I prezzi del Nickel Pig Iron hanno registrato un calo significativo con l'ingresso della Cina a settembre, con la valutazione SMM per NPI all'8-12%, ex-works, che è scesa a CNY 1.100,5/mtu il 7 settembre, in ribasso di 4 dal venerdì precedente e di 13,5 dalla fine di agosto, secondo l'analisi di Shanghai Metals Market. Nonostante i livelli di prezzo più bassi che il mercato aveva ripetutamente discusso come potenziale punto di supporto, i mulini cinesi per acciaio inossidabile hanno mostrato riluttanza nel riprendere gli acquisti aggressivi. Un grande mulino ha abbassato la sua indicazione di acquisto a CNY 1.090/mtu mentre segnala inventari ampi e nessun piano immediato per acquisti in grandi volumi.
Un trader ha riferito che la sua offerta a CNY 1.100/mtu non ha ancora attratto acquisti dai mulini, indicando che la debolezza negli acquisti visibile a metà agosto si è estesa a settembre. Il problema centrale rimane le posizioni di inventario. I mulini che hanno bisogno di materiale stanno acquistando a prezzi più bassi, mentre quelli con scorte sufficienti continuano ad aspettare.
Le transazioni individuali stanno fissando nuovi prezzi di riferimento senza attivare un ampio ciclo di restock. Un mulino ha acquistato circa 10 kt di NPI contenente circa l'11% di nichel la scorsa settimana a CNY 1.095/mtu ex-hold, mentre un altro trader ha riferito circa 10 kt di vendite durante la settimana, con prezzi consegnati per materiale all'11,5-13% in calo da CNY 1.120/mtu all'inizio della settimana a 1.110-1.115. Tuttavia, i prezzi più bassi hanno generato affari isolati piuttosto che un'accelerazione diffusa degli acquisti.
Anche la disponibilità portuale è aumentata, con l'inventario portuale NPI di alta qualità di SMM in aumento da 22,1 kt di nichel il 13 agosto a 35,3 kt il 3 settembre, un aumento di circa il 60%. Questo buffer ampliato ha indebolito il supporto derivante dalla precedente scarsità di spot e ha dato ai mulini ulteriore spazio per scegliere e attendere. Gli inventari finali di acciaio inossidabile forniscono poco incoraggiamento per gli acquisti aggressivi di materie prime.
La Cina ha prodotto 1,97 Mt di acciaio inossidabile serie 300 ad agosto, con la previsione di produzione di settembre pari a 1.907 Mt, in calo di 63 kt ovvero circa il 3,2% rispetto al mese precedente. Gli inventari dei produttori sono aumentati da 948,4 kt a luglio a 1.003,7 kt ad agosto. Anche i premi sono stati compressi.
Il 19 agosto, alcuni mulini hanno abbassato le loro indicazioni di acquisto da un premio di CNY 15/mtu a più 5 o flat. Entro il 27 agosto, il materiale intorno al 10% di nichel era scambiato vicino alla valutazione media di SMM, con molto materiale sotto l'11% che veniva anche scambiato quasi flat. Il materiale di qualità superiore ha mantenuto un certo supporto, con un fornitore che offre materiale all'11% con un premio di CNY 10/mtu il 3 settembre, ma la struttura più ampia dei premi si è indebolita.
I produttori indonesiani stanno sperimentando la compressione dei margini nonostante il sollievo dai prezzi più bassi del minerale. L'indice SMM Indonesia NPI FOB è sceso a USD 142,7/mtu il 7 settembre, in calo di 0,7 dal venerdì precedente. La valutazione per il NPI indonesiano al 10-12% consegnato in Cina, inclusa l'imposta, è diminuita di CNY 4/mtu a 1.110.
All'inizio di settembre, la valutazione del minerale di nichel domestico indonesiano all'1,6% consegnato ai fonditori è scesa da USD 65,8/wmt alla fine di agosto a 64,1, un calo di circa il 2,6%. Rispetto a USD 79,3/wmt a fine maggio, il calo cumulativo è stato vicino al 20%. Tuttavia, il margine di costo pieno spot-ore IWIP di SMM per i produttori indonesiani era del 6,99% il 7 settembre, in ribasso di 2,89 punti percentuali dal 9,88% del 4 agosto.
La produzione di NPI indonesiana ha mostrato un'espansione nonostante le pressioni sui margini. La produzione è aumentata da 127,5 kt di nichel a giugno a 135,1 kt ad agosto, un aumento di circa il 6%. Margini più ristretti dovrebbero tradursi in effettivi tagli produttivi o spedizioni inferiori per fornire un supporto di prezzo più forte.
L'analisi sottolinea che l'assorbimento dell'inventario rimane centrale al mercato nella seconda settimana di settembre. I prezzi spot più bassi possono indurre acquisti individuali senza accorciare il tempo di attesa dei mulini ben forniti. Per i venditori che cercano stabilità intorno a 1.100, il test critico è se gli acquirenti continuano ad acquistare dopo le transazioni iniziali a prezzi più bassi.
Altrimenti, 1.100 potrebbe semplicemente diventare il punto di partenza per un'altra serie di concessioni di prezzo. Bruce Chew, Nickel & Stainless Steel Analyst presso Shanghai Metals Market, ha notato che è necessario un acquisto sostenuto o tagli all'offerta per stabilire un supporto di prezzo più solido.
Fonte: news.metal.com