Les banques centrales et les autorités monétaires publiques sont, ces dernières années, les acheteurs nets d'or physique les plus importants et les plus influents, selon une analyse publiée par Ahead of the Herd (AOTH) sous le titre « Qui achète de l'or et pourquoi ». AOTH identifie les autorités des marchés émergents, dont la Chine, la Pologne, l'Inde, la Turquie et le Kazakhstan, comme les principaux acheteurs. Selon AOTH, ces achats visent à diversifier les réserves de change, à réduire la dépendance au dollar américain et à se couvrir contre les risques géopolitiques et de dette souveraine.
L'article répartit la demande d'or en plusieurs groupes. Les particuliers achètent des pièces et des lingots auprès de négociants locaux en métaux précieux, de monnaies publiques ou de certaines banques. AOTH décrit la demande de lingots et de pièces des particuliers comme historiquement très forte sur les marchés asiatiques, comme la Chine et l'Inde, et comme en forte croissance auprès des ménages occidentaux qui recherchent des valeurs refuges en période d'inflation et d'incertitude économique.
Les fonds de pension, les fonds communs de placement et les grandes sociétés de gestion d'actifs utilisent des ETF adossés à de l'or physique, tels que SPDR Gold Shares (GLD) et iShares Gold Trust (IAU), pour s'exposer aux cours au comptant de l'or. Les traders à court terme négocient des ETF, des contrats à terme sur le COMEX et sur la Shanghai Futures Exchange, ainsi que des options. AOTH affirme que ces investisseurs à court terme sont fortement influencés par les taux d'intérêt réels, les rendements obligataires et le coût d'opportunité, et qu'ils réduisent souvent leurs positions lorsque les taux d'intérêt augmentent.
Du côté des banques centrales, AOTH cite le gel, en 2022, de 300 milliards de dollars américains de réserves de change russes par les pays du G7 comme un tournant. Selon AOTH, les gestionnaires de réserves en ont conclu que les avoirs en devises électroniques détenus dans les banques occidentales présentent une vulnérabilité politique, alors que l'or stocké sur le territoire national ne peut être gelé ni bloqué par des sanctions étrangères. AOTH se réfère à l'enquête 2026 du World Gold Council auprès des banques centrales, qui montrerait que 89 % des banques centrales s'attendent à ce que les réserves mondiales continuent d'augmenter.
L'article n'indique pas la date de publication de cette enquête. AOTH rapporte également que la banque centrale des Pays-Bas (De Nederlandsche Bank) a rapatrié sur son sol un tonnage important d'or depuis des coffres à l'étranger, notamment à New York, afin de renforcer la négociabilité de ces avoirs et sa préparation aux crises. AOTH avance plusieurs affirmations concernant la structure de l'épargne des particuliers et des portefeuilles, qu'il présente comme sa propre évaluation.
Il soutient que, dans de nombreux pays, l'or physique ne peut pas être détenu dans les plans de retraite réglementés par l'État et bénéficiant d'avantages fiscaux, alors que les ETF sur l'or peuvent être détenus dans les comptes-titres de retraite classiques. À titre d'exemple, il affirme qu'au Canada, les pièces conservées à domicile ne peuvent pas facilement être placées dans un Régime enregistré d'épargne-retraite (REER) ou dans un Compte d'épargne libre d'impôt (CELI). AOTH affirme également que, pour les sociétés de gestion d'actifs, l'or joue un rôle de lest face aux actions et aux obligations, et qu'un transfert de 3 % d'une allocation vers l'or peut être automatisé par une opération sur ETF.
Ces affirmations reflètent la caractérisation d'AOTH et n'ont pas été vérifiées de manière indépendante pour le présent article. AOTH soutient en outre que son analyse historique montre que les véhicules adossés à l'or chutent généralement brièvement au sommet d'une panique boursière, avant de rebondir fortement, et que l'or a surperformé le S&P 500 lors de 7 des 9 derniers grands krachs boursiers sur l'ensemble du cycle. Le jeu de données sous-jacent n'est pas reproduit dans l'article, et ces chiffres n'ont pas été vérifiés de manière indépendante.
Sur le long terme, AOTH affirme que l'or a surperformé les principales monnaies fiduciaires. Il rappelle que le dollar américain était défini comme 1/35e d'once d'or avant que le président Richard Nixon ne mette fin à ce lien en 1971, et il affirme que la hausse du prix de l'or suit l'expansion de la masse monétaire mondiale M2, en citant les données de Trading Economics. La description de l'or comme « assurance sécuritaire durable » offrant un « risque de contrepartie nul » relève de l'opinion propre d'AOTH.
La source ne fournit ni les cours au comptant actuels, ni les niveaux du COMEX ou du London Fix, ni les mouvements de prix récents. Cet article ne peut donc pas proposer de mise à jour quantitative du marché. La page d'AOTH répertorie des articles connexes, dont des titres indiquant qu'au deuxième trimestre 2026, les institutions officielles mondiales ont acheté 289 tonnes d'or net (publié le 8 octobre 2026), et que la banque centrale de Chine a ajouté la plus grande quantité d'or depuis 2023, malgré la hausse des prix (publié le 9 septembre 2026).
Il ne s'agit que de titres, dont le contenu n'a pas été examiné pour cet article. Les lecteurs souhaitant connaître les cours actuels et les données officielles d'achats doivent consulter les sources primaires de marché et des banques centrales. Source : Ahead of the Herd (aheadoftheherd.com), « Qui achète de l'or et pourquoi – AOTH ».
La date de publication de l'article n'apparaît pas dans le texte source ; les publications connexes présentes sur la page sont datées jusqu'au 12 octobre 2026. Les opinions et les comparaisons historiques décrites ci-dessus sont celles d'AOTH et doivent être lues comme son analyse, et non comme des conclusions vérifiées de manière indépendante.
Source: aheadoftheherd.com