Los precios del níquel se han retirado al rango de 16.000-17.000 dólares por tonelada en la London Metal Exchange, tocando el fondo de una banda de negociación de seis meses, según comentarios de Mark Selby, Presidente y CEO de Canada Nickel Company. Sin embargo, Selby sostiene que el retroceso refleja un posicionamiento especulativo en torno a la incertidumbre de las cuotas de exportación indonesias en lugar de un deterioro de los fundamentos del mercado. La producción de mineral indonesio está funcionando significativamente por debajo de los niveles del año anterior, y el gobierno aún no ha confirmado si aprobará la cuota completa de 280-290 millones de toneladas solicitada para el año o un posible aumento del 10%.
Una fórmula de precios revisada para el mineral de limonita que alimenta plantas de lixiviación ácida a alta presión brevemente desestabilizó el sentimiento, ya que los costos elevados de azufre hicieron imposible para algunos productores de HPAL cumplir con el nuevo precio de referencia. Los factores estacionales también pesan sobre la oferta, ya que la producción de mineral de Filipinas alcanza su máximo entre abril y septiembre antes de caer a un cuarto o un tercio de esos niveles de octubre a marzo. El cuadro de demanda subyacente presenta una narrativa sustancialmente diferente.
La demanda de acero inoxidable, que representa aproximadamente dos tercios del consumo total de níquel, ha crecido un 5% desde el inicio del año. Más significativamente, la demanda de la cadena de suministro de baterías y precursores ha aumentado un 35% interanual, superando sustancialmente el crecimiento típico de ventas de vehículos eléctricos del 5% citado por analistas. Esto representa una divergencia marcada de las previsiones de analistas a principios de año que pedían un crecimiento de la demanda de níquel de solo 2-3%, asociado con proyecciones de crecimiento de la oferta del 6-7% que requerirían una expansión de la cuota indonesia más allá de los intereses establecidos del país.
El análisis de Selby también destaca las dinámicas del cobalto que afectan la economía de HPAL. Los precios del cobalto se dispararon a aproximadamente 25 dólares por libra a mediados de 2026 tras una prohibición de exportación congoleña, pero desde entonces se han suavizado a aproximadamente 18 dólares a medida que el material almacenado llega al mercado. Selby espera un suavizado adicional hacia los 15 dólares, un crédito de subproducto importante para los productores de HPAL ya presionados por costos de azufre elevados.
Se estima que la oferta global está descendiendo 3-4% frente al aumento de demanda, creando la base para la previsión de Selby de una recuperación de precios del níquel del 20-30% a finales de año, potencialmente moviendo los precios del rango actual de 16.000-17.000 dólares hacia 19.000-20.000 dólares o superior. En todo el panorama de proyectos, varios hitos corporativos subrayan la actividad en el sector. Talon Metals lanzó lo que Selby caracteriza como uno de los mejores sondeos que ha observado en el espacio del níquel en su proyecto Tamarack en Minnesota, operado como una empresa conjunta con Rio Tinto.
Sin embargo, Selby advierte que el intercepto se sitúa 750-800 metros de profundidad con el tamaño del recurso alrededor aún no establecido, y señala que la valoración implícita de 1.500 millones de dólares de Talon parece pronunciada en relación con desarrollos de níquel de alto grado comparables como Voisey's Bay y Raglan de Glencore, ambos con costos de aproximadamente 2.500 millones de dólares y requiriendo aproximadamente seis años para alcanzar la producción. Homeland Nickel, liderada por el CEO Steve Balch, ha consolidado una cartera de propiedades de laterita de níquel en Oregon tras una introducción facilitada por Selby a una base de accionistas anterior de RNC Minerals. La valoración de aproximadamente 100 millones de dólares de Homeland se posiciona frente a nombres comparables incluidos Ardea Resources, avanzando un estudio de viabilidad con socios japoneses cerca de Kalgoorlie, y Horizonte Minerals, cuyo proyecto Araguaia se redujo a cero a pesar de tener un recurso de mayor ley que la cartera de Homeland.
Magna Mining, bajo el CEO Jason Jessup, continúa perforando en la cuenca de Sudbury tras una captación de capital de Alpayana, un inversor privado sudamericano que proporciona fondos significativos para exploración y desarrollo adicional. En el frente de sulfuros, Centaurus Metals ha indicado planes para alcanzar financiación y una decisión final de inversión en el tercer trimestre en su proyecto de níquel brasileño. Visionary Metals ha comenzado perforaciones en fase inicial en un paquete de rocas poco explorado en Wyoming estimado en 2.7-3 mil millones de años de antigüedad que ha recibido mínima actividad de exploración anterior.
Canada Nickel avanzó una serie de hitos de proyectos entre julio y septiembre de 2026. La empresa obtuvo su principal permiso federal a finales de julio, anunció un noveno recurso del Distrito de Níquel Timmins, lanzó resultados de perforación infill mejorados en Reed, seleccionó Komatsu para un contrato de flota minera de aproximadamente 1.500 millones de dólares, y cerró una financiación de 21 millones de dólares a finales de agosto. Selby señaló que el entusiasmo de los proveedores en torno al acuerdo de Komatsu se ha mantenido fuerte a pesar de que Crawford no ha generado flujo de efectivo hasta la fecha, reflejando confianza en el equipo del proyecto y la jurisdicción.
La empresa también firmó un acuerdo de compra anticipada con RWE Supply and Trading durante el verano, posicionada para servir la demanda europea de níquel de bajo carbono. El apoyo de la política canadiense ha incluido una nueva deducción de costo de capital inmediata valorada en aproximadamente 80 millones de dólares para el proyecto Crawford e iniciativa de permisos de un proyecto un proceso anunciada en la Cumbre de Inversiones de Canadá. La tesis central de Selby se centra en la divergencia entre el posicionamiento actual y las realidades subyacentes de oferta y demanda.
El crecimiento de demanda del sector de baterías del 35% interanual, combinado con el aumento del acero inoxidable del 5% y la oferta limitada cerca del extremo inferior del rango de cuota de Indonesia, sugiere que los fundamentos apoyan precios significativamente más altos que los niveles de mercado actuales. El comentario refleja la perspectiva de un ejecutivo de una empresa con intereses financieros directos en los precios del níquel y en varias empresas discutidas, e inversores deben considerarlo junto con datos de mercado independientes y divulgaciones de empresas. Fuente: Entrevista de Crux Investor con Mark Selby, Presidente y CEO de Canada Nickel Company
Fuente: cruxinvestor.com