Les contrats à terme sur le zinc à trois mois à la London Metal Exchange ont atteint un nouveau sommet de quatre ans de 3 990 dollars par tonne, mettant en évidence une crise d'approvisionnement qui s'aggrave sur les marchés occidentaux. Contrairement au cuivre, où les investisseurs anticipent un déficit structurel potentiel, le zinc montre déjà des signes d'une pénurie immédiate et véritable de métal disponible dans les régions occidentales, selon les informations de Reuters. Les stocks de zinc entreposés dans les entrepôts de la LME sont restés limités tout au long de 2026.
Les stocks enregistrés s'élèvent actuellement à 100 525 tonnes, mais environ un tiers de ce volume a été annulé pour la livraison, ce qui signifie que la quantité réelle de métal disponible pour utilisation immédiate est considérablement plus faible. La tension de l'approvisionnement se reflète dans la prime payée pour le métal disponible immédiatement par rapport aux contrats à trois mois. La semaine dernière, la prime au comptant du zinc a dépassé 230 dollars par tonne, puis s'est établie à 139 dollars par tonne, mais ces deux niveaux indiquent des contraintes d'approvisionnement sévères.
La production minière mondiale a diminué de manière inattendue au cours du premier semestre 2026. Après la hausse de production de l'année dernière de 4,8 %, qui a interrompu un déclin de trois ans, la production minière a chuté de 2,6 % d'une année sur l'autre au premier semestre 2026. Les opérations majeures, notamment Antamina au Pérou et Red Dog en Alaska, se sont orientées vers l'extraction de minerai de qualité inférieure, réduisant les volumes de production.
Les perturbations supplémentaires incluent la mine Golden Grove en Australie, qui a modifié son plan opérationnel suite à un événement sismique en septembre 2025, et la mine Garpenberg en Suède, exploitée par Boliden, qui a connu des difficultés similaires après un séisme en mars 2026. Les tendances de production à long terme restent préoccupantes. Selon le Groupe international d'études sur le plomb et le zinc, la production mondiale de minerai a diminué de 8,6 % entre 2015 et 2025, tandis que la production de métal affiné dans les fonderies est restée relativement stable.
Cet écart croissant entre les volumes de minerai extrait et la capacité des fonderies a intensifié la concurrence pour le concentré de zinc disponible. Les frais de traitement pour convertir le concentré de zinc en métal affiné se sont effondrés de manière spectaculaire. Les frais de traitement au comptant pour le concentré de zinc importé sont tombés à moins 113 dollars par tonne le mois dernier, marquant le niveau le plus bas jamais enregistré.
Les fonderies dépendent de plus en plus des sous-produits, notamment l'argent et l'acide sulfurique, pour compenser la perte de revenus primaires. Certains exploitants ont sécurisé des contrats annuels à un taux de référence de 85 dollars par tonne, ce qui reste exceptionnellement bas selon les normes historiques. La position de la Chine dans l'approvisionnement mondial en zinc s'est considérablement renforcée.
Les importations chinoises de concentré de zinc ont augmenté de 30 % d'une année sur l'autre en 2025 et ont augmenté de 5 % supplémentaires au cours des sept premiers mois de 2026, permettant aux usines chinoises de sécuriser une part plus importante des matières premières disponibles alors que les marchés mondiaux se resserraient. La production chinoise de zinc affiné domestique a augmenté de 5,9 % au premier semestre 2026, tandis que la production dans le reste du monde a chuté de 3,4 %. Les fonderies occidentales font face à des pressions économiques croissantes dues à la fois à la diminution de la disponibilité de concentré et à l'effondrement des frais de traitement, aggravés par la hausse des coûts d'électricité.
Le gouvernement australien a fourni un soutien financier provisoire à l'usine de zinc de Trafigura à Hobart, Tasmanie, permettant à l'installation de développer des plans de modernisation et d'évaluer la récupération de produits supplémentaires, notamment le germanium et l'indium. Les producteurs de zinc occidentaux sont de plus en plus vulnérables aux réductions ou fermetures de capacités. Actuellement, les entreprises chinoises livrent le zinc affiné aux entrepôts de la LME uniquement en quantités limitées, atténuant partiellement les pénuries d'approvisionnement occidental.
Si la production mondiale de minerai et la rentabilité des fonderies ne s'améliorent pas, les marchés occidentaux pourraient faire face à une dépendance prolongée à l'égard des approvisionnements chinois pour couvrir les déficits structurels en zinc.
Source: mezha.net