Les prix du zinc ont atteint leur niveau le plus élevé en quatre ans à la Bourse des métaux de Londres, tirés par une grave pénurie d'approvisionnement et des stocks occidentaux considérablement réduits. Le zinc LME pour règlement au comptant a clôturé à 4 107 USD la tonne le 27 août 2026, marquant son prix le plus élevé depuis juin 2022. Cela représente une progression de 55 pour cent par rapport à un creux du milieu 2025 d'environ 2 650 USD la tonne, selon les rapports du Investing News Network.
Le principal moteur de la hausse des prix est l'appauvrissement spectaculaire des stocks physiques. Les stocks des entrepôts LME se sont effondrés de 64 pour cent, passant de 264 000 tonnes en décembre 2024 à environ 95 000 tonnes, atteignant des niveaux non vus depuis avril 2023. Les approvisionnements en métaux disponibles restent extrêmement limités, créant des pressions d'approvisionnement immédiates sur l'ensemble du marché physique.
L'insuffisance des stocks est concentrée sur les marchés occidentaux, tandis que les stocks de la Bourse des contrats à terme de Shanghai augmentent. Cet déséquilibre géographique a poussé la prime du zinc importé par rapport au métal domestique chinois à 720 USD la tonne, représentant l'écart le plus large depuis 2022. Le marché connaît un déficit physique projeté de 87 000 tonnes métriques d'ici la fin mai, découlant de pénuries de matières premières au niveau de la production.
Les grands producteurs de zinc ont signalé des baisses de production importantes en début 2026. Des entreprises comme Glencore et Teck Resources ont enregistré des réductions de rendement importantes en raison du vieillissement des installations et des baisses de teneurs en minerai. Selon les données de prévisions de HSBC citées dans l'article, la production mondiale de zinc devrait baisser de 2,1 pour cent d'une année à l'autre en 2026 pour atteindre 12,5 millions de tonnes.
De plus, les approvisionnements en concentrés rares ont porté les frais de traitement à des creux historiques, créant une pression supplémentaire sur les fonderies occidentales confrontées à des coûts énergétiques élevés. Malgré les défis de production, la dynamique de rentabilité au niveau des mines évolue considérablement en raison des crédits de sous-produits. Selon une étude de S&P Global Market Intelligence, les coûts all-in sustaining mondiaux du zinc pour les mines primaires baisseront de 6,4 pour cent en 2026 pour atteindre 85,17 cents la livre.
Cependant, cette amélioration n'est pas générée par une meilleure efficacité minière. Au lieu de cela, les crédits d'argent et de plomb en hausse spectaculaire compensent les coûts d'extraction fondamentaux. Les gisements de zinc sont de nature prédominante polymétallique, ce qui signifie que l'exploitation minière du zinc produit généralement des quantités importantes d'argent et de plomb comme sous-produits.
Avec l'argent prévu à une moyenne de 73,35 USD l'once en 2026 et le plomb se maintenant près de 2 000 USD la tonne métrique, ces crédits de sous-produits sont devenus décisifs pour la compétitivité des mines. Aux prix actuels des métaux précieux, les crédits provenant de la production d'argent et de plomb peuvent entièrement compenser les coûts d'extraction du zinc pour certaines opérations, générant des coûts de zinc rapportés négatifs. Les grands producteurs de zinc exposés au rallye des prix LME ont connu des gains de capitaux propres importants depuis janvier 2026.
Cependant, les analystes s'attendent à ce que les prix du zinc se stabilisent finalement malgré une élévation à court terme. Un soulagement significatif pour le marché du concentré de zinc dépend de l'arrivée de nouveaux approvisionnements. Le projet Kipushi d'Ivanhoe Mines en République démocratique du Congo devrait livrer jusqu'à 290 000 tonnes métriques de zinc en 2026, ce qui pourrait aider à résoudre les pénuries d'approvisionnement.
Le rallye prolongé va à l'encontre des attentes antérieures d'un surplus mondial de zinc que les analystes avaient prédit en début 2026. Au lieu de cela, les pénuries graves de concentré ont poussé le marché vers un déficit structurel que les gains actuels des stocks chinois ne peuvent pas compenser, selon l'article.
Source: investingnews.com