Goldinvestoren könnten mit anhaltender Marktvolatilität konfrontiert werden, da hartnäckige Inflation und Zinserwartungen die Edelmetalle belasten. Doch nach Ansicht von Eric Strand, Gründer von AuAg Funds, konzentriert sich die Investmentgemeinde auf die falsche Frage bei der Bewertung des Goldmarktes. In einem Interview mit Kitco News argumentierte Strand, dass es nur eine Frage der Zeit ist, bis Gold seinen langfristigen Aufwärtstrend wieder aufnimmt, sobald Investoren erkennen, dass höhere Zinssätze wenig dazu beitragen werden, die fundamentalen Kräfte zu bekämpfen, die die Inflation tatsächlich antreiben.
Während sich die Märkte auf höhere Zinssätze positioniert haben, was den US-Dollar stützt und Gold bremst, betonte Strand, dass Investoren auf erhöhte Inflation reagieren, ohne die Grundursachen steigender Preise zu untersuchen. Nach Stránds Ansicht sind höhere Rohstoff- und Inputkosten die primären Inflationstreiber und nicht übermäßige Verbrauchernachfrage. Er vermerkte, dass die Erhöhung von Zinssätzen in einem Cost-Push-Inflationsumfeld minimale Auswirkungen auf Preisdruck hat.
"Die Erhöhung von Zinssätzen bei Cost-Push-Inflation hat keine Auswirkung. Sie senkt die Inflation nicht", erklärte Strand. "Es ist nicht so, dass Verbraucher zu viel kaufen und man das abbremsen möchte.
Man legt einfach noch eine weitere Kostenschicht auf alles oben drauf." Trotz der jüngsten Schwierigkeiten von Gold, da Investoren die Möglichkeit einer strafferen Geldpolitik einzupreisen, schlug Strand vor, dass eine bärische Positionierung letztendlich den Katalysator für die nächste signifikante Rallye des Edelmetalls liefern könnte. Seine Strategie bleibt unkompliziert: Warten Sie darauf, dass der Markt das erkennt, was er als grundlegendes Missverständnis der geldpolitischen Dynamik ansieht. Strand äußerte Skepsis bezüglich der Fähigkeit der Federal Reserve, ihre hawkische Rhetorik umzusetzen, und beschrieb die Haltung der Zentralbank als im Wesentlichen "nur Gerede, keine Maßnahmen".
Er argumentierte, dass Entscheidungsträger unter erheblichem Druck stehen, Glaubwürdigkeit im Kampf gegen Inflation zu demonstrieren, auch wenn wirtschaftliche und fiskalische Bedingungen sie letztendlich daran hindern, die Geldpolitik aussagekräftig zu straffen. Die kritischere Frage nach Stránds Ansicht ist die wachsende Schuldenlast der US-Regierung. Mit Bundesverschuldung, die 40 Billionen Dollar übersteigt, benötigt die Regierung zunehmend niedrigere langfristige Kreditkosten, um Schuldendienst-Ausgaben beherrschbar zu halten.
Strand behauptete, dass diese Dynamik letztendlich die Inflationsbekämpfungs-Rhetorik der Federal Reserve überwinden wird und Entscheidungsträger zu quantitativen Lockerungsmaßnahmen oder alternativen Maßnahmen zwingen wird. Strand erklärte, dass das Ziel der Regierung, aus ihrem Schuldenproblem "herein zu wachsen", grundlegend mit einer substanziell strafferen Geldpolitik unvereinbar ist. Wirtschaftswachstum erfordert anhaltende Verbrauchsausgaben und Investitionen, die höhere Zinssätze unterdrücken würden.
Darüber hinaus vermerkte Strand, dass Inflation selbst Teil der Lösung des Schuldenproblems werden könnte, da steigende nominale Wirtschaftsaktivität den realen Wert bestehender Verbindlichkeiten reduziert. Strand erwartet, dass die Federal Reserve sich dieser Realität so lange wie möglich widersetzt, sagte aber, dass Entscheidungsträger letztendlich gezwungen sein werden, dem Schatzamt zu folgen, da die Regierung versucht, langfristige Kreditkosten zu begrenzen. Investoren konzentrieren sich zunehmend auf das lange Ende des Schatzmarkets, wo erhöhte Renditen die Bemühungen der Regierung, persistente Defizite zu finanzieren, erschwert haben.
Für Gold würde diese Politikverschiebung nach Stránds Aussage als Katalysator für eine viel größere Preisbewegung dienen. Während Märkte möglicherweise weiterhin auf jeden Inflationsbericht und Zinserwartungsänderung reagieren, sollten Investoren sich stattdessen auf strukturelle Kräfte konzentrieren, die Geldpolitik nicht leicht bekämpfen kann: höhere Rohstoffkosten, steigende Nachfrage nach Metallen, massive Staatsschulden und die wachsende Notwendigkeit, Kreditkosten zu begrenzen. Gold ist laut Strand im August um ungefähr 10 Prozent gestiegen, aber er deutete an, dass Bewegungen dieses Ausmaßes im Vergleich zu dem, was kommt, verblassen könnten.
"Es kann leicht 20, 30% für den Rest des Jahres steigen", sagte er. "Wenn wir anfangen zu sehen, dass die Fed nur Gerede und keine Maßnahmen gewesen ist... müssen Sie anfangen, Ihre Positionen zu ändern." Strand bleibt besonders optimistisch bei Edelmetall-Bergbauunternehmen. Trotz ihrer starken jüngsten Leistung argumentierte er, dass Bewertungen im Verhältnis zu zugrunde liegenden Rohstoffpreisen weiterhin attraktiv bleiben.
Jahre mit höheren Gold- und Silberpreisen haben Unternehmensbilanzen gestärkt und finanzielles Risiko reduziert, während begrenzte Exploration und mangelnde Entwicklung neuer Bergbauvorhaben die zukünftige Angebotsversorgung weiterhin einschränken. Letztendlich sagte Strand, dass der Anlagebefund für Gold weit über kurzfristige Federal-Reserve-Politikerwägungen hinausgeht. Ein schwächerer US-Dollar, wachsende US-Schulden, eingeschränktes Bergbauangebot und steigende Nachfrage nach Metallen in den Bereichen Verteidigung, künstliche Intelligenz und Infrastruktur schaffen ein starkes strukturelles Umfeld für Edelmetallpreise.
Für Strand ist die zentrale Frage nicht, ob Gold steigt, sondern wann der Markt erkennt, dass Zinserhöhungen die Probleme, die Inflation antreiben, nicht lösen können und dass die Federal Reserve möglicherweise letztendlich wenig Wahl hat, als die wachsende Schuldenlast der Regierung zu unterstützen. Quelle: Kitco News Interview mit Eric Strand, AuAg Funds, veröffentlicht am 3. September 2026.
Quelle: kitco.com