Las refinerías estadounidenses que operan a capacidad máxima para compensar las disrupciones en los suministros de combustible de Oriente Medio enfrentan una nueva limitación mientras el mantenimiento de las arenas bituminosas canadienses se prepara para reducir significativamente la producción de crudo. Según Rystad Energy, la producción de crudo canadiense puede disminuir aproximadamente 300.000 barriles por día en septiembre debido a actividades de mantenimiento programadas en todas las operaciones de arenas bituminosas. Esta disrupcción estacional normalmente se compensaría extrayendo de inventarios de crudo, pero los niveles de almacenamiento actuales presentan un desafío adicional.
Los inventarios de crudo canadiense están en su punto más bajo en 12 meses, dejando una capacidad amortiguadora limitada para compensar los recortes de producción. Canadá normalmente suministra 4 millones de barriles diarios de crudo pesado a las refinerías estadounidenses. La reducción esperada en septiembre llega en un momento en que la demanda de combustible sigue siendo robusta a pesar de cierta destrucción de demanda por precios elevados.
Los principales operadores de arenas bituminosas están implementando todos cierres de mantenimiento simultáneamente, y los operadores de oleoductos han dejado de racionar el espacio de oleoductos, señalando expectativas de volúmenes más bajos el próximo mes. La escasez no puede reemplazarse fácilmente con fuentes alternativas de crudo. Las exportaciones de crudo venezolano, que representan una fuente de suministro alternativo potencial, no están aumentando al ritmo requerido.
Venezuela exportó 1,16 millones de barriles diarios el mes pasado, marcando un ligero declive respecto a los 1,2 millones de barriles diarios de junio, ya que la empresa estatal PDVSA ha estado agotando inventarios de almacenamiento para mantener los niveles de exportación, sugiriendo que la recuperación de la producción sigue siendo más lenta de lo anticipado. Las exportaciones venezolanas a Estados Unidos, el mercado más grande del país, promediaron 786.000 barriles diarios en julio, el más alto desde principios de 2019. Sin embargo, esto es insignificante comparado con los requisitos de recuperación de producción.
La naturaleza gradual de la recuperación de producción de Venezuela refleja enfoques cautelosos de las principales supermajor internacionales y una participación aumentada de empresas petroleras estadounidenses más pequeñas y proveedores de servicios, mientras que los operadores principales evalúan los riesgos de estabilidad geopolítica y fiscal. Las restricciones globales de suministro de combustible, particularmente en diésel, continúan presionando los márgenes de refinación. A principios de este mes, los márgenes de refinación alcanzaron niveles récord, con el diferencial de crack de diésel alcanzando 100 dólares por barril por primera vez en la historia.
Las disrupciones de Oriente Medio persisten a pesar de las afirmaciones del gobierno estadounidense de que el tráfico de tanques se ha normalizado, afirmaciones que las empresas de seguimiento de tanques no han podido verificar de forma independiente. Los ataques con drones ucranianos a las refinerías rusas continúan presionando la producción de gasolina y diésel en esa región. El déficit de producción canadiense llega cuando la demanda de combustible estacional se acelera antes de la estación de calefacción.
Si los desequilibrios de suministro de combustible global persisten, puede surgir una mayor destrucción de demanda en los mercados vulnerables antes de extenderse a economías más resilientes. Esta dinámica de oferta y demanda tiene implicaciones tanto para el crecimiento económico como para la inflación a nivel mundial. La situación refleja la naturaleza compuesta de las restricciones actuales del mercado energético.
El conflicto de Oriente Medio, que ahora entra en su séptimo mes sin resolución a la vista y con tensiones crecientes mientras Estados Unidos amplía las sanciones contra Irán, continúa limitando los suministros globales de combustible. La convergencia de estas múltiples presiones de suministro sugiere que los márgenes de refinación récord y los costos de combustible elevados pueden persistir en los meses de otoño. Fuente: Oilprice.com, Reuters, Bloomberg
Fuente: oilprice.com