El petróleo de referencia global Brent ha repuntado este mes pero se ha mantenido por debajo de $100 el barril a pesar de la escalada reciente en el conflicto entre EE.UU. e Irán que ha interrumpido las exportaciones del Golfo desde el Estrecho de Ormuz y el Mar Rojo, según un informe de Florence Tan publicado por Reuters el 8 de septiembre de 2026. Los envíos de crudo de los productores de Oriente Medio han disminuido sustancialmente a aproximadamente 11 millones de barriles diarios desde 18 millones de barriles diarios antes de que comenzara la guerra con Irán hace siete meses, según datos de Argus citados en el artículo. Sin embargo, varios factores han impedido que los precios alcancen el umbral de $100 a pesar de estas interrupciones de suministro significativas.
El economista jefe de Rystad Energy, Claudio Galimberti, señaló que volúmenes significativos han seguido fluyendo a través del Estrecho de Ormuz. En la semana anterior a la reanudación de los combates el 30 de agosto, aproximadamente 8 a 9 millones de barriles diarios habían estado fluyendo a través del estrecho, el doble del volumen de la semana anterior. Aunque los flujos posteriormente cayeron por debajo de 2 millones de barriles diarios, el promedio móvil diario se mantiene alrededor de 4 a 5 millones de barriles, lo que Galimberti indicó establece un precio justo para Brent de $95.
Las estimaciones de la industria actualmente sitúan las exportaciones diarias entre 6 y 8 millones de barriles. Los exportadores del Golfo han desplegado exitosamente rutas alternativas y medios para mitigar los déficits de suministro. Saudi Aramco reanudó las operaciones de carga desde su puerto de Ras Tanura dentro del Golfo en agosto, aunque sus exportaciones desde Yanbu en el Mar Rojo permanecen limitadas por un bloqueo naval de los hutíes yemeníes alineados con Irán.
Las exportaciones de Yanbu alcanzaron un mínimo de seis meses de 1.429 millones de barriles diarios en agosto, bajando desde un promedio de 3.9 millones de barriles diarios en los tres meses anteriores, según datos provisionales de Kpler. Las exportaciones desde el puerto alternativo de Sidi Kerir de Egipto alcanzaron 2.139 millones de barriles diarios en agosto, más del doble de los volúmenes de junio. Las exportaciones de petróleo de Irak repuntaron en agosto a alrededor de 2.34 millones de barriles diarios, mientras que los envíos de los Emiratos Árabes Unidos rondaron los 2.9 millones de barriles diarios, y las exportaciones de crudo de Kuwait se recuperaron a aproximadamente 1 millón de barriles diarios.
Sin embargo, las exportaciones de petróleo de Irán han caído drásticamente debido al bloqueo estadounidense. Los productores no-OPEC están intensificando esfuerzos para llenar parte de la brecha. EE.UU., Canadá y Guyana están preparados para aumentar la producción combinada en 1.4 millones de barriles diarios este año, según Jarand Rystad, fundador de Rystad Energy.
Las exportaciones de crudo ruso se mantuvieron estables en aproximadamente 5.5 millones de barriles diarios en julio y agosto, bajando desde un máximo de junio de 6.4 millones de barriles diarios pero aún 23 por ciento superior a los niveles de febrero. Sin embargo, Rusia ha reducido su pronóstico de producción de petróleo 2026 a un mínimo de 17 años. La destrucción de demanda también ha jugado un papel significativo en la moderación de precios.
La destrucción de demanda en petroquímicos y combustibles de transporte se mantiene sustancial en 3.5 millones de barriles diarios en el tercer trimestre, bajando desde 4.5 millones de barriles diarios en el segundo trimestre, con China representando más de la mitad de esa disminución debido a la creciente electrificación del transporte y productos químicos a base de carbón, según Rystad. China, descrita como la nueva OPEC de demanda por su influencia de mercado, redujo los envíos de crudo marítimo a 7 millones de barriles diarios en julio y agosto desde más de 11 millones de barriles diarios en febrero. Las vastas reservas de Pekín, estimadas por Kpler en 1.17 mil millones de barriles, también han proporcionado tranquilidad al mercado.
Los indicadores del mercado físico, sin embargo, cuentan una historia diferente. Las primas de spot han rebotado a niveles de abril con Dubai y Omán a $19 a $20 el barril por encima de las cotizaciones de Dubai para cargamentos con carga en noviembre, según datos de Reuters. Los futuros de Omán estaban a $104.54 el barril el lunes mientras que Dubai al contado se negoció a $105.10 el barril.
David Fyfe, economista jefe de Argus, declaró que en este momento, nos está diciendo que físicamente las cosas son increíblemente ajustadas. Ya tenemos precios sustancialmente por encima de $100 el barril e incluso más importante, tenemos un mercado de diésel que está pidiendo escasez. El mercado de diésel ha alcanzado precios récord en EE.UU., llegando a $5.82 por galón según datos de GasBuddy citados en el artículo.
Varias instituciones financieras han aumentado sus pronósticos de precio para Brent. Morgan Stanley espera precios promediando $100 el barril en el cuarto trimestre. Goldman Sachs aumentó sus pronósticos de Brent e Intermedio de Texas Occidental en $5 el barril para diciembre de 2026 y 2027, citando expectativas de que las interrupciones de envíos de Oriente Medio persistirán hacia el próximo año.
Goldman Sachs ahora pronostica Brent en $85 el barril e Intermedio de Texas Occidental en $80 para diciembre de 2026, y precios de 2027 en $80 y $75 el barril, respectivamente.
Fuente: reuters.com