Le zinc s'est imposé comme le meilleur performer à la Shanghai Futures Exchange, avec des prix en hausse de 5,57% en août alors que l'offre mondiale se resserre et que les stocks à l'étranger se contractent considérablement, selon les informations de Reuters. Le rallye est principalement alimenté par la contraction des stocks tampons plutôt que par des augmentations de la demande seules. Les stocks de zinc à la LME ont baissé de plus de 20% sur une période de deux mois, tandis que les perturbations minières ont réduit la disponibilité de concentré de zinc sur le marché.
Ces pressions d'offre se manifestent dans les charges de traitement des fonderies, les frais que les sociétés minières paient aux fonderies pour convertir le concentré en métal raffiné, qui ont diminué jusqu'à 110 dollars négatifs par tonne, comme l'a noté ANZ, une institution financière australienne. Les frais de traitement négatifs représentent un signal de marché inhabituel indiquant une tension d'offre en amont. Lorsque les frais de traitement deviennent négatifs, les fonderies paient effectivement pour sécuriser la matière première, ce qui comprime leurs marges bénéficiaires et crée un risque de réduction de la production de zinc raffiné ou des offres sur le marché au comptant.
Cette dynamique devient critique lorsque les stocks des entrepôts de change sont déjà limités, car même les perturbations d'offre modestes peuvent entraîner des mouvements de prix rapides dans les contrats à terme proches alors que les traders rivalisent pour la livraison rapide. Pour les marchés plus larges, les implications sont substantielles. Les frais de traitement négatifs de 110 dollars par tonne soulignent la gravité des contraintes d'offre.
Les participants au marché anticipent que la tension pourrait d'abord apparaître à l'avant de la courbe à terme par le biais de primes à proximité élevées et d'un risque accru de backwardation, où les prix à court terme dépassent ceux datés à l'avance. Si cette tendance persiste, elle pourrait élever les coûts du zinc pour les opérations de galvanisation de l'acier, une application principale, affectant ainsi les structures de coûts des fabricants dépendant des produits en acier revêtu de zinc.
Source: finimize.com