Goldanleger werden daran erinnert, dass geopolitische Turbulenzen Edelmetallpreise nicht immer nach oben treiben. Laut investingLive können Inflations- und Zinsfolgen den Effekt des sicheren Hafens manchmal überlagern, während der Wert angesammelter Goldreserven darin liegen kann, dass sie im Falle eines Schocks, etwa eines Krieges, eingesetzt werden. Dies ist das zentrale Spannungsfeld im jüngsten Edelmetallausblick der CIBC.
Die Bank hat ihre Prognosen deutlich gesenkt, da höhere Energiepreise, ein stärkerer US-Dollar und eine restriktivere Federal Reserve das Geschäft erschweren. Dennoch erwartet sie über die kommenden zwei Jahre eine deutliche Erholung, wie investingLive berichtet. In ihrem Oktoberbericht senkte die CIBC ihre durchschnittliche Goldprognose für 2027 auf 5.200 US-Dollar je Unze, nach zuvor 6.500 US-Dollar.
Die Schätzung für 2028 sank von 6.000 auf 5.500 US-Dollar, während die Prognose für das vierte Quartal 2026 von 6.500 auf 4.500 US-Dollar fiel. Auch nach diesen Korrekturen liegt die CIBC über den im Bericht genannten Konsensschätzungen, die bei 4.620 US-Dollar für 2027 und 4.451 US-Dollar für 2028 liegen. Die CIBC erklärte: „Trotz dieses geldpolitischen Gegenwinds glauben wir, dass erhöhte geopolitische Risiken, fiskalische Bedenken und die anhaltende Diversifizierung weg von US-Staatsanleihen die Goldnachfrage stützen und eine Erholung in den Jahren 2027 und 2028 untermauern werden.“ Zum Zeitpunkt des Berichts notierte Gold bei 4.147 US-Dollar, mehr als 25 Prozent unter dem Hoch zu Jahresbeginn nahe 5.600 US-Dollar.
Der Bericht beschreibt einen Markt, in dem der Konflikt zwischen den USA und dem Iran die Nachfrage nach Absicherung gestützt hat, gleichzeitig aber Ölpreise und Inflationserwartungen nach oben getrieben hat. Dadurch wurde der Dollar gestärkt, und die Federal Reserve wurde in Richtung einer restriktiveren Geldpolitik gedrängt, was ein nicht verzinsliches Anlageobjekt wie Gold belastet. Für Händler ist die Kombination schwierig: Mehr geopolitisches Risiko kann Gold stützen, doch ein weiterer Energiepreisschock kann auch die Zinserwartungen verstärken, die den Goldpreis derzeit drücken.
Die Quelle weist daher darauf hin, dass Inflations- und Wachstumsdaten im Fokus stehen und eine nachhaltige Erholung durch eine Entlastung bei den realen Renditen und beim Dollar leichter würde. Die optimistischen Prognosen stützen sich zudem auf eine wesentliche Annahme zur Investitionsnachfrage. Die CIBC rechnet mit einer Nachfrage nach Gold-ETFs von 1.000 Tonnen in jedem der Jahre 2027 und 2028, verglichen mit 35 Tonnen im Jahr 2026.
Außerdem erwartet sie, dass die Käufe der Zentralbanken in diesen beiden Jahren jeweils 1.000 Tonnen pro Jahr erreichen. Bei Silber steht eine noch größere kurzfristige Abwärtskorrektur an. Die CIBC senkte ihre Silberprognose für 2027 auf 85 US-Dollar je Unze von zuvor 120 US-Dollar, liegt damit aber weiterhin deutlich über der Konsensschätzung des Berichts von 66 US-Dollar.
Kupfer entwickelt sich in die entgegengesetzte Richtung: Die CIBC hob ihre Prognose auf 6,50 US-Dollar je Pfund für das vierte Quartal 2026 sowie für die Jahre 2027 und 2028 an. Die unterschiedlichen Einschätzungen der CIBC zu den Metallen spiegeln unterschiedliche Treiber wider. Laut dem Bericht, wie von investingLive zusammengefasst, stützt sich der verbesserte Ausblick für Kupfer auf physische Nachfrage und ein eingeschränktes Angebot, während die Erholung bei Gold stärker von Investitionsströmen und der Entwicklung des geldpolitischen Umfelds abhängt.
Quelle: investingLive, zusammengefasst aus dem Edelmetallausblick der CIBC vom Oktober 2026.
Quelle: investinglive.com