Il mercato europeo delle materie prime sta entrando in un periodo di crescente tensione tra la debole domanda industriale e le crescenti preoccupazioni sulla sicurezza dell'approvvigionamento, secondo l'analisi di Mining South East Europe. L'edilizia, la produzione automobilistica e l'industria tradizionale rimangono deboli, ma le materie prime strategiche come rame, alluminio, litio, grafite e terre rare stanno comandando premi sempre più importanti. Il risultato è un mercato europeo dei minerali in cui i prezzi non sono più determinati dal solo consumo.
I costi del carbonio, i prezzi dell'energia, le restrizioni commerciali, la concentrazione della catena di approvvigionamento e i controlli sulle esportazioni cinesi stanno diventando altrettanto influenti quanto la domanda sottostante, secondo il rapporto. L'acciaio fornisce l'illustrazione più chiara di questo cambiamento. Si prevede che il consumo apparente di acciaio dell'UE aumenti solo dello 0,4% nel 2026 a circa 135 milioni di tonnellate, dopo diversi ribassamenti delle previsioni.
Nonostante questo ambiente di debole domanda, i prezzi dell'acciaio sono rimasti più solidi di quanto le condizioni di mercato convenzionali suggerirebbero, supportati principalmente da fattori normativi piuttosto che dalla domanda ciclica. La lamiera laminata a caldo dell'Europa settentrionale era scambiata a circa 700 euro per tonnellata a maggio, mentre i prodotti laminati a freddo e rivestiti erano intorno a 830-850 euro per tonnellata. L'armatura consegnata tedesca si attestava a circa 600 euro per tonnellata.
Il Meccanismo di adeguamento del carbonio alle frontiere (CBAM) è entrato nella sua fase definitiva, mentre i più severi salvaguardie sull'acciaio dell'UE stanno limitando le quote di importazione. Queste misure potrebbero aggiungere circa 50-80 euro per tonnellata ad alcuni prezzi dell'acciaio piatto durante la seconda metà del 2026, secondo l'analisi. Sul fronte dei metalli base, i prezzi in contanti LME al 17 luglio si attestavano a 13.373,50 dollari USA per tonnellata per il rame, 3.154 dollari per l'alluminio, 3.549 dollari per lo zinco, 16.725 dollari per il nichel, 1.821 dollari per il piombo e 52.045 dollari per lo stagno.
Il rame è emerso come il vincolo strutturale più importante dell'Europa. La domanda è guidata dall'espansione della rete, dalle energie rinnovabili, dai veicoli elettrici, dai data center e dall'elettronica della difesa, proprio mentre i voti di minerale in calo rendono la nuova produzione sempre più difficile e costosa. Il mercato dei concentrati è diventato particolarmente impegnativo, con i costi di trattamento annuali scesi a circa zero e alcuni termini spot che si rivolgono negativi.
Questo aumenta l'importanza strategica dei trasformatori europei come Aurubis, Boliden e KGHM. La Polonia ha ridotto il carico fiscale sulle miniere di rame introducendo detrazioni legate agli investimenti che potrebbero fornire a KGHM circa 10 miliardi di PLN di sollievo nel corso di un decennio. Lo zinco è emerso come uno dei metalli base dalle migliori prestazioni del 2026, supportato dalla debole produzione delle fonderie al di fuori della Cina e spingendo i prezzi a circa 3.658 dollari USA per tonnellata all'inizio di giugno.
Il nichel presenta un quadro più complicato, con le quote di produzione indonesiana che temporaneamente spingono i prezzi verso 20.000 dollari USA per tonnellata prima che gli inventari persistenti abbassino i prezzi al di sotto di 17.000 dollari. I metalli preziosi sono entrati in un consolidamento volatile. Il fissaggio londinese dell'oro era di circa 4.015 dollari USA per oncia il 20 luglio, al di sotto del suo picco all'inizio del 2026 ma comunque drammaticamente al di sopra dei livelli storici.
L'argento aveva brevemente superato i 100 dollari USA per oncia a gennaio prima di ritirarsi verso i 50 alti. Il settore europeo delle materie prime critiche e strategiche sta subendo importanti cambiamenti strutturali. L'Atto sulle materie prime critiche dell'UE mira a un'offerta domestica equivalente al 10% dell'estrazione, al 40% della trasformazione e al 25% del riciclaggio entro il 2030, cercando al contempo di limitare la dipendenza da un singolo paese esterno al 65%.
La prima selezione di progetti include 47 Progetti strategici all'interno dell'UE e 13 nei paesi partner. Il litio rappresenta 22 dei progetti, seguito da nichel, grafite, cobalto e manganese. Vulcan Energy della Germania sta cercando circa 2 miliardi di euro per produrre 24.000 tonnellate di idrossido di litio annualmente attraverso il suo sviluppo Lionheart, con la produzione programmata per il 2028.
Il progetto finlandese Keliber da circa 500 milioni di euro, controllato da Sibanye-Stillwater, è progettato per produrre 15.000 tonnellate all'anno di idrossido di litio di qualità per batterie. Altri progetti di minerali strategici stanno progredendo in tutta l'Europa settentrionale, incluso il progetto di grafite svedese Talga che mira a circa 19.500 tonnellate all'anno di materiale anodico rivestito. Il progetto litio-borato serbo di Jadar rimane un importante test delle ambizioni dell'Europa di stabilire catene di approvvigionamento minerale regionale più sicure.
La designazione del progetto non si traduce automaticamente in investimenti, poiché i progetti continuano ad affrontare ricorsi, opposizione locale, vincoli di finanziamento e prezzi dei beni volatili. Il mercato europeo dei materiali per batterie viene tirato in due direzioni. Le vendite europee di veicoli elettrici sono aumentate notevolmente durante i primi cinque mesi del 2026, ma gli investimenti nelle batterie rimangono sotto considerevole pressione finanziaria.
I prezzi del litio si sono riprese significativamente dai loro minimi del 2025, mentre il cobalto è aumentato di circa il 130% a seguito di restrizioni imposte dalla Repubblica Democratica del Congo. Le batterie al litio-ferro-fosfato rappresentano ora circa la metà del mercato automobilistico e di accumulo di energia, riducendo la quantità di cobalto e nichel richiesta nella produzione futura di batterie. Alcuni dei rischi più grandi emergono nei minerali consumati in quantità relativamente piccole ma con pochi sostituti pratici.
I controlli cinesi su gallio, germanio, antimonio, grafite, tungsteno e terre rare pesanti hanno creato sostanziali differenze di prezzo regionali. I prezzi europei per gallio, disprosio e terbio hanno raggiunto a volte circa cinque volte i prezzi domestici cinesi, mentre il germanio si è avvicinato a tre volte il livello cinese. Il tungsteno ha subito un aumento ancora più netto.
I minerali nucleari stanno attirando un'attenzione simile. L'uranio è entrato nel 2026 a circa 82 dollari USA per libbra, mentre i contratti a lungo termine si sono avvicinati a 100 dollari. Urenco ha terminato il 2025 con un portafoglio ordini di circa 21,3 miliardi di euro.
Orano sta investendo 1,7 miliardi di euro per espandere l'impianto di arricchimento Georges Besse II in Francia di circa il 30%, supportato da un prestito della Banca europea degli investimenti di 400 milioni di euro. I minerali industriali meno visibili stanno anche subendo importanti disintermediazioni. I prezzi dello zolfo hanno brevemente subito un balzo da circa 150-180 dollari USA per tonnellata a ben 1.000 dollari a seguito di interruzioni dell'offerta in Medio Oriente.
Le conseguenze si estendono ben oltre l'agricoltura, poiché l'acido solforico è essenziale per la produzione di fertilizzanti fosfatici, la lavorazione del rame, la lisciviazione del nichel e diverse catene di approvvigionamento di materiali per batterie. Il consumo di cemento è limitato dalla debole attività edilizia, ma si prevede ancora che i prezzi aumentino di circa il 3-4% nel 2026 poiché i produttori assorbono costi più elevati di carbonio, energia e trasporto. Le importazioni di clinker e cemento dalla Turchia, dall'Egitto e da altri mercati limitrofi potrebbero affrontare un ulteriore 12-20 euro per tonnellata secondo il CBAM.
L'Europa è improbabile che possa competere con le giurisdizioni minerarie a più basso costo del mondo solo sui costi di estrazione. I suoi vantaggi competitivi più credibili risiedono nella raffinazione a basso contenuto di carbonio, nel riciclaggio, nella tracciabilità, nella metallurgia specializzata e negli accordi di ritiro a lungo termine. Il paradosso centrale è che la debole domanda industriale non si è tradotta in materie prime uniformemente a buon mercato, secondo l'analisi.
Invece, la sicurezza dell'approvvigionamento, l'intensità del carbonio, la capacità di trasformazione e l'origine geografica stanno diventando componenti del prezzo delle materie prime.
Fonte: miningsee.eu