Dreimonats-Zink-Futures an der London Metal Exchange haben ein neues Vier-Jahres-Hoch von 3.990 USD pro Tonne erreicht und unterstreichen eine sich vertiefende Versorgungskrise auf den westlichen Märkten. Im Gegensatz zu Kupfer, bei dem Anleger mit einem potenziellen strukturellen Defizit rechnen, zeigt Zink bereits Zeichen einer unmittelbaren und echten Knappheit an verfügbarem Metall in westlichen Regionen, wie aus Berichten von Reuters hervorgeht. Zinklagerbestände in LME-Lagerhäusern sind das ganze Jahr 2026 über knapp geblieben.
Die registrierten Bestände liegen derzeit bei 105.525 Tonnen, aber etwa ein Drittel dieses Volumens wurde zur Lieferung storniert, was bedeutet, dass die tatsächliche Menge des zur unmittelbaren Verwendung verfügbaren Metalls wesentlich geringer ist. Die Angebotsenge spiegelt sich in der Prämie wider, die für unmittelbar lieferbares Metall im Vergleich zu Dreimonats-Kontrakten gezahlt wird. In der letzten Woche überstieg die Spot-Zink-Prämie 230 USD pro Tonne, fiel später aber auf 139 USD pro Tonne, wobei beide Niveaus schwere Versorgungsengpässe andeuten.
Die globale Bergbauproduktion ist in der ersten Hälfte 2026 unerwartet zurückgegangen. Nach einem Produktionsanstieg von 4,8% im letzten Jahr, der einen dreijährigen Rückgang unterbrach, fiel die Bergbauproduktion in der ersten Hälfte 2026 um 2,6% im Jahresvergleich. Große Betriebe wie Antamina in Peru und Red Dog in Alaska haben sich in Richtung Abbau von Erzen mit geringerer Qualität verschoben, was die Produktionsmengen reduziert.
Weitere Störungen sind die Golden-Grove-Mine in Australien, die ihren Betriebsplan nach einem Seismischen Ereignis im September 2025 änderte, und die schwedische Garpenberg-Mine, betrieben von Boliden, die nach einem Erdbeben im März 2026 ähnliche Schwierigkeiten hatte. Die langfristigen Produktionstrends bleiben besorgniserregend. Nach Angaben der International Lead and Zinc Study Group ist die globale Erzproduktion zwischen 2015 und 2025 um 8,6% zurückgegangen, während die Raffiniermetallproduktion in den Hütten relativ stabil blieb.
Diese wachsende Lücke zwischen abgebautem Erzvolumen und Schmelzkapazität hat den Wettbewerb um verfügbares Zinkkonzentrat verschärft. Bearbeitungsgebühren für die Umwandlung von Zinkkonzentrat in Raffiniermetall sind dramatisch eingebrochen. Spot-Bearbeitungsgebühren für importiertes Zinkkonzentrat fielen im letzten Monat auf minus 113 USD pro Tonne, was das bisher niedrigste jemals verzeichnete Niveau darstellt.
Hütten sind zunehmend auf Nebenprodukte wie Silber und Schwefelsäure angewiesen, um verlorene Primäreinnahmen auszugleichen. Einige Betreiber schlossen Jahresverträge zu einem Richtliniensatz von 85 USD pro Tonne ab, was historisch gesehen außergewöhnlich niedrig bleibt. Chinas Position in der globalen Zinkversorgung hat sich erheblich gestärkt.
Die chinesischen Zinkkonzentrat-Importe stiegen 2025 um 30% im Jahresvergleich und nahmen in den ersten sieben Monaten 2026 um weitere 5% zu, was es chinesischen Anlagen ermöglichte, einen größeren Anteil der verfügbaren Rohstoffe zu sichern, da sich die Weltwirtschaft verschärfte. Chinas inländische Raffinierinkproduktion stieg in der ersten Hälfte 2026 um 5,9%, während die Produktion im Rest der Welt um 3,4% fiel. Westliche Schmelzanlagen sind unter Druck von sowohl sinkender Konzentrat-Verfügbarkeit als auch zusammenbrechenden Bearbeitungsgebühren, verschärft durch steigende Stromkosten.
Die australische Regierung hat Trafigura's Zinkanlage in Hobart, Tasmanien, mit vorläufiger finanzieller Unterstützung versorgt, um die Einrichtung bei der Entwicklung von Modernisierungsplänen und der Bewertung der Rückgewinnung zusätzlicher Produkte wie Germanium und Indium zu unterstützen. Westliche Zinkproduzenten werden zunehmend anfällig für Kapazitätsabbau oder Schließungen. Derzeit liefern chinesische Unternehmen Raffinierzink an LME-Lagerhäuser nur in begrenzten Mengen, was die westlichen Versorgungsengpässe teilweise entschärft.
Falls sich die globale Erzproduktion und die Rentabilität der Schmelzanlagen nicht verbessern, könnten westliche Märkte vor einer prolongierten Abhängigkeit von chinesischen Lieferungen zur Deckung struktureller Zinkdefizite stehen.
Quelle: mezha.net