Le marché des matières premières en Europe entre dans une période de tensions croissantes entre une faible demande industrielle et des préoccupations montantes concernant la sécurité d'approvisionnement, selon une analyse de Mining South East Europe. La construction, la fabrication automobile et l'industrie traditionnelle restent atones, mais les matières premières stratégiques telles que le cuivre, l'aluminium, le lithium, le graphite et les terres rares commandent des primes de plus en plus importantes. Il en résulte un marché européen des minéraux dans lequel les prix ne sont plus déterminés par la consommation seule.
Les coûts du carbone, les prix de l'énergie, les restrictions commerciales, la concentration des chaînes d'approvisionnement et les contrôles à l'exportation chinois deviennent tout aussi influents que la demande sous-jacente, note le rapport. L'acier fournit l'illustration la plus claire de ce changement. La consommation apparente d'acier de l'UE devrait augmenter de seulement 0,4 % en 2026 pour atteindre environ 135 millions de tonnes, suite à plusieurs révisions à la baisse des prévisions.
Malgré cet environnement de faible demande, les prix de l'acier sont restés plus fermes que ne le suggéreraient les conditions de marché conventionnelles, soutenus principalement par des facteurs réglementaires plutôt que par une demande cyclique. Le tôle laminée à chaud d'Europe du Nord s'échangeait à environ 700 euros par tonne en mai, tandis que les produits laminés à froid et revêtus se situaient autour de 830 à 850 euros par tonne. L'armature allemande livrée s'établissait à environ 600 euros par tonne.
Le mécanisme d'ajustement carbone aux frontières (MACF) est entré dans sa phase définitive, tandis que des mesures de sauvegarde renforcées de l'UE pour l'acier limitent les contingents d'importation. Ces mesures pourraient ajouter environ 50 à 80 euros par tonne à certains prix de l'acier plat au cours du second semestre 2026, indique l'analyse. Sur le front des métaux de base, les prix au comptant du LME du 17 juillet s'établissaient à 13 373,50 dollars américains par tonne pour le cuivre, 3 154 dollars pour l'aluminium, 3 549 dollars pour le zinc, 16 725 dollars pour le nickel, 1 821 dollars pour le plomb et 52 045 dollars pour l'étain.
Le cuivre s'est imposé comme la contrainte structurelle la plus importante en Europe. La demande est tirée par l'expansion du réseau, les énergies renouvelables, les véhicules électriques, les centres de données et l'électronique de défense, tandis que la baisse des teneurs en minerai rend la nouvelle production de plus en plus difficile et coûteuse. Le marché des concentrés est devenu particulièrement difficile, avec les frais de traitement annuels tombés à environ zéro et certains contrats au comptant devenant négatifs.
Cela accroît l'importance stratégique des transformateurs européens tels que Aurubis, Boliden et KGHM. La Pologne a réduit le fardeau fiscal de l'exploitation minière du cuivre en introduisant des déductions liées aux investissements qui pourraient fournir à KGHM environ 10 milliards de PLN d'allègement sur une décennie. Le zinc s'est imposé comme l'un des métaux de base les plus performants de 2026, soutenu par une faible production de fonderies en dehors de la Chine et poussant les prix à environ 3 658 dollars américains par tonne en début juin.
Le nickel présente un tableau plus compliqué, avec les contingents de production indonésienne poussant temporairement les prix vers 20 000 dollars américains par tonne avant que les stocks persistants ne ramènent les prix en dessous de 17 000 dollars. Les métaux précieux sont entrés dans une consolidation volatile. Le fixing de l'or à Londres était d'environ 4 015 dollars américains l'once le 20 juillet, en deçà de son pic du début de 2026 mais toujours dramatiquement au-dessus des niveaux historiques.
L'argent avait brièvement dépassé les 100 dollars américains l'once en janvier avant de se replier vers le haut des années 50. Le secteur européen des matières premières critiques et stratégiques subit des changements structurels majeurs. La loi de l'UE sur les matières premières critiques vise un approvisionnement intérieur équivalent à 10 % de l'extraction, 40 % de la transformation et 25 % du recyclage d'ici 2030, tout en cherchant à limiter la dépendance envers un seul pays externe à 65 %.
La première sélection de projets comprend 47 projets stratégiques au sein de l'UE et 13 dans les pays partenaires. Le lithium représente 22 des projets, suivi du nickel, du graphite, du cobalt et du manganèse. Vulcan Energy en Allemagne cherche environ 2 milliards d'euros pour produire 24 000 tonnes d'hydroxyde de lithium annuellement par le biais de son développement Lionheart, avec une production ciblée pour 2028.
Le projet Keliber finlandais d'environ 500 millions d'euros, contrôlé par Sibanye-Stillwater, est conçu pour produire 15 000 tonnes par an d'hydroxyde de lithium de qualité batterie. D'autres projets de minéraux stratégiques progressent dans toute l'Europe du Nord, y compris le projet de graphite suédois Talga visant environ 19 500 tonnes par an de matériau d'anode revêtu. Le projet de lithium-borate Jadar en Serbie reste un test important des ambitions de l'Europe à établir des chaînes d'approvisionnement minéral régionales plus sûres.
La désignation de projet ne se traduit pas automatiquement par des investissements, car les projets continuent à faire face à des appels, à l'opposition locale, à des contraintes de financement et à la volatilité des prix des matières premières. Le marché européen des matériaux de batterie est tiré dans deux directions. Les ventes de véhicules électriques en Europe ont augmenté fortement au cours des cinq premiers mois de 2026, mais les investissements dans les batteries restent sous une pression financière considérable.
Les prix du lithium se sont redressés considérablement par rapport à leurs creux de 2025, tandis que le cobalt a augmenté d'environ 130 % suite aux restrictions imposées par la République démocratique du Congo. Les batteries lithium-fer-phosphate représentent maintenant environ la moitié du marché automobile et de stockage d'énergie, réduisant la quantité de cobalt et de nickel requise dans la production future de batteries. Certains des plus grands risques émergent dans les minéraux consommés en quantités relativement faibles mais avec peu de substituts pratiques.
Les contrôles chinois affectant le gallium, le germanium, l'antimoine, le graphite, le tungstène et les terres rares lourdes ont créé des différences de prix régionales substantielles. Les prix européens du gallium, du dysprosium et du terbium ont parfois atteint environ cinq fois les prix domestiques chinois, tandis que le germanium s'en est rapproché trois fois le niveau chinois. Le tungstène a connu une augmentation encore plus nette.
Les minéraux nucléaires attirent une attention similaire. L'uranium a commencé 2026 à environ 82 dollars américains la livre, tandis que les contrats à long terme se sont approchés de 100 dollars. Urenco a terminé 2025 avec un carnet de commandes d'environ 21,3 milliards d'euros.
Orano investit 1,7 milliard d'euros pour agrandir l'usine d'enrichissement Georges Besse II en France d'environ 30 %, soutenu par un prêt de 400 millions d'euros de la Banque européenne d'investissement. Les minéraux industriels moins visibles connaissent également des perturbations importantes. Les prix du soufre ont brièvement bondi d'environ 150 à 180 dollars américains par tonne à pas moins de 1 000 dollars à la suite de perturbations de l'approvisionnement au Moyen-Orient.
Les conséquences s'étendent bien au-delà de l'agriculture, car l'acide sulfurique est essentiel pour la production d'engrais phosphaté, le traitement du cuivre, la lixiviation du nickel et plusieurs chaînes d'approvisionnement de matériaux de batterie. La consommation de ciment est entravée par la faible activité de la construction, mais les prix devraient toujours augmenter d'environ 3 à 4 % en 2026 alors que les producteurs absorbent les coûts plus élevés du carbone, de l'énergie et des transports. Les importations de clinker et de ciment de Turquie, d'Égypte et d'autres marchés voisins pourraient faire face à un coût supplémentaire de 12 à 20 euros par tonne selon le MACF.
L'Europe est peu susceptible de rivaliser avec les juridictions minières à plus bas coûts du monde sur les seuls coûts d'extraction. Ses avantages concurrentiels plus crédibles résident dans le raffinage à faible émission de carbone, le recyclage, la traçabilité, la métallurgie spécialisée et les accords d'achat à long terme. Le paradoxe central est que la faible demande industrielle ne s'est pas traduite par des matières premières uniformément bon marché, selon l'analyse.
Au lieu de cela, la sécurité d'approvisionnement, l'intensité du carbone, la capacité de transformation et l'origine géographique deviennent des composantes de la tarification des matières premières.
Source: miningsee.eu