Los precios del petróleo cayeron por tercera sesión consecutiva el viernes mientras Arabia Saudita se movía para restaurar las exportaciones interrumpidas, pero los mercados siguen enfocados en si las reparaciones del oleoducto Este-Oeste y los flujos mejorados del Estrecho de Ormuz serán suficientes para aliviar los suministros físicos de crudo ajustados. El crudo Brent para entrega en noviembre se cotizaba a 103,67 dólares por barril a partir de las 05:20 GMT, bajando 1,15 dólares de la sesión anterior, mientras que los futuros WTI de octubre se mantenían en 101,04 dólares por barril, bajando 0,87 dólares. El crudo Brent se ha mantenido por encima de 100 dólares por barril desde el 9 de septiembre tras ataques a la infraestructura energética saudita, lo que destaca las preocupaciones persistentes del mercado sobre los suministros de petróleo de Oriente Medio.
El 17 de septiembre, el crudo Brent cayó por debajo de 105 dólares por barril por primera vez en más de una semana a medida que disminuían las preocupaciones sobre las interrupciones de suministro de Arabia Saudita. A pesar de nuevos intercambios de ataques entre Arabia Saudita y los rebeldes hutíes respaldados por Irán en Yemen el 17 de septiembre, los operadores se enfocaron en los flujos de exportación saudita mejorados en lugar de la perspectiva de nuevas interrupciones en los suministros energéticos regionales. Los precios del petróleo extendieron las pérdidas el viernes después de reportes de que Arabia Saudita estaba aumentando entregas de crudo a Asia a través de transferencias barco-a-barco frente a Sohar en Omán, mientras trabajaba para restaurar la capacidad en su oleoducto Este-Oeste, que fue atacado a principios de este mes.
Arabia Saudita apunta a la devolución de aproximadamente la mitad de la capacidad del oleoducto dentro de días y la restauración completa dentro de seis semanas, según reportes de medios. El oleoducto Este-Oeste de 1.200 kilómetros conecta la región productora oriental de Arabia Saudita con la terminal de exportación del Mar Rojo de Yanbu, permitiendo que las exportaciones de crudo eviten el Estrecho de Ormuz. Se estimó que el oleoducto movía de 4 a 5 millones de barriles por día de crudo antes de que los ataques a principios de este mes dañaran tres estaciones de bombeo.
Se suspendieron las cargas en Yanbu, afectando a algunos clientes en Europa, lo que impulsó a los refinadores a buscar barriles alternativos del Mar del Norte, EE.UU., Kazajistán, Argelia y Guyana. Aunque la aparición de transferencias barco-a-barco frente a Omán ha aliviado algunas preocupaciones sobre las exportaciones sauditas, es poco probable que las transferencias reemplacen completamente los volúmenes que se movían anteriormente a través de Yanbu, que tiene una capacidad de exportación nominal de 5 millones de barriles por día. Los inventarios actuales de crudo de Yanbu probablemente fueron suficientes solo por cinco a siete días después del ataque al oleoducto, lo que plantea la perspectiva de que los tanques de almacenamiento ahora estén en gran medida agotados.
Los flujos de petróleo a través del Estrecho de Ormuz han mejorado en las últimas semanas, aunque el mercado sigue siendo vulnerable a nuevas interrupciones. El Secretario de Energía de EE.UU. Chris Wright dijo el 16 de septiembre que aproximadamente 18 millones de barriles por día de crudo y productos petroleros se movieron a través del Golfo el 15 de septiembre, acercándose a los niveles previos al conflicto.
Sin embargo, Arabia Saudita actualmente depende más de las exportaciones que se mueven a través del Estrecho de Ormuz hasta que el oleoducto Este-Oeste se restaure completamente, dejando los envíos más expuestos a posibles interrupciones en el Golfo Pérsico. Los ataques de los rebeldes hutíes respaldados por Irán de Yemen contra la infraestructura energética y de envío en el corredor del Mar Rojo han mantenido a los operadores cautelosos a pesar de la recuperación de los flujos de Ormuz. Se reporta que China ha instado a Irán a ayudar a frenar la actividad hutí tras una apelación de Arabia Saudita, según Reuters, mientras que la atención del mercado también se está volviendo hacia desarrollos diplomáticos que involucran a EE.UU., Irán y estados del Consejo de Cooperación del Golfo regional.
A pesar de las caídas recientes en futuros, los mercados físicos de crudo continúan reflejando la escasez inmediata de suministro. El Brent datado, el punto de referencia para cargas de crudo del Mar del Norte entregadas en Europa, superó 130 dólares por barril el 14 de septiembre antes de disminuir a alrededor de 121 dólares por barril a medida que los refinadores competían por suministros inmediatamente disponibles tras interrupciones en las exportaciones de Oriente Medio. El mercado también se ha mantenido en una pendiente pronunciada de atraso, donde las cargas prontas se cotizan con primas significativas para entregas posteriores, indicando que los compradores están dispuestos a pagar sustancialmente más por crudo disponible hoy.
Cargas sauditas adicionales y progreso en las reparaciones del oleoducto pueden ayudar a aliviar la presión, pero los operadores dijeron que los mercados físicos probablemente permanecerán ajustados hasta que las rutas de exportación se estabilicen y se restauren las condiciones de envío normales a través de Ormuz. La interrupción del oleoducto Este-Oeste ha colocado efectivamente volúmenes equivalentes a alrededor del 4 por ciento del suministro mundial de crudo en riesgo, con barriles de reemplazo probablemente más costosos y desafiantes logísticamente de asegurar a través de rutas alternativas. La interrupción de suministro ha tenido un impacto mucho mayor en los refinadores asiáticos que en sus homólogos de la Cuenca Atlántica.
El diferencial de tiempo del primer mes al segundo mes del crudo Dubai alcanzó 23,27 dólares por barril el 10 de septiembre, en comparación con 4,91 dólares por barril para Brent, señalando una competencia intensa por crudo de Oriente Medio de entrega inmediata. Los refinadores asiáticos dependen en gran medida de barriles de Oriente Medio con precios contra puntos de referencia Dubai, mientras que los refinadores de la Cuenca Atlántica pueden acceder a crudo del Mar del Norte, África Occidental, Guyana y EE.UU. Según análisis de Mofferies Investment Research, Asia está soportando el impacto de la escasez de crudo relacionada con Ormuz a través de costos de materia prima más altos, mientras que la Cuenca Atlántica está experimentando en gran medida la interrupción a través de precios de productos más fuertes.
El margen de craqueo Dubai de Singapur cayó a menos 2,80 dólares por barril el 10 de septiembre, indicando que los refinadores que procesan crudo vinculado a Dubai estaban perdiendo dinero. En comparación, el margen de refinación Louisiana Light Sweet de la Costa del Golfo de EE.UU. alcanzó 53,18 dólares por barril, mientras que los márgenes para producir diésel ultra bajo en azufre subieron a 89,62 dólares por barril. Los márgenes negativos sostenidos podrían impulsar reducciones en la marcha de refinerías en Corea del Sur, Taiwán, Tailandia y entre los refinadores independientes de China durante programas de mantenimiento de octubre.
Las tasas operativas más bajas reducirían la demanda de crudo con precios Dubai y apretarían los suministros de combustible regional, potencialmente permitiendo que los márgenes de refinación asiática se recuperen. Los mercados de diésel han surgido como otra fuente de preocupación ya que las interrupciones de Oriente Medio coinciden con paros en las instalaciones de refinación rusas. Los futuros de gasoil europeo y diésel ultra bajo en azufre de EE.UU. han alcanzado máximos históricos, con precios de diésel en Europa y EE.UU. superando 220 dólares por barril a mediados de septiembre.
Un ataque de drones ucraniano dañó una refinería en la ciudad rusa de Yaroslavl el 17 de septiembre, añadiendo preocupaciones sobre los suministros de destilados medios. Los suministros de diésel asiáticos siguen siendo comparativamente abundantes pero son cada vez más difíciles de mover hacia el oeste debido a los costos de flete elevados e interrupciones en el envío. El cambio gasoil este-oeste de futuros por swaps se mantuvo en menos 146,69 dólares por tonelada el 10 de septiembre, mientras que el tráfico del Canal de Suez se ejecutaba al 37 por ciento por debajo de los niveles previos a la crisis.
Los viajes más largos alrededor del Cabo de Buena Esperanza en África han aumentado considerablemente la demanda de buques cisterna y los costos de flete. El flete de buque cisterna muy grande del Golfo Árabe a Japón el 10 de septiembre alcanzó 168,40 dólares por tonelada, aproximadamente ocho veces su promedio de cinco años. Los fletes elevados limitan el movimiento del diésel excedente asiático hacia mercados de la Cuenca Atlántica y refuerzan desequilibrios regionales, mientras que también aumentan costos en todas las cadenas de suministro de petróleo global.
Mientras tanto, posibles restricciones chinas sobre exportaciones de productos limpios durante el cuarto trimestre podrían tensar aún más la disponibilidad regional de combustible si la seguridad del suministro doméstico vuelve a ser una prioridad. La primera subida de tipos de interés de la Reserva Federal en tres años ha planteado preocupaciones sobre un crecimiento económico más lento y una demanda de petróleo más débil, particularmente a medida que los precios de combustible elevados continúan alimentando presiones inflacionarias. El Banco de Japón elevó su tipo de política al 1,25 por ciento el viernes, su nivel más alto desde 1995.
Si bien se espera que el impacto inmediato en la demanda de petróleo sea limitado, el movimiento subraya una tendencia más amplia hacia una política monetaria más restrictiva entre las principales economías. Los costos de endeudamiento más altos podrían finalmente limitar nuevas ganancias en los precios del crudo incluso si persisten los riesgos de suministro de Oriente Medio. Fuente: ICIS (International Chemical Information Services), 18 de septiembre de 2026
Fuente: icis.com