Les prix du cuivre ont atteint de nouveaux sommets le 25 août 2026, alors que l'anticipation des droits d'importation américains continue de rediriger les flux de métaux vers les entrepôts américains, transformant ce qui devait être un excédent mondial abondant en pénuries régionales. Le cuivre COMEX pour livraison en septembre a grimpé de jusqu'à 1,8% à 6,7270 dollars par livre, soit environ 14 830 dollars par tonne, dépassant le précédent record de 6,7140 enregistré le 12 août. Le contrat se négociait dernièrement en hausse de 1,6% à 6,7125, soit environ 550 dollars par tonne au-dessus du prix de la Bourse des métaux de Londres, représentant une prime de près de 4%.
Sur la LME, le contrat trimestriel du cuivre a augmenté de 0,4% à 14 251 dollars par tonne suite à un règlement lundi à 14 201 dollars, qui marquait sa clôture la plus forte jamais enregistrée. Au cours de la séance, le contrat a atteint un sommet de 14 343 dollars par tonne, se rapprochant à 1,3% du record de janvier de 14 527,50 dollars. Le métal avait précédemment atteint 14 396 dollars par tonne le 17 août avant qu'une vague d'approvisionnement retourné repousse les prix vers le niveau de 14 000 dollars.
Les stocks de bons d'entrepôt de la LME ont bondi de 74,5% en une semaine, incluant l'afflux d'une seule journée le plus important depuis 2024, tandis que la prime du comptant par rapport au métal trimestriel a chuté fortement à 248 dollars par rapport au sommet de cinq ans de 434 enregistré plus tôt dans le mois. La période de soulagement s'est avérée de courte durée. Des ordres de retrait de 51 400 tonnes sont entrés dans le système d'entrepôts lundi, avec environ 65 400 tonnes programmées pour l'enlèvement au cours des jours récents alors que le métal reprenait son flux à travers l'Atlantique vers COMEX.
Les stocks de COMEX ont grimpé pendant 46 sessions consécutives, atteignant un record de 675 185 tonnes. Les États-Unis ont importé 885 000 tonnes de cuivre affiné dans la première moitié de 2026, en hausse de 3% en glissement annuel et en passe d'approcher le niveau record d'importation de 2025 de 1,64 million de tonnes, alors que les négociants se préparent à une incertitude tarifaire supplémentaire. L'administration de Washington envisage des droits sur le cuivre affiné de 15% à partir de janvier 2027, potentiellement montant à 30% à partir de 2028.
CRU avait initialement projeté un excédent mondial de 639 000 tonnes pour 2026, mais a depuis révisé son évaluation, considérant le marché comme au mieux équilibré. Un principal analyste du cuivre chez CRU a noté que si les importations se poursuivent au rythme actuel, le marché pourrait effectivement afficher un déficit. Un stratégiste de Macquarie a calculé qu'il faudrait des années pour absorber le stockpile record de COMEX selon les modes de consommation actuels.
Amelia Fu de Bank of China International anticipe d'autres records historiques dans les prix du cuivre au cours des prochaines semaines ou mois. En contraste, le PDG de Glencore Gary Nagle a soutenu qu'une décision tarifaire, quelle qu'en soit la direction, refroidirait les prix en supprimant l'incertitude actuelle du marché. La force du secteur du cuivre a dramatiquement bénéficié aux grands producteurs.
Southern Copper, l'unité de Grupo Mexico ciblant plus d'un million de tonnes de production annuelle d'ici 2029, a bondi de 15% sur cinq sessions et a atteint un record de 220,78 dollars par action après un gain de 6,3% vendredi. Le consensus de Wall Street évalue Southern Copper près de 166 dollars, plus de 20% en dessous des niveaux de marché actuels. CICC, la banque d'investissement d'État soutenue par Pékin, a rétrogradé l'action au-performance de marché la semaine dernière pour des raisons de valorisation malgré la déclaration de la société de ventes record du deuxième trimestre de 4,3 milliards de dollars et l'annonce d'une augmentation du dividende.
La reprise a remodelé la hiérarchie du secteur minier. Avec une capitalisation boursière d'environ 183 milliards de dollars, Southern Copper dépasse désormais la valeur de Rio Tinto de juste en dessous de 180 milliards de dollars, ne surpassant que BHP avec 246 milliards de dollars, bien que Rio génère près de quatre fois les revenus et plus du double des bénéfices au cours de l'année passée. D'autres grands producteurs de cuivre ont également affiché de bonnes performances.
Freeport a ajouté près de 19% au cours de la semaine pour se négocier à quelques cents de son sommet historique, tandis que First Quantum, Ivanhoe Mines et Teck Resources ont chacun gagné environ 11%. Zijin Mining s'est avéré être le plus faible, chutant de 2,5% mardi après que le groupe chinois ait averti que son objectif de 1,2 million de tonnes de cuivre exploité fait face à une pression, l'inondation à la mine Kamoa-Kakula au Congo devant réduire sa production attribuable de jusqu'à 57 000 tonnes cette année. Ivanhoe Electric a gagné à peine 1% lundi malgré l'augmentation de la Banque de l'exportation et de l'importation américaine de son engagement de prêt potentiel pour le projet de cuivre Santa Cruz en Arizona d'un tiers à 1,1 milliard de dollars.
South32 a connu un mouvement minimal suite à un renforcement de 61% de l'estimation des réserves à Sierra Gorda au Chili. Le cuivre COMEX est en hausse de 19% depuis le début de l'année 2026 et d'environ 50% au cours de l'année écoulée, reflétant la force soutenue du métal au milieu des déséquilibres persistants entre l'offre et la demande.
Source: indexbox.io