Al 26 de agosto de 2026, el contrato principal de zinc de Shanghai 2610 cerró a RMB 26.240 por tonelada, con los precios del zinc continuando fluctuando en niveles elevados. Según datos de Shanghai Metals Market (SMM), la prima-descuento spot en Guangdong ha permanecido consistentemente negativa durante agosto, fluctuando entre menos 140 yuan por tonelada y menos 80 yuan por tonelada. El inventario social regional se situó en 29.000 toneladas al 26 de agosto, reflejando la dinámica continua entre la escasez de oferta y la debilidad de la demanda en la región.
El mercado spot de zinc de Guangdong se caracteriza actualmente por un equilibrio relativo entre fuerzas alcistas y bajistas, creando un estancamiento que mantiene la prima-descuento firmemente en territorio de descuento. En el lado alcista, la desinversión continua del inventario social regional ha endurecido la liquidez spot disponible, con las llegadas de fundiciones en declive periódico. La baja ratio zinc Shanghai-LME ha mantenido una ventana de exportación abierta para zinc refinado, desviando cargas al extranjero y restringiendo aún más los suministros domésticos.
Además, ciertos marcas entregables enfrentan disponibilidad spot limitada, con operadores manteniendo cotizaciones firmes que previenen descuentos más profundos. Según SMM, estos factores proporcionan apoyo bajista para la prima-descuento spot. Contrarrestando estos factores alcistas hay vientos bajistas significativos.
Con precios del zinc elevados por encima de RMB 26.200 por tonelada, los usuarios finales aguas abajo muestran una pronunciada aversión al precio, optando en su lugar por compras de demanda rígida o reducción de inventarios existentes. El entusiasmo por compras spot en pequeños lotes sigue siendo débil, limitando cualquier potencial al alza para el movimiento de prima-descuento. Además, no se ha materializado una mejora material en el consumo de usuarios finales, ya que el mercado permanece en la temporada baja tradicional.
Aunque los pedidos de sectores aguas abajo incluyendo galvanización y aleaciones de zinc para fundición por molde han mejorado mes a mes, la demanda general sigue siendo más débil año a año, careciendo de impulsores fundamentales sustanciales para soportar precios o primas. Mirando hacia adelante, los analistas de SMM proyectan que la prima-descuento spot de Guangdong probablemente permanecerá confinada dentro de un patrón de rango dominado por descuento a corto plazo. Tres variables clave determinarán si el patrón de negociación actual puede ser interrumpido.
La primera variable es la sostenibilidad de la ventana de exportación. Si el backwardation de LME persiste y la ratio zinc Shanghai-LME se mantiene baja, la ventana de exportación permanecerá abierta, apoyando los niveles de inventario regional y sustentando la prima-descuento spot. La segunda variable crítica es el ritmo de envíos de fundiciones.
Las reducciones de producción en algunas fundiciones ya han frenado las llegadas de carga en Guangdong durante el tercer trimestre. Una vez que las fundiciones completen el mantenimiento y reanuden envíos regulares, los flujos entrantes aumentados presionarán sobre la prima-descuento local. La tercera variable es la trayectoria del precio del zinc mismo, ya que el movimiento de precio sirve como determinante central del sentimiento de compra aguas abajo.
Un retroceso de precio podría desbloquear demanda para operaciones basadas en base y actividad de reabastecimiento, proporcionando apoyo periódico a prima-descuento. Inversamente, más aumentos de precio amplificarán la aversión al precio aguas abajo y mantendrán presión persistente sobre primas. A corto plazo hasta principios de septiembre, SMM espera que la prima-descuento de Guangdong oscile dentro del territorio de descuento con un piso de descuento sólido y potencial alcista limitado.
Aunque el zinc de Shanghai ha alcanzado máximos frescos desde febrero en base al desempeño robusto de LME, el consumo de uso final doméstico no ha mostrado recuperación notable. Los altos niveles de precio continúan desalentando el interés de compra aguas abajo. Una ventana de exportación persistente y suministros estrechos de marcas entregables prevendrán que los descuentos se amplíen más, mientras que la aversión al precio aguas abajo y las condiciones de temporada baja descartan cualquier cambio hacia territorio de spot-prima.
Para el término medio abarcando finales de septiembre a través de octubre, la temporada tradicional de consumo máximo, a menudo referida como Septiembre Dorado-Octubre Plateado, puede presentar un punto de giro potencial. Sin embargo, la retroalimentación de pedidos aguas abajo indica que la mayoría de los participantes del mercado permanecen cautelosos sobre la demanda futura, y la capacidad de la demanda de uso final para elevar la prima-descuento spot de Guangdong sigue siendo incierta. Si la demanda estacional se materializa como se espera junto con desinversión regional sostenida, los descuentos spot pueden estrecharse periódicamente, pero cualquier avance desde el patrón actual limitado por descuento parece improbable sin cambios significativos en los fundamentos del mercado.
Fuente: Shanghai Metals Market (SMM), publicado el 26 de agosto de 2026.
Fuente: news.metal.com