Al 26 agosto 2026, il contratto principale di zinco di Shanghai 2610 ha chiuso a 26.240 yuan al ton, con i prezzi dello zinco che continuano a fluttuare a livelli elevati. Secondo i dati di Shanghai Metals Market (SMM), il premio-sconto spot in Guangdong è rimasto costantemente negativo durante tutto agosto, oscillando tra meno 140 yuan al ton e meno 80 yuan al ton. L'inventario sociale regionale si attestava a 29.000 tonnellate al 26 agosto, riflettendo la continua dinamica tra la rigidità dell'offerta e la debolezza della domanda nella regione.
Il mercato spot dello zinco di Guangdong è attualmente caratterizzato da un relativo equilibrio tra le forze rialziste e ribassiste, creando una situazione di stallo che mantiene il premio-sconto fermamente in territorio di sconto. Dal lato rialzista, il continuo destocking dell'inventario sociale regionale ha irrigidito la liquidità spot disponibile, con gli arrivi dalle fonderie in calo su base periodica. Il basso rapporto Shanghai-LME dello zinco ha mantenuto aperta una finestra di esportazione per lo zinco raffinato, dirottando i carichi all'estero e vincolando ulteriormente le forniture domestiche.
Inoltre, determinati marchi consegnabili affrontano una disponibilità spot limitata, con i trader che mantengono quotazioni ferme che impediscono che si materializzino sconti più profondi. Secondo SMM, questi fattori forniscono un supporto al ribasso per il premio-sconto spot. Contrastando questi fattori rialzisti ci sono importanti controventi ribassisti.
Con i prezzi dello zinco elevati sopra 26.200 yuan al ton, gli utenti finali a valle mostrano una pronunciata avversione ai prezzi, optando invece per acquisti di domanda rigida o per il rundown degli inventari esistenti. L'entusiasmo per gli acquisti spot di piccoli lotti rimane attenuato, limitando qualsiasi potenziale rialzista del movimento del premio-sconto. Inoltre, nessun miglioramento materiale nel consumo degli utenti finali si è materializzato, poiché il mercato rimane nella tradizionale stagione bassa.
Sebbene gli ordini dai settori a valle, inclusa la zincatura e la lega zinco da pressofusione, abbiano registrato miglioramenti da mese a mese, la domanda complessiva rimane più debole anno su anno, mancando di driver fondamentali sostanziali per supportare i prezzi o i premi. Guardando al futuro, gli analisti di SMM prevedono che il premio-sconto spot di Guangdong probabilmente rimarrà confinato entro un pattern range-bound dominato da sconti nel breve termine. Tre variabili chiave determineranno se il pattern di trading attuale può essere interrotto.
La prima variabile è la sostenibilità della finestra di esportazione. Se il backwardation dell'LME persiste e il rapporto Shanghai-LME dello zinco rimane basso, la finestra di esportazione rimarrà aperta, supportando i livelli di inventario regionale e sostenendo il premio-sconto spot. La seconda variabile critica è il ritmo di spedizione delle fonderie.
I cali di produzione presso alcune fonderie hanno già ridotto gli arrivi di carichi in Guangdong durante il terzo trimestre. Una volta che le fonderie completano la manutenzione e riprendono le spedizioni regolari, gli afflussi aumentati peseranno sul premio-sconto locale. La terza variabile è la traiettoria del prezzo dello zinco stesso, poiché il movimento dei prezzi serve come determinante fondamentale del sentimento di acquisto a valle.
Un ritracciamento dei prezzi potrebbe sbloccare la domanda di operazioni prezzate sulla base e l'attività di ricostituzione dello stock, fornendo supporto periodico al premio-sconto. Al contrario, ulteriori rally dei prezzi amplieranno l'avversione ai prezzi a valle e manterranno la pressione persistente sui premi. Nel breve termine fino ai primi di settembre, SMM si aspetta che il premio-sconto di Guangdong oscilli all'interno del territorio di sconto con un solido floor di sconto e un potenziale rialzista limitato.
Sebbene lo zinco di Shanghai abbia raggiunto nuovi massimi da febbraio sulla base della solida performance dell'LME, il consumo per uso finale domestico non ha registrato una notevole ripresa. I livelli di prezzo elevati continuano a scoraggiare l'interesse d'acquisto a valle. Una finestra di esportazione persistente e forniture limitate di marchi consegnabili impediranno che gli sconti si amplifichino ulteriormente, mentre l'avversione ai prezzi a valle e le condizioni della stagione bassa escludono qualsiasi spostamento nel territorio del premio spot.
Per il medio termine che va da fine settembre a ottobre, la tradizionale stagione di consumo di punta, spesso denominata Golden-September-Silver-October, potrebbe presentare un potenziale punto di svolta. Tuttavia, il feedback degli ordini a valle indica che la maggior parte dei partecipanti al mercato rimane cauta riguardo alla domanda futura, e la capacità della domanda di uso finale di elevare il premio-sconto spot di Guangdong rimane incerta. Se la domanda stagionale si materializzerà come previsto insieme al destocking regionale sostenuto, gli sconti spot potrebbero ridursi periodicamente, ma qualsiasi sfondamento dal pattern attuale delimitato da sconti sembra improbabile senza cambiamenti significativi nei fondamentali di mercato.
Fonte: Shanghai Metals Market (SMM), pubblicato 26 agosto 2026.
Fonte: news.metal.com