Los precios del cobre alcanzaron nuevos máximos el 25 de agosto de 2026, ya que la anticipación de derechos de importación estadounidenses continúa redirigiendo flujos de metales hacia almacenes estadounidenses, convirtiendo lo que se esperaba fuera un amplio superávit global en escaseces regionales. El cobre COMEX para entrega en septiembre subió hasta 1,8% a 6,7270 dólares por libra, equivalente a aproximadamente 14.830 dólares por tonelada, superando el máximo anterior de 6,7140 registrado el 12 de agosto. El contrato se cotizaba al alza 1,6% a 6,7125, aproximadamente 550 dólares por tonelada por encima del precio de la London Metal Exchange, representando una prima de casi 4 por ciento.
En la LME, el contrato de cobre a tres meses subió 0,4% a 14.251 dólares por tonelada tras un cierre el lunes a 14.201, que marcó su cierre más fuerte de todos los tiempos. Durante la sesión, el contrato alcanzó un máximo de 14.343 dólares por tonelada, aproximándose a 1,3% del pico récord de enero de 14.527,50. El metal había tocado previamente 14.396 dólares por tonelada el 17 de agosto antes de que una ola de retorno de oferta empujara los precios hacia el nivel de 14.000.
Los stocks de warrants de LME se dispararon 74,5% en una semana, incluida la mayor entrada de un solo día desde 2024, mientras que la prima al contado sobre metal a tres meses cayó bruscamente a 248 desde el máximo de cinco años de 434 registrado a principios de mes. El período de alivio resultó ser de corta duración. Las órdenes de retiro de 51.400 toneladas ingresaron al sistema de almacén el lunes, con aproximadamente 65.400 toneladas programadas para extracción en días recientes mientras el metal reanudaba su flujo hacia COMEX a través del Atlántico.
Los inventarios en COMEX han aumentado durante 46 sesiones consecutivas, alcanzando un récord de 675.185 toneladas. Estados Unidos importó 885.000 toneladas de cobre refinado en la primera mitad de 2026, un aumento de 3 por ciento interanual y en vías de aproximarse al nivel de importación récord de 2025 de 1,64 millones de toneladas, ya que los operadores se preparan para incertidumbre arancelaria adicional. La administración de Washington está considerando aranceles sobre cobre refinado de 15 por ciento a partir de enero de 2027, potencialmente aumentando a 30 por ciento a partir de 2028 en adelante.
CRU proyectó inicialmente un superávit global de 639.000 toneladas para 2026 pero ha revisado desde entonces su evaluación, viendo el mercado como equilibrado en el mejor de los casos. Un analista principal de cobre en CRU señaló que si las importaciones continúan al ritmo actual, el mercado podría mostrar efectivamente un déficit. Un estratega de Macquarie calculó que tomaría años absorber el stock récord de COMEX basándose en patrones de consumo actuales.
Amelia Fu de Bank of China International anticipa nuevos máximos históricos en los precios del cobre en las próximas semanas o meses. En contraste, el CEO de Glencore Gary Nagle ha argumentado que una decisión arancelaria, independientemente de su dirección, enfriaría los precios al eliminar la incertidumbre actual del mercado. La fortaleza del sector del cobre ha beneficiado dramáticamente a los principales productores.
Southern Copper, la unidad de Grupo Mexico orientada a más de 1 millón de toneladas de producción anual para 2029, subió 15 por ciento en cinco sesiones y alcanzó un récord de 220,78 dólares por acción después de una ganancia de 6,3 por ciento el viernes. El consenso de Wall Street fija objetivos de precio para Southern Copper cerca de 166 dólares, más de 20 por ciento por debajo de los niveles de mercado actuales. CICC, el banco de inversión estatal con base en Beijing, bajó la acción a desempeño de mercado la semana pasada sobre bases de valoración a pesar de que la empresa reportó ventas del segundo trimestre récord de 4.300 millones de dólares y anunció un aumento de dividendos.
El rally ha remodelado la jerarquía del sector minero. Con aproximadamente 183.000 millones de dólares en capitalización de mercado, Southern Copper ahora supera el valor de Rio Tinto de poco menos de 180.000 millones de dólares, quedando atrás solo de BHP con 246.000 millones de dólares, a pesar de que Rio genera casi cuatro veces los ingresos y más del doble de las ganancias en el último año. Otros grandes productores de cobre también han tenido un desempeño sólido.
Freeport agregó casi 19 por ciento durante la semana para cotizar a centavos de su máximo histórico, mientras que First Quantum, Ivanhoe Mines y Teck Resources cada una ganó aproximadamente 11 por ciento. Zijin Mining emergió como el rezagado, cayendo 2,5 por ciento el martes después de que el grupo chino advirtiera que su objetivo de cobre minado de 1,2 millones de toneladas enfrenta presión, con inundaciones en la mina Kamoa-Kakula en Congo esperadas reducir su producción atribuible hasta 57.000 toneladas este año. Ivanhoe Electric ganó solo 1 por ciento el lunes a pesar de que el Banco de Exportación e Importación estadounidense aumentó su compromiso de préstamo potencial para el proyecto de cobre Santa Cruz en Arizona en una tercera parte a 1.100 millones de dólares.
South32 vio movimiento mínimo en un aumento de 61 por ciento en la estimación de reservas en Sierra Gorda en Chile. El cobre COMEX subió 19 por ciento año hasta la fecha en 2026 y aproximadamente 50 por ciento durante el último año, reflejando la fortaleza sostenida del metal en medio de desequilibrios continuos de oferta y demanda.
Fuente: indexbox.io