Le tensioni geopolitiche nel Golfo Persico hanno creato una divergenza di prezzo senza precedenti nei mercati del petrolio greggio, con i greggi costretti a transitare dallo Stretto di Hormuz scambiati a forti sconti rispetto al petrolio prodotto al di fuori del collo di bottiglia. Secondo i rapporti di Oilprice.com basati su dati di Argus e Reuters, il greggio Basrah Medium iracheno per il carico del mese prossimo viene offerto con uno sconto di 43,06 dollari al barile rispetto al benchmark regionale Murban, che viene scambiato al di sopra di 127 dollari al barile. Il divario di prezzo riflette i rischi aumentati associati al trasporto di petrolio attraverso Hormuz in mezzo ai conflitti mediorientali in escalation e ai continui attacchi degli Houthi.
Il greggio Murban, la miscela di punta di ADNOC, viene caricato dal porto di Fujairah proprio fuori dal collo di bottiglia, mentre la maggior parte del greggio iracheno deve navigare attraverso la via d'acqua stessa. I dati di tracciamento delle navi forniti da Windward indicano movimenti di petroliere notevolmente ridotti, con solo una nave cisterna in partenza registrata il 14 settembre, insieme a due ulteriori navi che entrano nella via d'acqua, tutte trasportanti gas di petrolio liquefatto. Le distorsioni di mercato si estendono oltre la regione del Golfo.
Il greggio australiano Pyrenees, una miscela dolce di media densità, è stato scambiato a 138,04 dollari al barile il 12 settembre, rispetto a 70,59 dollari al barile il 27 febbraio, segnando un quasi raddoppio di valore. Questo rappresenta la miscela di greggio più costosa tracciata dai dati di prezzi di Argus. Il premio eccezionale riflette una forte domanda per la produzione extra-Golfo mentre gli acquirenti cercano attivamente di evitare completamente i rischi di transito attraverso Hormuz.
Il greggio russo ha beneficiato anche dei vincoli di approvvigionamento che colpiscono il Golfo Persico. La miscela ESPO caricata dal porto dell'Estremo Oriente russo di Kozmino è stata scambiata a premi che raggiungono 10 dollari al barile sopra i livelli del Brent, poiché le raffinerie indipendenti cinesi cercano di sostituire i barili iraniani vincolati dalla presenza navale statunitense nel Golfo Persico. Le raffinerie indiane hanno similmente aumentato gli acquisti di greggio ESPO, spingendo le esportazioni totali della miscela al rialzo del 6 percento nella prima metà dell'anno.
Le condizioni di mercato attuali mostrano il Brent greggio scambiato al di sopra di 107 dollari al barile mentre il WTI si avvicina a 103 dollari al barile a metà settembre 2026. Questi livelli elevati persistono nonostante la cessazione delle ostilità formali concordate tra gli Stati Uniti e l'Iran alla fine di giugno. La divergenza tra il greggio che transita attraverso Hormuz e le fonti di approvvigionamento alternative sottolinea come i rischi dei colli di bottiglia geografici si traducono in premi di prezzo misurabili e sconti nei benchmark del greggio globale.
La struttura dei prezzi rivela la resilienza della domanda nonostante prezzi significativamente superiori rispetto all'inizio di 2026. Una volta che il greggio esce da Hormuz, la struttura dello sconto si riduce sostanzialmente poiché la disponibilità di petrolio fisico prevale sulle preoccupazioni di sicurezza, sottolineando che la distruzione della domanda non si è ancora manifestata. I disagi di approvvigionamento al gasdotto Est-Ovest dell'Arabia Saudita, combinati con le operazioni di attacco degli Houthi in corso, minacciano di allargare ulteriormente il divario di prezzo mentre i vincoli di approvvigionamento del Golfo si intensificano.
Fonte: Oilprice.com, rapporto di Irina Slav, 15 settembre 2026; dati di Argus, Reuters e servizi di tracciamento delle navi Windward.
Fonte: oilprice.com