El mercado global de cobre se aproxima a un punto de inflexión crítico mientras las interrupciones en la oferta de minas, la falta de descubrimientos importantes y la creciente demanda amenazan con ampliar un déficit de suministro ya persistente. Según un informe del Financial Times citado por la fuente, los analistas anticipan un 'gran déficit' en la oferta de cobre a partir de 2027. La firma de inversión Sprott había advertido previamente que el mercado de cobre, que ya opera en déficit, tiene una capacidad limitada para absorber nuevos shocks de suministro tras una serie de interrupciones mineras en 2025.
La implicación es que cualquier parada de producción, ya sea causada por condiciones climáticas extremas, accidentes mineros o conflictos laborales, corre el riesgo de añadir presión significativa a un mercado ya tenso. UBS Group ahora pronostica que el déficit de cobre alcanzará 379,000 toneladas en 2027, lo que representa un aumento del 73% respecto al déficit esperado de 219,000 toneladas en 2026. Esta brecha creciente subraya la gravedad del desafío de suministro que enfrenta la industria.
Los precios del cobre están reflejando estas preocupaciones sobre el suministro. El cobre de referencia en la LME se sitúa alrededor de 14,800 USD por tonelada, acercándose al récord establecido en septiembre de 2026. Bank of America ha aumentado su pronóstico de precio promedio del cobre para 2026 en un 11% a 11,313 USD por tonelada, citando disrupciones generalizadas en minas.
Deutsche Bank elevó su pronóstico para 2026 a un promedio de 12,125 USD por tonelada, mientras que UBS pronostica que el cobre alcanzará 15,000 USD en diciembre. El cobre ha ganado casi un 20% hasta el momento en 2026. Las disrupciones de suministro se están multiplicando en las principales regiones productoras de cobre.
En Chile, el mayor productor de cobre del mundo, las condiciones se han mantenido desafiantes tras una caída de producción del 2,1% en 2025. El severo clima invernal ha disrupted varias minas importantes en el norte del país, incluyendo la operación Caserones de Lundin Mining. La minera estatal Codelco lucha por recuperar su producción, que se encuentra en mínimos de varias décadas, agravado por un colapso fatal en su mina subterránea El Teniente en 2025.
Otras operaciones importantes de cobre han enfrentado reveses significativos. La mina Grasberg en Indonesia, gestionada por Freeport-McMoRan, opera alrededor de la mitad de su capacidad. Ivanhoe Mines redujo su pronóstico de producción para 2026 debido a desafíos en la operación Kamoa-Kakula en la República Democrática del Congo.
Además, los retrasos en el Proyecto Quebrada Blanca Phase Two de Teck Resources en Chile y la incertidumbre que rodea a Cobre Panamá de First Quantum Minerals siguen siendo amenazas para la producción futura. Un informe de Moody's revela que los mineros chilenos enfrentan leyes de mineral decrecientes y una complejidad operacional creciente, mientras que los costos más altos de mano de obra, energía y otros insumos están empujando los costos de producción hacia arriba. La firma de calificación crediticia señala que el ciclo de inversión actual de la industria favorece el reemplazo de reservas pero requiere financiamiento sustancial en un momento de costos crecientes y riesgos operacionales.
Apollo Global Management ha destacado una caída pronunciada en los descubrimientos importantes de cobre. El número de descubrimientos que contienen al menos 500,000 toneladas de cobre ha caído de doble dígito anualmente durante los años noventa y 2000 a solo uno o dos depósitos en años recientes, sin ninguno registrado en 2025. Apollo estima que toma un promedio de 18 años llevar un depósito de cobre a producción, lo que significa que los nuevos descubrimientos es poco probable que proporcionen una respuesta inmediata a los desafíos de suministro.
Mientras tanto, las presiones del lado de la demanda se están intensificando. El desarrollo de IA y centros de datos está añadiendo demanda intensiva en cobre durante un ciclo de dos a tres años. Según investigación de S&P Global, la demanda de cobre de IA y centros de datos podría triplicarse aproximadamente para 2040, añadiendo 4 millones de toneladas combinadas de demanda.
Incluindo otros sectores, S&P espera que la demanda global de cobre alcance 42 millones de toneladas para 2040, aproximadamente un 50% superior a los niveles actuales, mientras que se espera que el suministro existente decline. La producción global de cobre se proyecta que alcance su pico de 33 millones de toneladas en 2030 a menos que se realicen ajustes significativos. Con la demanda continuando en crecimiento, se necesitarán inyecciones sustanciales de nuevo suministro de minas para aliviar el mercado en tensión.
Un enfoque implica el rediseño de minas que fueron productivas anteriormente para potencialmente acortar los cronogramas de desarrollo. Gunnison Copper recientemente llevó la mina Johnson Camp en Arizona a producción comercial, aproximadamente un año después de producir sus primeros cátodos de cobre en el sitio. La propiedad tiene un historial minero que abarca más de 140 años y operó durante los años setenta y ochenta.
La producción en Johnson Camp está aumentando hacia la capacidad nominal de 25 millones de libras de cátodo de cobre anuales. Gunnison también está avanzando su proyecto homónimo en Arizona, concebido como una operación integrada verticalmente que produce un promedio de 174 millones de libras de cátodo de cobre anuales. Varias compañías junior de exploración están avanzando proyectos de cobre.
En Nevada, Copper One Resources ha reunido un paquete de tierra a escala distrital en su Proyecto Majuba Hill Copper-Silver-Gold, donde ve potencial para un gran sistema de pórfido de cobre. La propiedad comprende 403 claims federales de depósitos de lodo y cuatro parcelas privadas cubriendo 39 kilómetros cuadrados. Después de consolidar la propiedad al 100% en 2026, Copper One está intensificando la exploración hacia una estimación de recurso inaugural.
En Columbia Británica, Kodiak Copper está explorando el potencial de pórfido de cobre de su Proyecto MPD, que describe como un gran distrito de pórfido que nunca ha sido explorado anteriormente como un proyecto único utilizando métodos modernos. El recurso inaugural de Kodiak en 2025 cubrió siete depósitos, conteniendo 719 millones de libras de equivalente de cobre en la categoría indicada y 2,52 mil millones de libras en la categoría inferida. La compañía está persiguiendo un programa de perforación agresivo dirigido a expandir ese recurso, con una actualización de recurso planeada para principios de 2027.
Nine Mile Metals está explorando cobre en sistemas de sulfuros masivos volcanogénicos en el este de Canadá. La compañía posee cuatro proyectos en el Bathurst Mining Camp de New Brunswick, que describe como uno de los mayores campos VMS del mundo. Uno de los activos de Nine Mile es el Proyecto Wedge Mine, donde la perforación ha arrojado leyes superiores al 29% de cobre.
La minería histórica en el depósito Wedge por Cominco produjo 1,503 millones de toneladas con ley de 2,88% Cu. La exploración actual está dirigida a expandir la huella mineralizada y añadir al recurso.
Fuente: mining.com.au