Le marché mondial du cuivre s'approche d'un point d'inflexion critique alors que les perturbations de l'approvisionnement minier, l'absence de grandes découvertes et la hausse de la demande menacent d'aggraver un déficit d'approvisionnement déjà persistant. Selon un rapport du Financial Times cité par la source, les analystes anticipent une « pénurie majeure » de l'approvisionnement en cuivre à partir de 2027. La société d'investissement Sprott avait précédemment averti que le marché du cuivre, qui fonctionne déjà en déficit, a une capacité limitée à absorber d'autres chocs d'approvisionnement suite à une série de perturbations minières en 2025.
Cela implique que tout arrêt de production, qu'il soit causé par des conditions météorologiques extrêmes, des accidents miniers ou des conflits du travail, risque d'exercer une pression importante sur un marché déjà tendu. UBS Group prévoit désormais que le déficit de cuivre atteigne 379 000 tonnes en 2027, ce qui représente une augmentation de 73 % par rapport au déficit prévu de 219 000 tonnes en 2026. Cet écart croissant souligne la gravité du défi d'approvisionnement auquel est confrontée l'industrie.
Les prix du cuivre reflètent ces préoccupations liées à l'approvisionnement. Le cuivre de référence à la London Metal Exchange se situe autour de 14 800 USD la tonne, s'approchant du record établi en septembre 2026. Bank of America a relevé sa prévision de prix moyen du cuivre pour 2026 de 11 % à 11 313 USD la tonne, citant les perturbations minières généralisées.
Deutsche Bank a porté sa prévision pour 2026 à une moyenne de 12 125 USD la tonne, tandis qu'UBS prévoit que le cuivre atteindra 15 000 USD en décembre. Le cuivre a gagné près de 20 % jusqu'à présent en 2026. Les perturbations d'approvisionnement s'accumulent dans les principales régions productrices de cuivre.
Au Chili, le plus grand producteur mondial de cuivre, les conditions restent difficiles après un déclin de production de 2,1 % en 2025. Les conditions hivernales sévères ont perturbé plusieurs mines majeures dans le nord du pays, y compris l'opération Caserones de Lundin Mining. La société minière d'État Codelco peine à récupérer sa production, qui atteint des niveaux pluridécennaux, aggravés par un effondrement fatal à la mine souterraine El Teniente en 2025.
D'autres opérations majeures de cuivre ont fait face à des revers importants. La mine de Grasberg en Indonésie, gérée par Freeport-McMoRan, fonctionne à environ la moitié de sa capacité. Ivanhoe Mines a abaissé sa prévision de production pour 2026 en raison de défis à l'opération Kamoa-Kakula en République démocratique du Congo.
De plus, les retards du projet Quebrada Blanca Phase Two de Teck Resources au Chili et l'incertitude entourant la mine Cobre Panamá de First Quantum Minerals restent des menaces pour la production future. Un rapport de Moody's révèle que les mineurs chiliens font face à un déclin des teneurs en minerai et à une complexité opérationnelle accrue, tandis que les coûts plus élevés du travail, de l'énergie et des autres intrants poussent les coûts de production à la hausse. La société de notation de crédit note que le cycle d'investissement actuel de l'industrie favorise le remplacement des réserves mais nécessite un financement substantiel à une époque de coûts croissants et de risques opérationnels.
Apollo Global Management a mis en évidence une forte baisse des grandes découvertes de cuivre. Le nombre de découvertes contenant au moins 500 000 tonnes de cuivre est passé de chiffres à deux chiffres annuels au cours des années 1990 et 2000 à seulement un ou deux gisements ces dernières années, aucun n'étant enregistré en 2025. Apollo estime qu'il faut en moyenne 18 ans pour amener un gisement de cuivre en production, ce qui signifie que les nouvelles découvertes sont peu susceptibles de fournir une réponse immédiate aux défis d'approvisionnement.
Pendant ce temps, les pressions du côté de la demande s'intensifient. Le développement de l'IA et des centres de données ajoutent une demande intensive en cuivre sur un cycle de deux à trois ans. Selon les recherches de S&P Global, la demande de cuivre provenant de l'IA et des centres de données pourrait environ tripler d'ici 2040, ajoutant une demande combinée de 4 millions de tonnes.
Y compris les autres secteurs, S&P s'attend à ce que la demande mondiale de cuivre atteigne 42 millions de tonnes d'ici 2040, environ 50 % au-dessus des niveaux actuels, tandis que l'approvisionnement existant devrait diminuer. La production mondiale de cuivre devrait culminer à 33 millions de tonnes en 2030 à moins que des ajustements significatifs ne soient apportés. Avec la demande qui continue de croître, des injections substantielles d'un nouveau approvisionnement minier seront nécessaires pour atténuer le resserrement du marché.
Une approche consiste à redévelopper les anciennes mines pour potentiellement raccourcir les délais de développement. Gunnison Copper a récemment mis la mine Johnson Camp en Arizona en production commerciale, environ un an après avoir produit ses premières cathodes de cuivre sur place. La propriété a un historique minier s'étendant sur plus de 140 ans et a opéré au cours des années 1970 et 1980.
La production à Johnson Camp augmente vers la capacité nominale de 25 millions de livres de cathode de cuivre annuellement. Gunnison progresse également sur son projet éponyme en Arizona, envisagé comme une opération intégrée verticalement produisant une moyenne de 174 millions de livres de cathode de cuivre annuellement. Plusieurs sociétés d'exploration junior font progresser des projets de cuivre.
Au Nevada, Copper One Resources a constitué un portefeuille de terres à l'échelle du district à son projet Majuba Hill Copper-Silver-Gold, où elle voit un potentiel pour un grand système de cuivre porphyritique. La propriété comprend 403 concessions minières fédérales et quatre parcelles privées couvrant 39 kilomètres carrés. Après avoir consolidé la propriété à 100 % en 2026, Copper One intensifie l'exploration vers une estimation minérale initiale.
En Colombie-Britannique, Kodiak Copper explore le potentiel de cuivre porphyritique de son projet MPD, qu'elle décrit comme un grand district porphyritique qui n'a jamais été exploré auparavant comme un seul projet en utilisant des méthodes modernes. La ressource inaugurale de Kodiak en 2025 couvrait sept gisements, contenant 719 millions de livres d'équivalent cuivre dans la catégorie indiquée et 2,52 milliards de livres dans la catégorie présumée. La société poursuit un programme de forage agressif visant à étendre cette ressource, avec une mise à jour des ressources prévue pour le début de 2027.
Nine Mile Metals explore le cuivre dans les systèmes de sulfure massif volcanogène (VMS) à l'est du Canada. La société détient quatre projets dans le camp minier de Bathurst au Nouveau-Brunswick, qu'elle décrit comme l'un des plus grands camps VMS du monde. L'un des actifs de Nine Mile est le projet de la mine Wedge, où le forage a montré des teneurs dépassant 29 % de cuivre.
L'exploitation historique au gisement de Wedge par Cominco a produit 1,503 million de tonnes titrant 2,88 % Cu. L'exploration actuelle vise à élargir l'emprise minéralisée et à augmenter la ressource.
Source: mining.com.au