Gold wird sich in der zweiten Jahreshälfte 2026 weiter nach oben entwickeln, wobei Goldman Sachs Research prognostiziert, dass das Edelmetall bis Ende des Jahres auf 4.900 Dollar pro Feinunze steigen wird. Das Metall legte um 15 Prozent vom Tiefstand Mitte Juli bis auf rund 4.600 Dollar pro Feinunze zum 25. August 2026 zu, wie das Forschungsunternehmen mitteilte.
Die Nachfrage nach Gold durch Zentralbanken ist ein Schlüsselfaktor, der die Rallye des Edelmetalls stützt. Nach Angaben von Lina Thomas, leitende Rohstoffanalystin bei Goldman Sachs Research, und Daan Struyven, Co-Leiter Global Commodities Research, sehen Zentralbanken die erhöhte Goldakkumulation weiterhin als mehrjährigen Trend an, da sie ihre Reserven diversifizieren, um geopolitische und finanzielle Risiken abzusichern. Zentralbanken diversifizieren ihre Bestände durch Gold, da dieses weniger wahrscheinlich eingefroren wird als Reserven in Fremdwährungen.
Dieser Trend beschleunigte sich erheblich nach 2022, als die G7-Länder nach der Invasion der Ukraine die Zentralbankvermögen Russlands in Europa einfroren. Goldman Sachs Research erwartet, dass Zentralbanken 2026 durchschnittlich 50 Tonnen Gold pro Monat kaufen werden, im Vergleich zu durchschnittlich 17 Tonnen pro Monat vor 2022. Die Käufe durch Zentralbanken beschleunigten sich auf 100 Tonnen pro Monat im Juni 2026 auf saisonbereinigter Basis über drei Monate, gegenüber 66 Tonnen im Vormonat, wobei die chinesische Zentralbank als größter Käufer am Markt identifiziert wurde.
Die Zinserwartungen stellen einen weiteren wichtigen Faktor dar, der die jüngsten Anstiege der Goldpreise stützt. Die Nachfrage einiger Anleger erholt sich von einer schwachen ersten Jahreshälfte, da die Märkte ihre Erwartungen bezüglich einer Zinserhöhung der Federal Reserve 2026 zurückfahren. Historisch gesehen entwickelt sich Gold schwach, wenn die Zinssätze steigen, da höhere Zinsen die Attraktivität von Gold im Vergleich zu renditetragenden Vermögenswerten wie Anleihen verringern.
Die Ökonomen von Goldman Sachs Research erwarten einen niedrigeren Inflationstrend, der die Federal Reserve 2026 hält, was zusätzliche Rückwinde für Goldpreise reduzieren sollte. Die Forscher heben hervor, dass der Goldanteil in privaten Portfolios gering bleibt und dass jüngste geopolitische Entwicklungen, einschließlich Spannungen mit dem Iran, die Diversifizierung über Zentralbanken hinaus zu privaten Investoren beschleunigen könnten. Dies könnte die Goldpreise über die aktuelle Prognose des Unternehmens hinaustreiben.
Jedoch könnte die wachsende Nutzung von Derivaten, die an Gold gekoppelt sind, die Preise volatiler machen. Die Nachfrage nach Gold-Call-Optionen steigt, da Anleger diese Instrumente zur Absicherung ihrer Portfolios gegen großflächige Änderungen der Regierungspolitik nutzen. Wenn der Goldpreis steigt und sich Schlüsselniveaus für Call-Optionen nähert, müssen Optionshändler, die diese Calls verkauft haben, Gold kaufen, um ihre Short-Position abzusichern, was die Rallye beschleunigt.
Umgekehrt könnten Rückgänge der Goldpreise Händler dazu veranlassen, Absicherungen umzukehren, indem sie Bestände verkaufen, was die Preise weiter senkt. Goldman Sachs Research stellt fest, dass seine Prognose von 4.900 Dollar keine erhöhte Nachfrage nach Absicherungen durch Gold-Derivate berücksichtigt, was auf ein Potenzial für höhere zweiseitige Volatilität bei Goldpreisen hindeutet. Quelle: Goldman Sachs Research
Quelle: goldmansachs.com