Los diferenciales de destilados intermedios se han disparado a niveles récord esta semana cuando las tensiones geopolíticas y las interrupciones en el suministro continúan limitando los mercados globales de diésel, según análisis de los estrategas de materias primas de ING Warren Patterson y Ewa Manthey. La renovada escalada de ataques en y alrededor del Estrecho de Ormuz ha eliminado efectivamente las esperanzas de una recuperación rápida en los flujos de productos petrolíferos desde Oriente Medio, dejando los mercados de diésel acutamente limitados. La escasez es más pronunciada en el sector del diésel, donde el diferencial de gasoil de ICE, el margen de precios entre el crudo y el diésel refinado, alcanzó un máximo histórico de 79 dólares por barril el martes.
En Estados Unidos, los diferenciales de diésel cotizan muy por encima de 100 dólares por barril, rondando los máximos históricos alcanzados en el mes anterior. La backwardación en la estructura del mercado proporciona evidencia adicional de preocupaciones de suministro. El diferencial de septiembre/noviembre de gasoil de ICE cotiza en backwardación de 80 dólares por tonelada, lo que significa que los contratos más próximos cotizan a precios más altos que los más lejanos, lo que señala ansiedades inmediatas de suministro.
Los estrategas de materias primas de ING señalaron que dado los problemas en las exportaciones de diésel de Oriente Medio y Rusia, y sin señales de una recuperación inminente, los diferenciales de destilados intermedios probablemente permanecerán muy elevados y volátiles, particularmente mientras nos acercamos a una demanda estacionalmente más fuerte. Añadieron que el sistema global de refino tiene poco margen para compensar los problemas que actualmente estamos viendo. Desde mediados de junio, los precios del diésel a nivel mundial han superado las ganancias en los precios del crudo debido a múltiples factores convergentes.
Las guerras en Irán y Ucrania han limitado el suministro de productos desde Oriente Medio y Rusia, mientras que las exportaciones de combustible chino no han repuntado de manera significativa tras meses de restricciones diseñadas para proteger el suministro doméstico. Además, los flujos del Estrecho de Ormuz permanecen por debajo de los niveles previos a la guerra. Los refinadores están posicionados para beneficiarse significativamente de la escasez global de diésel.
Goldman Sachs revisó su pronóstico de ganancias la semana pasada, proyectando que las ganancias de las empresas de refinación por la presión se duplicarían aproximadamente respecto a las estimaciones anteriores. Fuente: Oilprice.com, publicado el 2 de septiembre de 2026 por Tsvetana Paraskova
Fuente: oilprice.com