Die Nickelpreise sind in der Spanne von 16.000 bis 17.000 Dollar pro Tonne an der LME gefallen und haben die Untergrenze eines sechsmonatigen Handelsbandes erreicht, wie aus Kommentaren von Mark Selby, Chairman und CEO von Canada Nickel Company, hervorgeht. Selby argumentiert jedoch, dass der Rückgang eher spekulative Positionierungen rund um die Unsicherheit der indonesischen Exportquoten widerspiegelt als eine Verschlechterung der grundlegenden Marktfundamentaldaten. Die indonesische Erzproduktion liegt deutlich unter dem Vorjahreswert, und die Regierung muss noch bestätigen, ob sie die vollständig angeforderte Quote von 280 bis 290 Millionen Tonnen für das Jahr genehmigt oder eine mögliche Erhöhung um 10%.
Eine überarbeitete Preisformel für Limoniterz, das in High-Pressure-Acid-Leach-Anlagen (HPAL) verarbeitet wird, verunsicherte kurzzeitig die Stimmung, da erhöhte Schwefelkosten es einigen HPAL-Produzenten unmöglich machten, die neue Benchmark-Preisgestaltung zu erfüllen. Saisonale Faktoren belasten auch das Angebot, da die philippinische Erzproduktion von April bis September ihren Höhepunkt erreicht, bevor sie von Oktober bis März auf ein Viertel oder ein Drittel dieser Werte sinkt. Das zugrunde liegende Nachfragebild zeigt eine ganz andere Geschichte.
Die Edelstahlnachfrage, die etwa zwei Drittel des gesamten Nickelverbrauchs ausmacht, ist bislang um 5% gestiegen. Noch wichtiger ist, dass die Batterie- und Vorläufer-Supply-Chain-Nachfrage im Jahresvergleich um 35% gestiegen ist und damit das typischerweise von Analysten angeführte Endmarkt-EV-Verkaufswachstum von 5% deutlich übersteigt. Dies stellt einen stark Gegensatz zu den Analysten-Prognosen vom Jahresanfang dar, die ein Nickelbedarfswachstum von nur 2 bis 3% vorsahen, gepaart mit Angebotswachstumsprognosen von 6 bis 7%, die eine Expansion der indonesischen Quote über die Interessen des Landes hinaus erfordern würden.
Die Analyse von Selby hebt auch Kobalt-Dynamiken hervor, die die HPAL-Wirtschaftlichkeit beeinflussen. Kobaltpreise schnellten in der Mitte 2026 auf etwa 25 Dollar pro Pfund nach oben, gefolgt von einem kongolesischen Exportverbot, sind aber seitdem auf etwa 18 Dollar gesunken, da eingelagertes Material den Markt erreicht. Selby erwartet eine weitere Abschwächung gegen 15 Dollar, ein wichtiges Nebenprodukt-Guthaben für HPAL-Produzenten, die bereits durch erhöhte Schwefelkosten belastet sind.
Das globale Angebot wird um 3 bis 4% unter dem Nachfrageschub geschätzt und schafft die Grundlage für Selbys Prognose einer Nickel-Preiserholung von 20 bis 30% bis Jahresende, die die Preise möglicherweise aus der aktuellen Spanne von 16.000 bis 17.000 Dollar in Richtung 19.000 bis 20.000 Dollar oder höher verschieben könnte. In der Projektlandschaft unterstreichen mehrere unternehmensweite Meilensteine die Aktivität im Sektor. Talon Metals veröffentlichte, was Selby als eines der besten Bohrlöcher charakterisiert, die er im Nickelraum beobachtet hat, bei seinem Tamarack-Projekt in Minnesota, das als Joint Venture mit Rio Tinto betrieben wird.
Selby warnt jedoch davor, dass die Abfangstelle 750 bis 800 Meter tief liegt und die Ressourcengröße darum noch nicht ermittelt wurde, und weist darauf hin, dass Talons implizite Bewertung von 1,5 Milliarden Dollar im Vergleich zu vergleichbaren hochgradigen Nickelentwicklungen wie Voisey's Bay und Glencores Raglan steil erscheint, beide mit Kosten von etwa 2,5 Milliarden Dollar und einer Dauer von etwa sechs Jahren bis zur Produktion. Homeland Nickel unter der Leitung von CEO Steve Balch hat ein Portfolio von Nickel-Laterit-Eigenschaften in Oregon konsolidiert, nachdem eine Vermittlung durch Selby an eine frühere RNC Minerals-Aktionärsbasis erfolgte. Homelands Bewertung von etwa 100 Millionen Dollar wird gegen vergleichbare Namen positioniert, einschließlich Ardea Resources, das eine Machbarkeitsstudie mit japanischen Partnern in der Nähe von Kalgoorlie vorantreibt, und Horizonte Minerals, dessen Araguaia-Projekt trotz einer höhergradigen Ressource als Homelands Portfolio auf null zurückging.
Magna Mining unter CEO Jason Jessup setzt die Bohrungen im Sudbury-Becken nach einer Kapitalerhöhung durch Alpayana, einen südamerikanischen Privatinvestor, fort, der erhebliche Mittel für weitere Exploration und Entwicklung bereitstellt. Auf der Sulfid-Seite hat Centaurus Metals Pläne signalisiert, bis zum dritten Quartal zur Finanzierung und einer endgültigen Investitionsentscheidung bei seinem brasilianischen Nickel-Projekt zu gelangen. Visionary Metals hat mit Bohrungen an einem untererkundeten Gesteinspaket in Wyoming begonnen, das auf 2,7 bis 3 Milliarden Jahre alt geschätzt wird und minimale vorherige Explorationsaktivitäten erhalten hat.
Canada Nickel selbst erreichte zwischen Juli und September 2026 eine Reihe von Projekt-Meilensteinen. Das Unternehmen sicherte sich seine Hauptgenehmigung des Bundes in der späten Juli, kündigte eine neunte Ressource des Timmins Nickel District an, veröffentlichte verbesserte Infill-Bohrergebnisse bei Reed, wählte Komatsu für einen Vertrag über eine ungefähr 1,5-Milliarden-Dollar-Bergbauflotte aus und schloss eine 21-Millionen-Dollar-Finanzierung in der späten August. Selby vermerkte, dass die Anbieterenthusiasmus um das Komatsu-Geschäft trotz Crawford, das bislang keinen Cashflow generiert, stark geblieben ist und das Vertrauen in das Projektteam und die Gerichtsbarkeit widerspiegelt.
Das Unternehmen unterzeichnete auch im Sommer eine Abnahmevereinbarung mit RWE Supply and Trading, um europäische Nachfrage nach kohlenstoffarmem Nickel zu bedienen. Die kanadische politische Unterstützung umfasste einen neuen unmittelbaren Kapitalkosten-Abschreibung im Wert von etwa 80 Millionen Dollar für das Crawford-Projekt und eine "ein Projekt, ein Prozess"-Genehmigungsinitiative, die auf Kanadas Investment Summit angekündigt wurde. Selbys zentrale These konzentriert sich auf die Divergenz zwischen der aktuellen Positionierung und den zugrunde liegenden Angebots-Nachfrage-Realitäten.
Das 35%-Jahres-zu-Jahres-Batterie-Sektor-Nachfragewachstum, kombiniert mit der 5%-Edelstahl-Steigerung und begrenztem Angebot nahe der Untergrenze der indonesischen Quotenspanne, deutet darauf hin, dass Fundamentaldaten erheblich höhere Preise als aktuelle Markterwartungen unterstützen. Der Kommentar spiegelt die Perspektive eines Unternehmensführers mit direkten finanziellen Interessen an Nickelpreisen und mehreren besprochenen Unternehmen wider, und Anleger sollten ihn neben unabhängigen Marktdaten und Unternehmensoffenlegungen abwägen. Quelle: Crux Investor-Interview mit Mark Selby, Chairman und CEO von Canada Nickel Company
Quelle: cruxinvestor.com