La Reserva Federal se espera ampliamente que mantenga su tasa de interés estable en su reunión del 15-16 de septiembre y durante el resto de 2026, según la mayoría de los economistas encuestados en una encuesta de Reuters realizada entre el 4 y el 9 de septiembre, incluso cuando las expectativas del mercado se han desplazado hacia posibles aumentos de tasas. Aproximadamente el 70 por ciento de los economistas encuestados, representando 65 de 93 encuestados, anticipan que la tasa de fondos federales se mantendrá en el rango de 3,50%-3,75% en la reunión de la próxima semana. Esto representa una disminución significativa del 90 por ciento que tenía esta opinión en la encuesta de agosto.
El 30 por ciento restante de los economistas espera un aumento de un cuarto de punto porcentual, que marcaría el primer aumento de tasas desde julio de 2023. Cuando se observa el año completo 2026, aproximadamente el 56 por ciento de los economistas, u 52 de los 93 encuestados, predicen que las tasas se mantendrán sin cambios durante todo el año. Esto representa un cambio sustancial desde los meses anteriores cuando el 80 por ciento de los economistas tenía esta opinión.
El 44 por ciento restante ahora espera al menos un aumento este año, más del doble de la proporción que anticipaba aumentos de tasas en la encuesta del mes anterior. Entre los intermediarios primarios, las opiniones están más divididas sobre la posibilidad de aumentos de tasas en 2026. La mitad de los intermediarios encuestados, con 11 encuestados, esperan que las tasas se mantengan sin cambios durante todo el año.
Diez intermediarios anticipan al menos un aumento, mientras que Jefferies representa la única voz que espera recortes de tasas del banco central estadounidense. Los lanzamientos de datos económicos en las últimas semanas han sido generalmente más sólidos de lo esperado. Eli Nir, economista estadounidense en TD Securities, señaló que los datos de inflación programados para su publicación el viernes serían críticos para formar la orientación futura.
Si todo se desarrolla como esperamos, entonces permanecerán sin cambios la próxima semana. Pero si hay una sorpresa al alza en los datos de inflación, no van a esperar. Es probable que comiencen un ciclo de aumentos, afirmó Nir.
La perspectiva de política se ha vuelto complicada por el cambio reciente del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, hacia proporcionar una guía mínima sobre futuras decisiones de política monetaria. Esta transparencia reducida ha disminuido notablemente la confianza de los economistas en sus pronósticos. El discurso de Warsh en el simposio económico de Jackson Hole el mes pasado fue ampliamente percibido como de tono agresivo, contribuyendo a mayores expectativas del mercado sobre aumentos de tasas.
Los mercados financieros ya han fijado dos aumentos de tasas para marzo, influenciados en parte por desarrollos geopolíticos. Los futuros del petróleo crudo han subido nuevamente por encima de 100 dólares por barril en medio de una escalada renovada del conflicto de Oriente Medio, añadiendo presión inflacionaria a la perspectiva económica. Los rendimientos de los valores del Tesoro a dos años sensibles a las tasas de interés han aumentado aproximadamente 20 puntos básicos desde el discurso de Jackson Hole de Warsh, mientras que el rendimiento del Tesoro a 10 años se cotiza cerca del 5 por ciento, un nivel que los funcionarios de la administración Trump han indicado que desean evitar.
Stephen Stanley, economista jefe estadounidense en Santander, ofreció una evaluación más agresiva: En mi opinión, el presidente Warsh posicionándose firmemente en el campo de los agresivos en Jackson Hole significa que un aumento es probable este mes a menos que el lanzamiento del IPC del viernes traiga una sorpresa sustancial a la baja. El Comité de Operaciones de Mercado Abierto de la Reserva Federal permanece dividido sobre el camino a seguir. En su reunión del 28-29 de julio, tres de sus miembros votaron a favor de un aumento de tasas, señalando desacuerdo interno sobre la dirección de la política monetaria.
Regardening los próximos datos del Índice de Precios al Consumidor de agosto, una encuesta separada de Reuters predijo un aumento mes a mes de 0,4 por ciento después de un aumento de 0,1 por ciento en julio. Se espera que la inflación interanual se mantenga estable en 3,4 por ciento. El Índice de Precios de Gastos de Consumo Personal, la medida de inflación preferida de la Reserva Federal, permanece muy por encima del objetivo del banco central del 2 por ciento y ha persistido allí durante más de cinco años.
Los economistas ahora pronostican una inflación PCE anual del 3,5 por ciento para 2026 y 2,4 por ciento en 2027, siendo estas estimaciones sin cambios desde las proyecciones del mes pasado. No se espera que la inflación regrese al objetivo del 2 por ciento de la Reserva Federal antes de 2028. Se proyecta que el desempleo se mantenga cerca del 4,1 por ciento.
La dimensión política de la política monetaria se ha intensificado, ya que la inflación por encima del objetivo crea presión sobre los aliados republicanos del presidente Donald Trump antes de las elecciones intermedias de noviembre. Trump, que tiene una de las calificaciones de aprobación más bajas registradas, ha amenazado recientemente con restricciones comerciales generalizadas a menos que la Reserva Federal reduzca las tasas. Fuente: Encuesta de Reuters (4-9 de septiembre de 2026), reportaje de Indradip Ghosh, con encuestas y análisis de Aman Kumar Soni y Sarupya Ganguly.
Fuente: reuters.com