Los alcistas del oro reciben un recordatorio de que la turbulencia geopolítica no siempre impulsa el metal precioso al alza. Según investingLive, las consecuencias de la inflación y de los tipos de interés pueden en ocasiones superar la demanda de refugio seguro, mientras que el valor de las reservas de oro acumuladas podría residir en su uso cuando golpea un choque, como una guerra. Esta es la tensión central del último informe de CIBC sobre metales preciosos.
El banco ha reducido drásticamente sus previsiones, ya que los precios más altos de la energía, un dólar estadounidense más fuerte y una Reserva Federal con un enfoque más restrictivo complican la operación. Aun así, espera una recuperación sustancial en los próximos dos años, según informó investingLive. En su informe de octubre, CIBC recortó su previsión media del oro para 2027 a 5.200 dólares la onza desde 6.500 dólares.
Su estimación para 2028 bajó a 5.500 dólares desde 6.000 dólares, mientras que su previsión para el cuarto trimestre de 2026 cayó a 4.500 dólares desde 6.500 dólares. Incluso después de estas revisiones, CIBC se mantiene por encima de los consensos incluidos en el informe, que se sitúan en 4.620 dólares para 2027 y 4.451 dólares para 2028. CIBC afirmó: «Pese a este obstáculo de la política monetaria, creemos que el elevado riesgo geopolítico, las preocupaciones fiscales y la continua diversificación alejándose de los bonos del Tesoro estadounidense sostendrán la demanda de oro y respaldarán una recuperación durante 2027 y 2028».
En el momento del informe, el oro cotizaba a 4.147 dólares, más de un 25 % por debajo de su máximo de principios de año, cercano a 5.600 dólares. El informe describe un mercado en el que el conflicto entre Estados Unidos e Irán ha impulsado la demanda de protección y, al mismo tiempo, ha elevado los precios del petróleo y las expectativas de inflación. Esto ha fortalecido el dólar y ha empujado a la Reserva Federal hacia una política más restrictiva, lo que pesa sobre un activo sin rendimiento como el oro.
Para los operadores, la combinación es difícil: más riesgo geopolítico puede respaldar al oro, pero otro choque en los precios de la energía también puede reforzar las expectativas de tipos de interés que lo están frenando. La fuente indica que los datos de inflación y crecimiento son, por tanto, el centro de atención, y que una recuperación sostenida sería más fácil con algo de alivio en los tipos reales y en el dólar. Las previsiones alcistas también se apoyan en un supuesto significativo sobre la demanda de inversión.
CIBC proyecta una demanda de ETF de oro de 1.000 toneladas en cada uno de los años 2027 y 2028, frente a 35 toneladas en 2026. También espera que las compras de los bancos centrales alcancen las 1.000 toneladas anuales en esos dos años. La plata se enfrenta a una rebaja aún mayor a corto plazo.
CIBC recortó su previsión para la plata de 2027 a 85 dólares la onza desde 120 dólares, aunque esta cifra se mantiene muy por encima del consenso del informe, de 66 dólares. El cobre se mueve en dirección opuesta: CIBC elevó su previsión a 6,50 dólares la libra para el cuarto trimestre de 2026 y para los años 2027 y 2028. Las divergentes visiones de CIBC sobre los metales reflejan distintos factores impulsores.
Según el informe, tal como lo resume investingLive, la perspectiva mejorada del cobre se basa en la demanda física y en una oferta limitada, mientras que la recuperación del oro depende más intensamente de los flujos de inversión y de la evolución del marco de política monetaria. Fuente: investingLive, a partir del informe de CIBC sobre perspectivas de metales preciosos de octubre de 2026.
Fuente: investinglive.com