Il mercato globale del rame sta raggiungendo un punto di svolta critico poiché i problemi di approvvigionamento dalle miniere, la mancanza di scoperte importanti e la crescente domanda minacciano di ampliare un deficit di offerta già persistente. Secondo un rapporto del Financial Times citato dalla fonte, gli analisti prevedono un 'grande deficit' nell'offerta di rame a partire dal 2027. La società di investimento Sprott aveva precedentemente avvertito che il mercato del rame, già in deficit operativo, ha una capacità limitata di assorbire ulteriori shock di approvvigionamento in seguito a una serie di interruzioni delle miniere nel 2025.
L'implicazione è che qualsiasi arresto della produzione, causato da condizioni meteorologiche estreme, incidenti minerari o controversie sindacali, rischia di aggiungere pressioni significative a un mercato già teso. UBS Group prevede ora che il deficit di rame raggiunga 379.000 tonnellate nel 2027, rappresentando un aumento del 73% rispetto al deficit atteso di 219.000 tonnellate nel 2026. Questo divario crescente sottolinea la gravità della sfida di approvvigionamento che l'industria deve affrontare.
I prezzi del rame riflettono queste preoccupazioni di approvvigionamento. Il rame di riferimento sulla Borsa dei Metalli di Londra si aggira intorno a 14.800 USD per tonnellata, avvicinandosi al record stabilito nel settembre 2026. Bank of America ha aumentato la sua previsione del prezzo medio del rame per il 2026 dell'11% a 11.313 USD per tonnellata, citando i diffusi problemi nelle miniere.
Deutsche Bank ha portato la sua previsione 2026 a una media di 12.125 USD per tonnellata, mentre UBS prevede che il rame raggiunga 15.000 USD nel dicembre. Il rame ha guadagnato quasi il 20% finora nel 2026. I problemi di approvvigionamento si stanno moltiplicando nelle principali regioni produttrici di rame.
In Cile, il maggior produttore mondiale di rame, le condizioni rimangono difficili dopo un calo della produzione del 2,1% nel 2025. Il severo maltempo invernale ha interrotto diverse miniere importanti nel nord del paese, tra cui l'operazione Caserones di Lundin Mining. La società mineraria statale Codelco sta faticando a recuperare la sua produzione, che si attesta a minimi decennali, aggravata dal crollo fatale avvenuto nella miniera sotterranea El Teniente nel 2025.
Altre importanti operazioni di rame hanno affrontato battute d'arresto significative. La miniera di Grasberg in Indonesia, gestita da Freeport-McMoRan, è in funzione a circa metà della capacità. Ivanhoe Mines ha abbassato la sua previsione di produzione per il 2026 a causa dei problemi presso l'operazione Kamoa-Kakula nella Repubblica Democratica del Congo.
Inoltre, i ritardi al progetto Quebrada Blanca Phase Two di Teck Resources in Cile e l'incertezza riguardante Cobre Panamá di First Quantum Minerals rimangono minacce per la produzione futura. Un rapporto di Moody's rivela che i minatori cileni affrontano il declino dei tenori di minerale e una crescente complessità operativa, mentre i costi più elevati del lavoro, dell'energia e di altri input stanno spingendo i costi di produzione verso l'alto. L'agenzia di rating del credito nota che il ciclo di investimenti attuale dell'industria favorisce il reintegro delle riserve ma richiede finanziamenti sostanziali in un momento di costi crescenti e rischi operativi.
Apollo Global Management ha evidenziato un forte calo nelle scoperte importanti di rame. Il numero di scoperte contenenti almeno 500.000 tonnellate di rame è sceso da doppia cifra annualmente negli anni '90 e 2000 a solo una o due deposizioni negli ultimi anni, con nessuna registrata nel 2025. Apollo stima che ci vuole una media di 18 anni per portare un giacimento di rame in produzione, il che significa che le nuove scoperte è improbabile che forniscano una risposta immediata alle sfide di approvvigionamento.
Nel frattempo, le pressioni dal lato della domanda si stanno intensificando. Lo sviluppo dell'AI e dei data centre stanno aggiungendo una domanda ad alta intensità di rame su un ciclo di due o tre anni. Secondo la ricerca di S&P Global, la domanda di rame da AI e data centre potrebbe triplicarsi approssimativamente entro il 2040, aggiungendo una domanda combinata di 4 milioni di tonnellate.
Includendo altri settori, S&P prevede che la domanda globale di rame raggiunga 42 milioni di tonnellate entro il 2040, circa il 50% al di sopra dei livelli attuali, mentre l'offerta esistente dovrebbe diminuire. La produzione globale di rame dovrebbe raggiungere il picco a 33 milioni di tonnellate nel 2030 a meno che non vengano apportati aggiustamenti significativi. Con la continua crescita della domanda, saranno necessari notevoli apporti di nuova offerta di miniera per alleviare il mercato in fase di inasprimento.
Un approccio prevede la riapertura di miniere già produttive per potenzialmente abbreviare i tempi di sviluppo. Gunnison Copper ha recentemente portato in produzione commerciale la miniera Johnson Camp in Arizona, circa un anno dopo aver prodotto i suoi primi catodi di rame in loco. La proprietà vanta una storia mineraria che supera i 140 anni e ha operato negli anni '70 e '80.
La produzione a Johnson Camp si sta incrementando verso la capacità nominale di 25 milioni di libbre di catodo di rame annualmente. Gunnison sta inoltre avanzando il suo progetto omonimo in Arizona, concepito come un'operazione verticalmente integrata che produce una media di 174 milioni di libbre di catodo di rame annualmente. Diverse società di esplorazione junior stanno sviluppando progetti di rame.
Nel Nevada, Copper One Resources ha assemblato un pacchetto di terreni su scala distrettuale presso il suo progetto Majuba Hill Copper-Silver-Gold, dove vede il potenziale per un grande sistema porfidico di rame. La proprietà comprende 403 reclami minerari federali e quattro parcelle private che coprono 39 chilometri quadrati. Dopo aver consolidato la proprietà al 100% nel 2026, Copper One sta intensificando l'esplorazione verso una stima delle risorse iniziali.
In British Columbia, Kodiak Copper sta esplorando il potenziale porfidico di rame del suo progetto MPD, che descrive come un grande distretto porfidico che non è mai stato precedentemente esplorato come un singolo progetto utilizzando metodi moderni. La risorsa inaugurale di Kodiak nel 2025 ha coperto sette giacimenti, contenenti 719 milioni di libbre di equivalente in rame nella categoria indicata e 2,52 miliardi di libbre nella categoria inferita. L'azienda sta perseguendo un programma di perforazione aggressivo volto a espandere tale risorsa, con un aggiornamento delle risorse previsto per l'inizio del 2027.
Nine Mile Metals sta esplorando il rame nei sistemi volcanogenici di solfuri massivi nel Canada orientale. L'azienda detiene quattro progetti nel Bathurst Mining Camp del New Brunswick, che descrive come uno dei più grandi campi di solfuri massivi del mondo. Una degli asset di Nine Mile è il progetto Wedge Mine, dove le perforazioni hanno restituito tenori superiori al 29% di rame.
L'estrazione storica al giacimento Wedge da parte di Cominco ha prodotto 1.503 milioni di tonnellate con un tenore di 2,88% Cu. L'esplorazione attuale è rivolta all'espansione dell'orma mineralizzata e all'aggiunta alle risorse.
Fonte: mining.com.au