Les marchés pétroliers connaissent une volatilité renouvelée alors que les tensions géopolitiques au Moyen-Orient s'intensifient, les prix grimpant fortement et suscitant des inquiétudes quant aux implications économiques plus larges. Le Brent, l'indice de référence international, a atteint 98 dollars le baril mardi matin, se rapprochant du seuil étroitement surveillé de 100 dollars le baril. Le brut West Texas Intermediate a également progressé de 1%, s'échangeant autour de 93 dollars le baril.
La dernière hausse des prix reflète l'intensification des opérations militaires dans la région. Les États-Unis ont frappé trois pétroliers iraniens samedi en représailles aux attaques iraniennes contre deux navires de guerre américains la semaine précédente. Pendant ce temps, le ministère de l'Énergie saoudien a signalé que plusieurs de ses installations énergétiques ont été attaquées par les Houthis alignés sur l'Iran au cours du week-end.
Ces incidents soulignent un conflit vieux de six mois entre les États-Unis et l'Iran qui montre des signes limités de résolution. La hausse des prix du brut s'est immédiatement répercutée sur les marchés des carburants pour les consommateurs. Les prix de l'essence aux États-Unis ont augmenté en conséquence, le prix moyen d'un gallon d'essence sans plomb ordinaire atteignant 4,15 dollars lundi, marquant la première fois que ce niveau de prix a été dépassé le week-end de la Fête du Travail, selon l'AAA.
Les prix moyens de détail de l'essence sont environ 0,95 dollar plus élevés qu'il y a un an, selon les chercheurs de Renaissance Macro. Les marchés financiers ont réagi avec prudence en début de semaine. L'indice Dow Jones Industrial Average a chuté de 600 points en milieu de matinée mardi alors que les investisseurs assimilaient les nouveaux risques géopolitiques.
Cependant, les actions américaines sont restées relativement plates en milieu de matinée, restant près des niveaux record malgré les hausse des prix du pétrole et du gaz. Les stratèges en matières premières de Goldman Sachs ont mis à jour leurs prévisions de prix du pétrole, relevant leurs prédictions pour le Brent à 85 dollars le baril en décembre. Dans le scénario haussier de Goldman, les prix du Brent pourraient dépasser 120 dollars le baril en 2027, en supposant que la production moyenne de pétrole du Golfe reste inférieure aux attentes.
La banque a identifié l'intensification des attaques d'expédition à Hormuz et en mer Rouge comme le déclencheur le plus probable d'une hausse des prix. Le scénario baissier de Goldman fait tomber le brut à 60 dollars le baril en 2027, en supposant une production pétrolière nettement plus élevée du Golfe. Les stratèges de Bank of America ont décrit un scénario haussier avec les prix du pétrole montant près de leur pic de la Grande Crise Financière, envisageant d'autres perturbations qui pourraient faire monter le brut à environ 120 dollars le baril.
Cependant, BofA estime que le pétrole pourrait atteindre 150 dollars le baril si la guerre produisait des dommages importants aux infrastructures énergétiques au Moyen-Orient. Le scénario de base de la banque suppose que le Brent sera en moyenne autour de 83 dollars le baril au cours de la deuxième moitié de l'année, sous réserve que les flux d'Hormuz se normalisent progressivement et qu'un conflit prolongé soit évité. Jeff Currie, analyste en matières premières de longue date et ancien de Goldman Sachs, a souligné les contraintes structurelles des marchés mondiaux de l'énergie.
Il a noté que l'absence de capacité de raffinage et le déclin des réserves de pétrole dans le monde ont créé une situation critique sans solution facile. Currie a souligné que les pressions inflationnistes proviendraient largement des prix plus élevés des produits pétroliers raffinés comme l'essence, le diesel et le carburant aviation plutôt que du brut seul, avertissant que cela affectera très bientôt l'indice CPI global. Un scepticisme notable a émergé d'autres experts concernant les scénarios de prix extrêmes.
Dominic Konstam, principal économiste de Goldman Sachs et stratège en change principal, a soutenu que les prix du pétrole sont peu susceptibles de revenir à leur pic d'environ 120 dollars le baril, citant trois raisons spécifiques de son pessimisme quant à ces résultats. Les chercheurs de Renaissance Macro ont mis en évidence une dynamique saisonnière préoccupante. Les prix de l'essence augmentent à une époque de l'année où ils diminuent généralement, suggérant que la dernière hausse des prix de l'énergie pourrait avoir un impact démesuré sur les prochains rapports d'inflation.
La firme a noté que tout avantage saisonnier provenant de la baisse des prix de l'essence observée en juin et juillet serait annulé par la trajectoire actuelle. Des préoccupations politiques ont également surgi parmi les observateurs du marché. James Thorne, stratège en chef du marché chez Wellington-Altus, a averti que l'augmentation des taux d'intérêt en période de choc d'approvisionnement énergétique représenterait l'une des erreurs politiques les plus dommageables depuis la Grande Crise Financière.
Il a mis en question si la Réserve Fédérale réagirait aux chocs énergétiques par une politique monétaire plus stricte qui pourrait encore resserrer la situation des ménages et des entreprises. Paul Hickey, cofondateur de Bespoke Investment Group, a averti que les augmentations durables des prix de l'énergie finiraient par affecter les marchés financiers, malgré la sérénité actuelle des investisseurs. Il a noté qu'même un rapport d'inflation modéré la semaine prochaine pourrait s'avérer dénué de sens si les prix du brut restent dans le milieu des années 90 approchant les trois chiffres.
Le moment de ces préoccupations énergétiques coïncide avec les décisions politiques monétaires critiques à venir. Les marchés évaluent à 58% la probabilité que la Réserve Fédérale augmente les taux lors de sa réunion politique de septembre, la décision dépendant du rapport d'inflation d'août de vendredi prochain. La combinaison de prix de l'énergie élevés et de préoccupations inflationnistes persistantes a créé un contexte difficile pour les décideurs politiques pesant leur trajectoire de taux d'intérêt.
Source: businessinsider.com