Los mercados de metales no ferrosos mostraron resiliencia el viernes cuando las tensiones geopolíticas se suavizaron y los movimientos de divisas apoyaron la acción de precios, con tanto cobre como zinc esperados de mantener niveles elevados en el corto plazo, según análisis de SunSirs. Los mercados de cobre se recuperaron fuertemente tras los comentarios de Trump indicando que Estados Unidos no atacaría a Irán antes de las elecciones de mitad de mandato. El yuan offshore se fortaleció significativamente, mejorando el apetito general de riesgo del mercado.
El contrato de cobre a tres meses de LME cerró con un alza de 1,79% a 14.550 dólares por tonelada, mientras que el contrato de referencia de cobre de SHFE se liquidó a 110.530 RMB por tonelada. En el frente del inventario, las existencias de cobre de LME disminuyeron 220 toneladas a 233.025 toneladas, con la proporción de warrants cancelados en descenso. El diferencial efectivo/tres meses se mantuvo en contango invertido, ampliándose a 135,8 dólares por tonelada.
Los inventarios semanales de SHFE aumentaron 2.000 toneladas a 59.000 toneladas, con los warrants diarios en alza de 60 toneladas a 8.000 toneladas. La prima del contado sobre futuros en China Oriental se ubicó en 540 RMB por tonelada, mientras que Cantón registró una prima de 450 RMB por tonelada. La ganancia de importación doméstica para cobre de contado fue aproximadamente 600 RMB por tonelada, con el diferencial de precio entre cobre refinado y desecho redondead aproximadamente a 3.970 RMB por tonelada.
Desde el punto de vista industrial, el suministro de concentrado de cobre y desecho sigue siendo limitado, y se espera que la producción de cobre refinado doméstico disminuya. Persiste la incertidumbre respecto a los aranceles estadounidenses sobre cobre refinado, aunque las relaciones de diferencial de precios indican que las expectativas arancelarias no han sido completamente eliminadas. En este contexto, los precios del cobre siguen respaldados y es probable que fluctúen en niveles elevados en el corto plazo.
Los rangos de negociación de referencia para el contrato de referencia de cobre de SHFE son de 109.500 a 111.200 RMB por tonelada, mientras que el cobre a tres meses de LME se proyecta entre 14.400 y 14.700 dólares por tonelada. Los precios del zinc también mostraron resiliencia tras los desarrollos de la semana. El índice de zinc de SHFE cerró con una baja de 0,52% a 25.942 RMB por tonelada con interés abierto total de 230.300 lotes.
El zinc de LME (efectivo-tres meses) subió 1 dólar por tonelada respecto al día anterior a 3.766 dólares por tonelada, con interés abierto total de 258.100 lotes. El precio promedio de lingotes de zinc numero 0 de SMM se ubicó en 25.930 RMB por tonelada. Los inventarios de zinc en almacén mostraron señales mixtas, con existencias de lingotes de zinc de SHFE en 79.500 toneladas e inventarios de lingotes de zinc de LME en 126.900 toneladas con warrants cancelados en 13.800 toneladas.
Después de ajustar por tipos de cambio, la relación de precios SHFE/LME fue de 1,032. Los inventarios sociales de lingotes de zinc en los principales mercados domésticos totalizaron 178.900 toneladas al 8 de octubre, lo que representa un aumento de 8.200 toneladas desde el 30 de septiembre. En el frente del suministro, los inventarios portuarios de concentrado de zinc han aumentado ligeramente recientemente, aunque los inventarios de fundiciones han disminuido aún más.
Los cargos de tratamiento para concentrado de zinc han caído significativamente, con el suministro de mineral de zinc manteniéndose limitado. Aunque las tasas de operación de las empresas de procesamiento primario aguas abajo han disminuido marginalmente, las empresas domésticas han reabastecido en niveles de precios más bajos, generando un aumento significativo en los inventarios de materias primas aguas abajo. Los analistas de SunSirs señalan que tras la fuerte caída en precios del zinc, la ventana de exportación se ha cerrado y la tasa de desalmacenamiento de lingotes de zinc doméstico se ha ralentizado.
Desde una perspectiva macroeconómica, las presiones persistentes en el extranjero generadas por tasas de interés altas y precios del petróleo sugieren un riesgo significativo de nuevas caídas de precios cuando los inventarios de LME aumenten. Sin embargo, en el corto plazo, se espera que los precios de cobre y zinc mantengan niveles elevados sustentados por limitaciones de suministro y la relajación geopolítica.
Fuente: sunsirs.com