimo significativo rally del metallo prezioso.
La sua strategia rimane semplice: aspettare che il mercato riconosca quella che lui vede come una comprensione fondamentale errata della dinamica della politica monetaria. Strand ha espresso scetticismo riguardo alla capacità della Federal Reserve di seguire la sua retorica aggressiva, descrivendo l'atteggiamento della banca centrale come essenzialmente "solo parole, nessun fatto". Ha sostenuto che i responsabili politici affrontano una pressione significativa per proiettare credibilità nella lotta all'inflazione anche se le condizioni economiche e fiscali infine impediscono loro di un significativo inasprimento della politica monetaria.
La questione più critica, secondo Strand, è il crescente onere del debito del governo statunitense. Con il debito federale che ha superato 40 trilioni di dollari, il governo ha sempre più bisogno di costi di finanziamento a lungo termine più bassi per mantenere le spese di servizio del debito gestibili. Strand ha sostenuto che questa dinamica alla fine sopraffar,à la retorica antinflazionistica della Federal Reserve e forzerà i responsabili politici a perseguire il quantitative easing o misure alternative.
Strand ha spiegato che l'obiettivo del governo di crescere per uscire dal suo problema di debito è fondamentalmente incoerente con un inasprimento monetario sostanzialmente maggiore. La crescita economica richiede consumi e investimenti sostenuti, che tassi più elevati sopprimerebbero. Inoltre, Strand ha notato che l'inflazione stessa potrebbe diventare parte della soluzione al problema del debito, poiché l'aumento dell'attività economica nominale riduce il valore reale delle passività esistenti.
Strand si aspetta che la Federal Reserve resista a questa realtà per il più a lungo possibile, ma ha detto che i responsabili politici alla fine saranno costretti a seguire l'esempio del Tesoro mentre il governo cerca di contenere i costi di finanziamento a lungo termine. Gli investitori si concentrano sempre più sull'estremità lunga del mercato dei Treasury, dove i rendimenti elevati hanno complicato gli sforzi del governo per finanziare i deficit persistenti. Per l'oro, Strand ha detto che questo cambio di politica servirebbe come catalizzatore per una mossa di prezzo molto più grande.
Mentre i mercati possono continuare a reagire a ogni rapporto sull'inflazione e al cambio delle aspettative sui tassi di interesse, gli investitori dovrebbero invece concentrarsi sulle forze strutturali che la politica monetaria non può facilmente affrontare: costi delle materie prime più elevati, domanda crescente di metalli, debito governativo massiccio e la necessità crescente di contenere i costi di finanziamento. L'oro ha guadagnato circa il 10 percento in agosto, secondo Strand, ma ha suggerito che movimenti di quella portata potrebbero impallidire rispetto a ciò che verrà dopo. "Può facilmente salire dal 20 al 30 percento per il resto dell'anno," ha detto.
"Quando inizieremo a vedere che la Fed è stata solo parole e nessun fatto ... dovrai iniziare a cambiare le tue posizioni." Strand rimane particolarmente rialzista sulle società di estrazione dei metalli preziosi. Nonostante la loro forte performance recente, ha sostenuto che le valutazioni rimangono attraenti rispetto ai prezzi delle materie prime sottostanti. Anni di prezzi dell'oro e dell'argento più elevati hanno rafforzato i bilanci delle aziende e ridotto il rischio finanziario, mentre l'esplorazione limitata e la mancanza di sviluppo di nuove miniere continuano a limitare l'offerta futura.
In definitiva, Strand ha detto che il caso di investimento per l'oro va ben oltre le considerazioni di politica della Federal Reserve a breve termine. Un dollaro USA più debole, debito statunitense crescente, offerta di miniere limitata e crescente domanda di metalli nei settori della difesa, dell'intelligenza artificiale e delle infrastrutture stanno creando un potente scenario strutturale per i prezzi dei metalli preziosi. Per Strand, la domanda centrale non è se l'oro si muoverà più in alto ma quando i mercati riconosceranno che gli aumenti dei tassi di interesse non possono risolvere i problemi che guidano l'inflazione e che la Federal Reserve potrebbe alla fine non avere altra scelta che accogliere il crescente onere del debito del governo.
Fonte: intervista di Kitco News con Eric Strand, AuAg Funds, pubblicata il 3 settembre 2026.
Fonte: kitco.com