Seis meses después del conflicto militar entre Estados Unidos e Irán, el mercado petrolero global ha experimentado la mayor disrupción de suministro en la historia, pero el impacto en el crecimiento económico global ha permanecido sorprendentemente modesto. Más de dos mil millones de barriles de envíos de petróleo se han visto interrumpidos a través del Estrecho de Ormuz solo en 2026, según la Agencia Internacional de la Energía, pero los precios del petróleo de referencia ajustados por inflación se mantienen muy por debajo de los máximos experimentados durante crisis energéticas globales anteriores como el embargo petrolero árabe de 1973-74 y la Revolución Iraní de 1978-79. A diferencia de las disrupciones energéticas de décadas pasadas, que desencadenaron desaceleraciones significativas del crecimiento y presiones inflacionarias, el actual conflicto de Oriente Medio ha hecho poco para frenar la actividad económica global.
El Fondo Monetario Internacional ha reducido modestamente su perspectiva económica, proyectando un crecimiento del 3 por ciento para la economía global este año con pronósticos de crecimiento aún mayor el próximo año, asumiendo que no hay una escalada importante en el conflicto. La resiliencia de los mercados globales ante esta disrupción de suministro sin precedentes proviene de múltiples factores en el lado de la oferta. Los mercados petroleros estaban bien abastecidos cuando comenzaron las hostilidades, ya que la IEA había proyectado un superávit de casi cuatro millones de barriles por día para 2026, previniendo pánico entre los operadores.
Las economías avanzadas coordinadas por la IEA liberaron reservas estratégicas de petróleo en una escala sin precedentes, con aproximadamente 273 millones de barriles desplegados para enfriar los mercados. Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos han desviado millones de barriles por día a través de gasoductos subutilizados que evitan el Estrecho de Ormuz, mientras que la revolución del esquisto transformó a Estados Unidos de un importador con escasez energética en los años setenta a un exportador con abundancia energética que ayuda a estabilizar los mercados de petróleo y gas global hoy. Sin embargo, la explicación completa del impacto económico atenuado va más allá de las medidas del lado de la oferta.
La demanda misma ha jugado un papel en gran medida inesperado en amortiguar el choque. China, a través de su planificación energética centralizada y preocupaciones de larga data sobre la vulnerabilidad de las importaciones de petróleo, redujo las importaciones de crudo marítimo en más de cinco millones de barriles por día hasta junio, representando más del 40 por ciento por debajo de los niveles previos a la guerra, sin desencadenar calamidad económica en casa. Según la Oficina Nacional de Estadísticas de China, el país logró un crecimiento del PIB constante entre el primer y segundo trimestre de 2026 a pesar de la disrupciónenergética en curso.
China logró esta reducción de demanda a través de varios mecanismos incluyendo acceder a sus enormes reservas estratégicas construidas durante períodos de precios de petróleo más bajos, depender temporalmente del carbón doméstico y energías renovables para compensar las importaciones perdidas, e implementar políticas que impulsaron vehículos alternativos, conservación de energía y transporte público. Beijing también restringió las exportaciones de productos para manejar su situación energética, aunque esto causó preocupación entre sus clientes internacionales. La experiencia demuestra que la gestión del lado de la demanda, a menudo llamada el combustible olvidado, puede jugar un papel mucho mayor en la gestión energética que lo que tradicionalmente asumen los hacedores de política que se vuelven reflexivamente hacia soluciones del lado de la oferta durante crisis.
Las mejoras en eficiencia energética se persiguen a través de múltiples canales, con casi doscientos países incluyendo a Estados Unidos comprometiéndose durante la conferencia climática de las Naciones Unidas en Dubai en 2023 a duplicar la tasa promedio global de mejora en eficiencia energética al 4 por ciento anual para 2030. La electrificación se está expandiendo significativamente como alternativa al uso de energía basado en combustión, creciendo a dos o tres veces la tasa de la demanda energética global general. Las exportaciones chinas de vehículos eléctricos se dispararon a 9.2 mil millones de dólares en mayo de 2026, casi 50 por ciento más año tras año, ya que los países buscaban diversificarse de importaciones de combustibles fósiles volátiles.
A medida que la electrificación y tecnologías de eficiencia relacionadas se expanden del transporte a los edificios e industria pesada, la eficiencia energética puede cada vez más ser vista como lo que la IEA ya la llama: el primer combustible. A pesar de la resiliencia de los mercados globales en general, los consumidores más pobres en las regiones más afectadas han sufrido impactos significativos. El informe de Perspectivas Económicas Globales de junio de 2026 del Banco Mundial encontró que la guerra de Irán agravó las fragilidades económicas de largo plazo en Bangladesh, afectando negativamente el balance externo del país y ampliando su déficit fiscal.
En Nigeria, los precios del combustible supuestamente se dispararon casi 50 por ciento, intensificando la inflación mientras comenzaban las campañas políticas para las elecciones generales de 2027. Estos desarrollos sugieren que mientras la mayor disrupción física de suministros de energía en la historia del mercado hubiera causado daño económico severo bajo condiciones anteriores, la combinación de reservas estratégicas, diversificación de suministro, infraestructura flexible y gestión del lado de la demanda ha alterado fundamentalmente cómo responden los mercados de energía globales a la crisis. Las lecciones aprendidas de choques petroleros anteriores, incluyendo la creación de la IEA en 1974 para coordinar reservas estratégicas e inversiones en fuentes de energía no-OPEC, han demostrado ser instrumentales en absorber el choque actual.
Fuente: Consejo de Relaciones Exteriores, artículo de Vijay V. Vaitheeswaran, Programa de Seguridad Energética y Cambio Climático
Fuente: cfr.org