Der globale Kupfermarkt nähert sich einem kritischen Wendepunkt, da Unterbrechungen in der Minenproduktion, das Fehlen größerer Neufunde und steigende Nachfrage drohen, ein bereits bestehendes Angebotsdefizit zu vergrößern. Laut einem von einem Quellenbericht zitierten Financial-Times-Bericht rechnen Analysten ab 2027 mit einem großen Engpass in der Kupferversorgung. Das Investmentunternehmen Sprott hatte bereits gewarnt, dass der Kupfermarkt, der bereits mit einem Defizit operiert, nach einer Serie von Minenunterbrechungen im Jahr 2025 nur begrenzte Kapazität hat, weitere Angebotsschocks zu absorbieren.
Die Implikation besteht darin, dass jeder Produktionsstillstand, ob durch Extremwetter, Minenunfälle oder Arbeitskonflikte verursacht, das Risiko birgt, zusätzlichen Druck auf einen bereits angespannten Markt auszuüben. UBS Group prognostiziert nun, dass das Kupferdefizit 2027 379.000 Tonnen erreichen wird, was einer Steigerung von 73 Prozent gegenüber dem erwarteten Defizit von 219.000 Tonnen im Jahr 2026 entspricht. Diese sich vergrößernde Lücke unterstreicht die Schwere der Angebotsherausforderung, der sich die Branche gegenübersieht.
Kupferpreise spiegeln diese Angebotsbedenken wider. Benchmark-Kupfer an der LME schwebt um US$14.800 pro Tonne und nähert sich dem Rekord von September 2026. Die Bank of America hat ihre durchschnittliche Kupferpreisvorhersage für 2026 um 11 Prozent auf US$11.313 pro Tonne angehoben und führt weit verbreitete Minenunterbrechungen an.
Deutsche Bank erhöhte ihre 2026-Vorhersage auf einen Durchschnitt von US$12.125 pro Tonne, während UBS Kupfer im Dezember auf US$15.000 prognostiziert. Kupfer ist 2026 bislang um fast 20 Prozent gestiegen. Angebotsunterbrechungen nehmen in den wichtigsten kupferproduzierenden Regionen zu.
In Chile, dem weltgrößten Kupferproduzenten, blieben die Bedingungen nach einem Produktionsrückgang von 2,1 Prozent im Jahr 2025 schwierig. Schweres Winterwetter hat mehrere Großminen im Norden des Landes beeinträchtigt, einschließlich der Caserones-Operation von Lundin Mining. Der staatliche Bergbaukonzern Codelco kämpft darum, seine Produktion zu steigern, die sich auf Mehrjahrzehnt-Tiefstände befindet, verschärft durch einen tödlichen Einsturz in seinem El-Teniente-Untertagebau im Jahr 2025.
Andere große Kupferoperationen haben erhebliche Rückschläge erlitten. Die Grasberg-Mine in Indonesien, verwaltet von Freeport-McMoRan, läuft mit etwa der Hälfte ihrer Kapazität. Ivanhoe Mines senkte seine Produktionsprognose für 2026 aufgrund von Herausforderungen beim Betrieb Kamoa-Kakula in der Demokratischen Republik Kongo.
Zusätzlich bleiben Verzögerungen bei Teck Resources' Quebrada-Blanca-Phase-Zwei-Projekt in Chile und Unsicherheiten rund um First Quantum Minerals' Cobre Panamá Bedrohungen für die zukünftige Produktion. Ein Moody's-Bericht zeigt, dass chilenische Bergbauunternehmen mit sinkenden Erzqualitäten und zunehmender operativer Komplexität konfrontiert sind, während höhere Arbeits-, Energie- und andere Inputkosten die Produktionskosten in die Höhe treiben. Das Ratingunternehmen vermerkt, dass der aktuelle Investitionszyklus der Branche Reservenersatz begünstigt, aber erhebliche Finanzierung in einer Zeit steigender Kosten und operativer Risiken erfordert.
Apollo Global Management hat einen starken Rückgang bedeutender Kupferentdeckungen hervorgehoben. Die Anzahl der Entdeckungen mit mindestens 500.000 Tonnen Kupfer ist von zweistelligen Jahreszahlen in den 1990er und 2000er Jahren auf nur ein oder zwei Lagerstätten in den letzten Jahren gefallen, mit keine im Jahr 2025 verzeichnet. Apollo schätzt, dass es durchschnittlich 18 Jahre dauert, eine Kupferlagerstätte in Produktion zu bringen, was bedeutet, dass Neufunde keine unmittelbare Antwort auf Angebotsherausforderungen bieten werden.
Unterdessen intensivieren sich nachfrageseitige Drücke. KI- und Datencenter-Entwicklung fügen kupferintensive Nachfrage über einen zwei- bis dreijährigen Zyklus hinzu. Laut S&P Global-Forschung könnte die Kupfernachfrage von KI und Datacentern bis 2040 ungefähr verdreifacht werden und zusammen 4 Millionen Tonnen Nachfrage hinzufügen.
Unter Einbeziehung anderer Sektoren erwartet S&P, dass die globale Kupfernachfrage bis 2040 42 Millionen Tonnen erreicht, etwa 50 Prozent über den aktuellen Niveaus, während die bestehende Versorgung voraussichtlich zurückgehen wird. Die globale Kupferproduktion wird 2030 bei 33 Millionen Tonnen ihren Höhepunkt erreichen, es sei denn, es werden signifikante Anpassungen vorgenommen. Bei weiter wachsender Nachfrage werden erhebliche Zuführungen neuer Minenangebotsmengen erforderlich sein, um den angespannten Markt zu entspannen.
Ein Ansatz besteht in der Wiederentwicklung ehemals produzierender Minen, um potenziell Entwicklungszeitpläne zu verkürzen. Gunnison Copper hat die Johnson-Camp-Mine in Arizona kürzlich in kommerzielle Produktion genommen, ungefähr ein Jahr nach der ersten Kupferkathoden-Produktion vor Ort. Das Projekt hat eine Bergbaugeschichte von über 140 Jahren und war in den 1970er und 1980er Jahren in Betrieb.
Die Produktion in Johnson Camp ist auf die Nennkapazität von 25 Millionen Pfund Kupferkathode jährlich ausgerichtet. Gunnison entwickelt auch sein gleichnamiges Projekt in Arizona voran, das als vertikal integrierter Betrieb konzipiert ist, der durchschnittlich 174 Millionen Pfund Kupferkathode jährlich produziert. Mehrere Junior-Explorationsunternehmen entwickeln Kupferprojekte voran.
In Nevada hat Copper One Resources ein Bezirk-skaliges Landpaket bei seinem Majuba-Hill-Kupfer-Silber-Gold-Projekt zusammengestellt, wo es Potenzial für ein großes Porphyr-Kupfer-System sieht. Das Projekt umfasst 403 föderale Lode-Bergbau-Ansprüche und vier private Parzellen auf 39 Quadratkilometer. Nach der Konsolidierung von 100 Prozent Eigentum an der Liegenschaft im Jahr 2026 intensiviert Copper One die Exploration in Richtung einer ersten Ressourcenschätzung.
In British Columbia erkundet Kodiak Copper das Porphyr-Kupfer-Potenzial seines MPD-Projekts, das es als großen Porphyr-Bezirk beschreibt, der zuvor nie als einzelnes Projekt mit modernen Methoden erkundet wurde. Kodiak's 2025 Erstmals-Ressource umfasste sieben Lagerstätten mit 719 Millionen Pfund Kupferäquivalent in der angezeigten Kategorie und 2,52 Milliarden Pfund in der abgeleiteten Kategorie. Das Unternehmen verfolgt ein aggressives Bohrprogramm, das darauf abzielt, diese Ressource zu erweitern, mit einer Ressourcen-Aktualisierung geplant für Anfang 2027.
Nine Mile Metals erkundet Kupfer in vulkanogenen Massivsulfid-Systemen (VMS) in Ostkanada. Das Unternehmen hält vier Projekte in New Brunswicks Bathurst Mining Camp, das es als eines der weltgrößten VMS-Lager beschreibt. Eines der Vermögenswerte von Nine Mile ist das Wedge-Mine-Projekt, wo Bohrungen Qualitäten über 29 Prozent Kupfer zurückgegeben haben.
Der historische Bergbau in der Wedge-Lagerstätte durch Cominco produzierte 1,503 Millionen Tonnen mit 2,88 Prozent Cu. Die aktuelle Exploration zielt darauf ab, die mineralisierte Fläche zu erweitern und die Ressource zu vergrößern.
Quelle: mining.com.au