Londres : Les exportations de zinc raffiné chinois offrent un certain répit aux traders détenant des positions courtes sur le marché londonien, bien que le secteur mondial du zinc continue d'être soumis à une pression haussière substantielle entraînée par des inventaires limités aux échanges et un positionnement robuste des investisseurs. Le zinc à trois mois à la London Metal Exchange a grimpé à un nouveau sommet de quatre ans de 3 858 dollars par tonne le 25 août 2026, présentant des défis importants pour les détenteurs de positions courtes qui s'attendaient à une faiblesse des prix tout au long de l'année, selon les rapports de MMPI. La Chine a traditionnellement fonctionné comme un important importateur de zinc raffiné, mais l'augmentation de la capacité des fonderies nationales associée à des prix internationaux attractifs a incité les producteurs chinois à augmenter leur activité d'exportation.
Ce changement a établi un canal d'approvisionnement supplémentaire pour le marché LME, notamment via les entrepôts à Hong Kong. Bien que ces exportations aident à reconstituer les stocks disponibles pour la livraison et peuvent atténuer une certaine pression immédiate sur les vendeurs à découvert, les quantités exportées restent limitées par rapport à l'ampleur globale du marché mondial du zinc. La hausse des prix intervient malgré des preuves d'un excédent plus large de zinc raffiné au niveau mondial.
La consommation mondiale de zinc a augmenté d'environ 1,5 % au cours du premier semestre 2026, tandis que la production raffinée s'est accrue d'environ 3,5 %, la Chine représentant une part importante de cette croissance de production. Cependant, la distribution du métal excédentaire reste géographiquement inégale. Les inventaires dans les entrepôts LME restent relativement serrés par rapport aux stocks de zinc plus importants accumulés en Chine, une disparité qui a maintenu la pression sur le métal facilement disponible à Londres.
Le positionnement des investisseurs continue de représenter un facteur important soutenant les prix du zinc. Les fonds ont accumulé plus de 110 000 tonnes de positions longues nettes, représentant le positionnement haussier combiné le plus élevé depuis que la LME a commencé à publier les données de positionnement des participants au marché en 2018. Parallèlement, les frais de traitement des concentrés de zinc ont fortement diminué, comprimant les marges des fonderies et soulevant des préoccupations concernant la viabilité des niveaux de production chinois actuels.
La trajectoire du marché du zinc dépend désormais largement de la dynamique de l'offre chinoise. Si les incitations tarifaires restent attractives, les exportations chinoises pourraient continuer à soulager la pression sur le marché londonien. Cependant, les participants au marché surveillent de près si les fonderies chinoises peuvent maintenir les niveaux de production compte tenu de l'économie de transformation difficile.
Pour l'instant, la combinaison des inventaires LME limités, de la forte activité d'achat spéculatif et de l'offre minière limitée continue de soutenir les prix du zinc plus élevés. L'augmentation des exportations chinoises peut atténuer la pression sur les vendeurs à découvert, mais n'a pas encore modifié fondamentalement la dynamique haussière du marché. Source : MMPI News Desk, 26 août 2026
Source: mmpi.in