Die Märkte für Nichteisenmetalle zeigten am Freitag Widerstandsfähigkeit, da sich die geopolitischen Spannungen entspannten und Währungsbewegungen die Preisentwicklung stützten. Laut einer Analyse von SunSirs dürften sowohl Kupfer als auch Zink in naher Zukunft auf erhöhtem Niveau verbleiben. Die Kupfermärkte erholten sich deutlich nach Äußerungen von Trump, der angab, dass die USA den Iran vor den Zwischenwahlen nicht angreifen würden.
Der Offshore-RMB wertete erheblich auf und verbesserte die gesamte Risikobereitschaft des Marktes. Der LME 3-Monats-Kupferkontrakt schloss mit einem Plus von 1,79% bei 14.550 USD pro Tonne, während der SHFE-Kupferbasiskontrakt bei 110.530 RMB pro Tonne gesetzt wurde. Auf der Bestandsseite sanken die LME-Kupferbestände um 220 Tonnen auf 233.025 Tonnen, wobei der Anteil der gekündigten Warrants sank.
Der Cash/3M-Spread blieb in Backwardation und verbreiterte sich auf 135,8 USD pro Tonne. Die wöchentlichen SHFE-Bestände erhöhten sich um 2.000 Tonnen auf 59.000 Tonnen, während die täglichen Warrants um 60 Tonnen auf 8.000 Tonnen stiegen. Die Kassaprämie gegenüber Futures in Ostchina lag bei 540 RMB pro Tonne, während Guangdong eine Prämie von 450 RMB pro Tonne verzeichnete.
Der inländische Importgewinn für Kassackupfer betrug etwa 600 RMB pro Tonne, wobei sich der Preisabstand zwischen Raffinations- und Schrott-Kupfer leicht auf 3.970 RMB pro Tonne verringerte. Auf der Industrieseite bleibt das Angebot an Kupferkonzentrat und Schrott angespannt, und die inländische Raffinations-Kupferproduktion dürfte zurückgehen. Es herrscht Ungewissheit bezüglich US-Zölle auf Raffinations-Kupfer, aber Preisabstandsverhältnisse deuten darauf hin, dass Zollerwartungen nicht vollständig ausgeräumt wurden.
Vor diesem Hintergrund werden die Kupferpreise gestützt und dürften kurzfristig auf hohem Niveau schwanken. Die Referenzhandelsspannen für den SHFE-Kupferbasiskontrakt liegen bei 109.500 bis 111.200 RMB pro Tonne, während LME 3-Monats-Kupfer auf 14.400 bis 14.700 USD pro Tonne projiziert wird. Auch die Zinkpreise zeigten Widerstandsfähigkeit nach den Entwicklungen der Woche.
Der SHFE-Zinkindex schloss mit einem Minus von 0,52% bei 25.942 RMB pro Tonne mit einem offenen Interesse von insgesamt 230.300 Lots. LME-Zink (Cash-3M) stieg um 1 USD pro Tonne gegenüber dem Vortag auf 3.766 USD pro Tonne, mit einem offenen Interesse von insgesamt 258.100 Lots. Der Durchschnittspreis von SMM #0 Zinkblöcken lag bei 25.930 RMB pro Tonne.
Die Zinklagerbestände zeigten gemischte Signale, mit SHFE-Zinkblöcken in Lagerhäusern bei 79.500 Tonnen und LME-Zinkblöcken bei 126.900 Tonnen mit gekündigten Warrants bei 13.800 Tonnen. Nach Anpassung an Wechselkurse betrug das SHFE/LME-Preisverhältnis 1,032. Die Gesellschaftsbestände von Zinkblöcken in großen inländischen Märkten beliefen sich am 8.
Oktober auf 178.900 Tonnen, was einer Zunahme von 8.200 Tonnen gegenüber dem 30. September entspricht. Auf der Angebotsseite sind die Hafenbestände an Zinkkonzentrat in letzter Zeit leicht gestiegen, während die Schmelzebestände weiter zurückgegangen sind.
Die Behandlungsgebühren für Zinkkonzentrat sind erheblich gesunken, wobei das Angebot an Zinkerz angespannt bleibt. Obwohl die Betriebsraten bei nachgelagerten primären Verarbeitungsbetrieben leicht gesunken sind, haben inländische Unternehmen bei niedrigeren Preisen nachgelagert, was zu einer deutlichen Zunahme der nachgelagerten Rohstoffbestände führte. Analysten von SunSirs vermerken, dass sich nach einem starken Rückgang der Zinkpreise das Exportfenster geschlossen hat und die Destocker-Rate für inländische Zinkblöcke verlangsamt ist.
Aus makroökonomischer Perspektive deuten hartnäckige ausländische Drücke durch hohe Zinssätze und Ölpreise auf ein erhebliches Risiko weiterer Preisrückgänge hin, da sich die LME-Bestände aufbauen. Kurzfristig dürften jedoch sowohl Kupfer- als auch Zinkpreise auf hohem Niveau verbleiben, da Angebotsengpässe und die Entspannung der geopolitischen Lage den Märkten zugrunde liegende Unterstützung bieten.
Quelle: sunsirs.com