Die Ölpreise nähern sich dem Niveau von 100 Dollar pro Barrel an, da sich die geopolitischen Spannungen verschärfen. Diesel-Futures haben Allzeithochs erreicht und zwingen die globalen Märkte, sich mit den wirtschaftlichen Folgen des Konflikts zwischen den USA und dem Iran auseinanderzusetzen. Brent-Rohöl, der globale Referenzpreis, wurde am Mittwochnachmittag zu 95 Dollar gehandelt, gegenüber Anfang der 80er Dollar vor einem Monat, laut einer Axios-Meldung vom 3.
September 2026. Noch bedeutsamer ist, dass Diesel-Futures-Kontrakte ein Allzeithoch von 4,73 Dollar pro Gallone erreicht haben, was den enormen Druck auf die Energiemärkte widerspiegelt, die kritische Inputs für die landwirtschaftliche Produktion und den Transport in den USA liefern. Die sich verschärfende geopolitische Krise verändert grundlegend die Rentenmärkte.
Die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihen lag am Mittwoch bei etwa 4,8%, nachdem sie kürzlich das höchste Niveau in fast drei Jahren erreicht hatte. Staatsanleiherenditen weltweit befinden sich ähnlich auf mehrjährigen Höchstständen. Die zehnjährige britische Gilts erreichten das höchste Niveau seit 2008, deutsche Langzeitanleihen stiegen auf ihr höchstes Niveau seit 2011, und japanische Staatsanleihen berührten ihr höchstes Niveau seit 1996 – besonders bedeutsam angesichts Japans Anfälligkeit als Ölimporteur.
Einer Analyse der Morgan Stanley zufolge, die in der Berichterstattung zitiert wird, ist die Korrelation zwischen Ölpreisen und der zehnjährigen Treasury-Rendite nahe ihrem stärksten Niveau in fünf Jahren, was darauf hindeutet, dass sich diese Vermögenswerte gemeinsam bewegen. Unterdessen ist die Aktien-Öl-Korrelation nahe ihrem negativsten Niveau, was darauf hindeutet, dass mit steigenden Ölpreisen die Aktienbewertungen unter Druck geraten. Der Mechanismus, der diese Dynamik antreibt, konzentriert sich auf Inflationserwartungen.
Höhere Energiekosten werden in der gesamten Weltwirtschaft sowohl die Produktionskosten als auch die Transportkosten erhöhen und damit die Inflationserwartungen von Investoren und Verbrauchern in die Höhe treiben. Mit steigenden Inflationserwartungen fordern Investoren höhere Zinssätze auf Staatsanleihen, um sich gegen die Erosion der Kaufkraft zu schützen. Diese gleichen Inflationssorgen beeinflussen auch die Aktienbewertungen, da die Analystenererwartungen für zukünftige Unternehmensgewinne weniger attraktiv wirken, wenn sie mit höheren Inflationsannahmen bereinigt werden.
Die aktuelle Eskalation markiert eine Verschiebung gegenüber dem frühen Jahr 2026. Der anfängliche US-Iran-Kriegsschock beeinträchtigte die Aktienmärkte schwer im frühen März, aber Aktien erholten sich nach einer im Juni erreichten Waffenstillstandsvereinbarung. Zu dieser Zeit zogen sich die Ölpreise zurück, da Marktteilnehmer glaubten, dass andere Faktoren – insbesondere reduzierte chinesische Ölimporte – die Energiepreise in Schach halten würden.
Diese Dynamik hat sich umgekehrt. Im Juli reigneten Anschläge auf Handelsschiffe in der Straße von Hormuz die aktiven Kämpfe wieder an, und Präsident Trump gab bekannt, dass das Memorandum of Understanding zwischen den beiden Ländern beendet ist. In den letzten Tagen haben sich die Spannungen weiter intensiviert.
Es ist erwähnenswert, dass mehrere Faktoren zu erhöhten Staatsanleiherenditen über den geopolitischen Konflikt hinaus beitragen, darunter nicht nachhaltige Defizite in entwickelten Volkswirtschaften, breitere geopolitische Unsicherheit und Nachfrage aus dem Künstliche-Intelligenz-Sektor. Die Beziehung zwischen Aktienbewertungen und Ölpreisen bleibt komplex, wobei der Konflikt erhebliche Gewinne in den Energiesektoren-Aktien treibt. Aktien haben sich in der letzten Woche trotz dieser Belastungen im Wesentlichen seitwärts bewegt.
Wie ein Marktbeobachter die Verschiebung der Stimmung zusammenfasste: Für die globalen Märkte ist der Ölschmerz zu groß geworden, um ihn zu ignorieren, laut einer Notiz von Investor Bob Elliott vom Mittwochmorgen. Die Tage, in denen Märkte Energiepreisschocks durch geopolitische Spannungen weitgehend abgetan haben, scheinen zu Ende zu gehen. Quelle: Axios, 3.
September 2026
Quelle: axios.com