Les prix du Nickel Pig Iron ont connu un déclin significatif alors que la Chine entre en septembre, l'évaluation du SMM pour NPI 8–12%, départ usine, tombant à CNY 1 100,5/mtu le 7 septembre, en baisse de 4 par rapport au vendredi précédent et de 13,5 par rapport à la fin août, selon l'analyse de Shanghai Metals Market. Malgré les niveaux de prix inférieurs que le marché avait à plusieurs reprises discutés comme point de support potentiel, les aciéries chinoises en acier inoxydable ont montré une réticence à revenir à des achats agressifs. Une grande aciérie inoxydable a abaissé son indication d'achat à CNY 1 090/mtu tout en signalant des stocks abondants et aucun plan immédiat d'achats en grand volume.
Un trader a rapporté que son offre à CNY 1 100/mtu n'a toujours pas attiré d'achats des aciéries, indiquant que la faiblesse des approvisionnements visible en mi-août s'est poursuivie en septembre. La question centrale reste les positions d'inventaire. Les aciéries qui ont besoin de matériel achètent à des prix plus bas, tandis que celles disposant de stocks suffisants continuent d'attendre.
Les transactions individuelles établissent de nouvelles références de prix sans déclencher un cycle de réapprovisionnement généralisé. Une aciérie a acheté environ 10 kt de NPI contenant environ 11% de nickel la semaine passée à CNY 1 095/mtu ex-hold, tandis qu'un autre trader a rapporté environ 10 kt de ventes au cours de la semaine, avec les prix livrés pour le matériel 11,5–13% passant de CNY 1 120/mtu en début de semaine à 1 110–1 115. Cependant, les prix plus bas ont généré des activités isolées plutôt qu'une accélération généralisée des achats.
La disponibilité portuaire a également augmenté, l'inventaire portuaire NPI haut de gamme du SMM passant de 22,1 kt de nickel le 13 août à 35,3 kt le 3 septembre, une augmentation d'environ 60%. Ce coussin élargi a affaibli le support provenant de la tension de spot antérieure et a donné aux aciéries un espace supplémentaire pour choisir et attendre. Les inventaires d'acier inoxydable fini offrent peu d'encouragement pour des achats agressifs de matières premières.
La Chine a produit 1,97 Mt d'acier inoxydable série 300 en août, avec la prévision de production de septembre s'établissant à 1,907 Mt, en baisse de 63 kt ou environ 3,2% d'un mois à l'autre. Les inventaires des producteurs ont augmenté de 948,4 kt en juillet à 1 003,7 kt en août. Les primes ont également été comprimées.
Le 19 août, certaines aciéries ont abaissé leurs indications d'achat d'une prime de CNY 15/mtu à plus 5 ou au pair. Le 27 août, le matériel autour de 10% de nickel s'est échangé près de l'évaluation moyenne du SMM, avec beaucoup de matériel en dessous de 11% s'échangeant également près du pair. Le matériel haut de gamme a conservé un certain support, un fournisseur proposant du matériel 11% à une prime de CNY 10/mtu le 3 septembre, mais la structure de prime plus large s'est affaiblie.
Les producteurs indonésiens connaissent une compression des marges malgré un soulagement provenant de la baisse des prix du minerai. L'indice FOB NPI indonésien du SMM est tombé à USD 142,7/mtu le 7 septembre, en baisse de 0,7 par rapport au vendredi précédent. L'évaluation pour NPI indonésien 10–12% livré en Chine, impôts inclus, a diminué de CNY 4/mtu à 1 110.
Au début septembre, l'évaluation pour le minerai de nickel indonésien domestique 1,6% livré aux fonderies est passée de USD 65,8/wmt à la fin août à 64,1, une baisse d'environ 2,6%. Par rapport à USD 79,3/wmt à la fin mai, la baisse cumulative était proche de 20%. Cependant, la marge de coût complet du spot-ore IWIP du SMM pour les producteurs indonésiens s'établissait à 6,99% le 7 septembre, en baisse de 2,89 points de pourcentage par rapport à 9,88% le 4 août.
La production indonésienne de NPI a montré une expansion malgré les pressions sur les marges. La production est passée de 127,5 kt de nickel en juin à 135,1 kt en août, une augmentation d'environ 6%. Des marges plus étroites devraient se traduire par des réductions de production réelles ou des expéditions plus faibles pour fournir un support de prix plus solide.
L'analyse souligne que l'absorption des stocks reste centrale au marché au cours de la deuxième semaine de septembre. Les prix au comptant plus bas peuvent inciter des achats individuels sans raccourcir le temps d'attente des aciéries bien approvisionnées. Pour les vendeurs recherchant la stabilité autour de 1 100, le test critique est de savoir si les acheteurs continuent d'acheter après les transactions à prix inférieur initial.
Sinon, 1 100 peut simplement devenir le point de départ d'une autre série de concessions de prix. Bruce Chew, Analyste Nickel & Acier Inoxydable chez Shanghai Metals Market, a noté que des achats soutenus ou des réductions d'approvisionnement sont nécessaires pour établir un support de prix plus ferme.
Source: news.metal.com