Europa se enfrenta a crecientes presiones económicas y políticas mientras las reservas de almacenamiento de gas natural se mantienen por debajo de los promedios históricos antes de la temporada de calefacción invernal, coincidiendo con precios cercanos a récord para el diésel y otros productos petrolíferos refinados, según reportes de Reuters del 17 de septiembre de 2026. Los almacenamientos de gas en Europa están actualmente al 69% de su capacidad, por debajo del promedio del 85% correspondiente a esta época del año durante los últimos cinco años, según la asociación sectorial Gas Infrastructure Europe. Alemania y los Países Bajos, que en conjunto representan el 35% de la capacidad de almacenamiento del bloque, están significativamente rezagados ya que los altos precios energéticos resultantes de la disrupción vinculada a la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán han disuadido a las empresas privadas de comprar gas y a los gobiernos de cumplir con objetivos nacionales de almacenamiento.
La situación es particularmente aguda en Alemania, la economía más grande de Europa, donde el partido Alternativa para Alemania ganó las elecciones estatales con una plataforma que demanda paz con Moscú y restauración de contratos para gas ruso barato. Futuras ganancias políticas del partido de extrema derecha en las elecciones estatales del fin de semana podrían aumentar la presión sobre el Canciller Friedrich Merz mientras considera medidas costosas para reducir los precios del combustible. Los analistas atribuyeron el retraso en el reabastecimiento a cálculos según los cuales el conflicto con Irán, que comenzó a finales de febrero, terminaría rápidamente y permitiría a las empresas reponer el almacenamiento a precios asequibles.
Sin embargo, este supuesto cada vez parece más cuestionable ya que cada mes de retraso aumenta la presión sobre los precios conforme se acerca el pico de consumo invernal, según el estratega de UniCredit Jonathan Schroer. Los precios mundiales del petróleo han subido por encima de 100 dólares por barril en respuesta a la escalada del conflicto de Oriente Medio. Los precios de la gasolina en toda la UE son un 24% más altos en comparación con hace un año, mientras que los precios del diésel han aumentado un 38%, en parte debido a los ataques ucranianos contra infraestructura energética rusa.
Los costos del combustible para aviación han subido más del 100%. El benchmark de gas se cotiza a 81 euros (93 dólares) por megavatio hora, un aumento del 150% interanual y por encima de las previsiones adversas del Banco Central Europeo. Morgan Stanley predijo que incluso podría alcanzar 100 euros por megavatio hora dependiendo de las condiciones climáticas, con analistas advirtiendo que depender del clima para la seguridad del suministro representa una estrategia de riesgo.
Otros analistas advirtieron que los sitios de almacenamiento podrían reducirse significativamente, con precios manteniéndose elevados. Jack Sharples del Oxford Institute of Energy Studies señaló que incluso un invierno frío normal, no dramáticamente frío, podría agotar fuertemente las reservas de almacenamiento, requiriendo posteriormente importaciones de gas natural licuado en 2027 que podrían tensar los mercados globales de GNL durante meses. Investigación del Banco de Italia publicada en junio encontró que mientras los choques petroleros producen inflación de corta duración, los choques de gas generan efectos más fuertes y mucho más persistentes que se filtran en la inflación subyacente más vigilada por el BCE.
Esta perspectiva ha llevado a inversionistas financieros a esperar que el BCE necesite subir los tipos de interés tres o cuatro veces más para restringir significativamente el crecimiento económico a través de mayores costos de endeudamiento. El responsable de política del BCE Peter Kazimir reconoció el creciente enfoque en los precios del gas y electricidad en lugar de precios del petróleo y combustible en las consideraciones de política monetaria. Los economistas identifican a las aerolíneas, químicas, automoción y materiales de construcción como los sectores más vulnerables, mientras que las empresas energéticas, servicios públicos y bancos se espera sean ganadores netos a pesar de que los tipos de interés más altos lastren el crecimiento de los préstamos.
Los gobiernos en toda Europa responden a crecientes presiones con medidas fiscales. La coalición conservadora gobernante de Italia anunció que eliminaría el impuesto vial para 14,5 millones de autos y motocicletas a partir del próximo año con un costo superior a 2 mil millones de euros, además de reducciones previas en impuestos especiales al diésel que costaron 2,8 mil millones de euros. Sin embargo, tales medidas se suman al creciente endeudamiento del gobierno sin abordar los desafíos estructurales subyacentes.
La Ministra de Finanzas francesa Roland Lescure advirtió contra medidas generalizadas que afecten a todos los ciudadanos, señalando que tales políticas finalmente requieren financiamiento a través de gasto público adicional y acumulación de deuda. Alemania sigue notablemente expuesta a presiones de costos energéticos dada su base industrial intensiva en energía, mientras que otras naciones enfrentan restricciones por débiles finanzas públicas que limitan su capacidad para implementar medidas de apoyo.
Fuente: reuters.com