Los inversores en oro pueden enfrentar una volatilidad de mercado continuada a medida que la inflación persistente y las expectativas de tasas de interés pesan sobre los metales preciosos, pero según Eric Strand, Fundador de AuAg Funds, la comunidad inversora se está enfocando en la pregunta equivocada al evaluar el mercado del oro. En una entrevista con Kitco News, Strand argumentó que es solo cuestión de tiempo antes de que el oro reanude su tendencia alcista a largo plazo a medida que los inversores eventualmente reconozcan que las tasas de interés más altas harán poco para abordar las fuerzas fundamentales que realmente impulsan la inflación. Mientras los mercados se han posicionado para tasas de interés más altas, apoyando el dólar estadounidense y creando obstáculos para el oro, Strand enfatizó que los inversores reaccionan a la inflación elevada sin examinar las causas raíz del aumento de precios.
Según Strand, los costos de materias primas e insumos más altos son los impulsores principales de la inflación en lugar de la demanda excesiva de los consumidores. Señaló que aumentar las tasas de interés en un entorno de inflación de costos tiene un efecto mínimo en las presiones de precios. Raising rates in a cost-push inflation doesn't have any effect.
It doesn't take inflation down, explicó Strand. No es como si los consumidores estuvieran comprando demasiado y quisiera enfriarlo. Solo estás poniendo otro costo encima de todo lo demás.
A pesar de las dificultades recientes del oro a medida que los inversores cotizan la posibilidad de una política monetaria más restrictiva, Strand sugirió que el posicionamiento bajista podría finalmente proporcionar el catalizador para el próximo repunte significativo del metal precioso. Su estrategia se mantiene simple: esperar a que el mercado reconozca lo que ve como un malentendido fundamental de la dinámica de la política monetaria. Strand expresó escepticismo sobre la capacidad de la Reserva Federal para cumplir con su retórica agresiva, describiendo la postura del banco central como esencialmente todo palabras, ninguna acción.
Argumentó que los funcionarios enfrentan presión significativa para proyectar credibilidad en la lucha contra la inflación incluso si las condiciones económicas y fiscales finalmente les impiden una restricción monetaria significativa. El problema más crítico, según Strand, es la creciente carga de deuda del gobierno estadounidense. Con la deuda federal superando los 40 billones de dólares, el gobierno necesita cada vez más costos de endeudamiento a largo plazo más bajos para mantener los gastos de servicio de la deuda manejables.
Strand argumentó que esta dinámica finalmente abrumará la retórica de lucha contra la inflación de la Reserva Federal y obligará a los formuladores de políticas a perseguir flexibilización cuantitativa o medidas alternativas. Strand explicó que el objetivo del gobierno de crecer para salir de su problema de deuda es fundamentalmente inconsistente con una política monetaria sustancialmente más restrictiva. El crecimiento económico requiere consumo e inversión sostenidos, que las tasas más altas suprimirían.
Además, Strand señaló que la inflación en sí podría convertirse en parte de la solución al problema de la deuda, ya que la actividad económica nominal creciente reduce el valor real de los pasivos existentes. Strand espera que la Reserva Federal resista esta realidad durante el mayor tiempo posible, pero dijo que los funcionarios finalmente se verán obligados a seguir el liderazgo del Tesoro a medida que el gobierno busca contener los costos de endeudamiento a largo plazo. Los inversores se enfocan cada vez más en el extremo largo del mercado del Tesoro, donde los rendimientos elevados han complicado los esfuerzos del gobierno para financiar déficits persistentes.
Para el oro, Strand dijo que este cambio de política serviría como catalizador para un movimiento de precio mucho mayor. Mientras los mercados pueden continuar reaccionando a cada informe de inflación y cambio de expectativa de tasa de interés, los inversores deberían enfocarse en su lugar en fuerzas estructurales que la política monetaria no puede abordar fácilmente: costos de materias primas más altos, aumento de la demanda de metales, deuda gubernamental masiva, y la necesidad creciente de contener los costos de endeudamiento. El oro ganó aproximadamente el 10 por ciento en agosto, según Strand, pero sugirió que movimientos de esa magnitud podrían empalidecer en comparación con lo que vendrá.
Puede subir fácilmente 20, 30 por ciento el resto del año, dijo. Cuando comenzamos a ver que la Fed ha sido todo palabras y ninguna acción, tendrá que comenzar a cambiar sus posiciones. Strand sigue siendo particularmente alcista en las empresas mineras de metales preciosos.
A pesar de su fuerte desempeño reciente, argumentó que las valoraciones se mantienen atractivas en relación con los precios de materias primas subyacentes. Años de precios más altos del oro y la plata han fortalecido los balances de las empresas y reducido el riesgo financiero, mientras que la exploración limitada y la falta de desarrollo de nuevas minas continúan limitando la oferta futura. En última instancia, Strand dijo que el caso de inversión para el oro se extiende mucho más allá de consideraciones de política de la Reserva Federal a corto plazo.
Un dólar estadounidense más débil, deuda estadounidense creciente, oferta de minas limitada, y demanda creciente de metales en los sectores de defensa, inteligencia artificial e infraestructura están creando un telón de fondo estructural poderoso para los precios de los metales preciosos. Para Strand, la pregunta central no es si el oro sube más sino cuándo los mercados reconocen que los aumentos de tasas de interés no pueden resolver los problemas que impulsan la inflación y que la Reserva Federal puede finalmente no tener más remedio que acomodar la creciente carga de deuda del gobierno. Fuente: Entrevista de Kitco News con Eric Strand, AuAg Funds, publicada el 3 de septiembre de 2026.
Fuente: kitco.com