Les marchés des métaux non ferreux ont montré de la résilience vendredi alors que les tensions géopolitiques s'apaisaient et que les mouvements de devises soutenaient l'action des prix, le cuivre et le zinc étant tous deux censés maintenir des niveaux élevés à court terme, selon une analyse de SunSirs. Les marchés du cuivre ont rebondi fortement suite aux remarques de Trump indiquant que les États-Unis n'attaqueraient pas l'Iran avant les élections de mi-mandat. Le yuan offshore s'est renforcé considérablement, améliorant l'appétit général du marché pour le risque.
Le contrat cuivre LME 3 mois a clôturé en hausse de 1,79% à 14 550 dollars par tonne, tandis que le contrat de référence cuivre SHFE s'est établi à 110 530 RMB par tonne. Sur le front des stocks, les réserves de cuivre LME ont diminué de 220 tonnes à 233 025 tonnes, la proportion de warrants annulés en baisse. L'écart Cash/3M est resté en déport, s'élargissant à 135,8 dollars par tonne.
Les stocks hebdomadaires SHFE ont augmenté de 2 000 tonnes à 59 000 tonnes, les warrants quotidiens en hausse de 60 tonnes à 8 000 tonnes. La prime au comptant par rapport aux contrats à terme en Chine de l'Est s'établissait à 540 RMB par tonne, tandis que le Guangdong affichait une prime de 450 RMB par tonne. Le profit d'importation intérieur pour le cuivre au comptant était d'environ 600 RMB par tonne, l'écart de prix entre le cuivre affiné et le cuivre de ferraille se rétrécissant légèrement à 3 970 RMB par tonne.
Sur le plan industriel, l'approvisionnement en concentré de cuivre et en ferraille reste tendu, et la production intérieure de cuivre affiné devrait diminuer. L'incertitude concernant les tarifs américains sur le cuivre affiné persiste, bien que les relations d'écarts de prix indiquent que les attentes en matière de tarifs n'ont pas été complètement éliminées. Dans ce contexte, les prix du cuivre restent soutenus et sont susceptibles de fluctuer à des niveaux élevés à court terme.
Les gammes de négociation de référence pour le contrat de référence cuivre SHFE sont de 109 500 à 111 200 RMB par tonne, tandis que le cuivre LME 3 mois est projeté à 14 400 à 14 700 dollars par tonne. Les prix du zinc ont également montré de la résilience suite aux développements de la semaine. L'indice zinc SHFE a clôturé en baisse de 0,52% à 25 942 RMB par tonne avec un intérêt ouvert total de 230 300 lots.
Le zinc LME (Cash-3M) a augmenté de 1 dollar par tonne par rapport à la veille pour s'établir à 3 766 dollars par tonne, avec un intérêt ouvert total de 258 100 lots. Le prix moyen des lingots de zinc SMM #0 s'établissait à 25 930 RMB par tonne. Les stocks d'entrepôt de zinc ont montré des signaux mitigés, avec les stocks d'entrepôt de lingots de zinc SHFE à 79 500 tonnes et les stocks de lingots de zinc LME à 126 900 tonnes avec warrants annulés à 13 800 tonnes.
Après ajustement pour les taux de change, le ratio de prix SHFE/LME était de 1,032. Les stocks sociaux de lingots de zinc dans les principaux marchés intérieurs totalisaient 178 900 tonnes au 8 octobre, représentant une augmentation de 8 200 tonnes par rapport au 30 septembre. Sur le plan de l'approvisionnement, les stocks de concentré de zinc aux ports ont augmenté légèrement récemment, bien que les stocks des fonderies aient baissé davantage.
Les frais de traitement pour le concentré de zinc ont diminué considérablement, l'approvisionnement en minerai de zinc restant tendu. Bien que les taux d'exploitation des entreprises de transformation primaire en aval aient diminué marginalement, les entreprises intérieures ont reconstitué leurs stocks à des niveaux de prix plus bas, entraînant une augmentation significative des stocks de matières premières en aval. Les analystes de SunSirs notent qu'après une chute nette des prix du zinc, la fenêtre d'exportation s'est fermée et le taux de déstockage des lingots de zinc intérieurs a ralenti.
D'un point de vue macroéconomique, les pressions persistantes à l'étranger entraînées par les taux d'intérêt et les prix du pétrole élevés suggèrent un risque important de nouvelles baisses de prix alors que les stocks LME s'accumulent. Cependant, à court terme, les prix du cuivre et du zinc devraient maintenir des niveaux élevés car les contraintes d'approvisionnement et l'apaisement géopolitique soutiennent les marchés.
Source: sunsirs.com