I mercati dei metalli non ferrosi hanno mostrato resilienza venerdì mentre le tensioni geopolitiche si attenuavano e i movimenti valutari sostenevano l'azione dei prezzi, con rame e zinco entrambi attesi mantenere livelli elevati nel breve termine, secondo l'analisi di SunSirs. I mercati del rame hanno rimbalzato fortemente in seguito alle dichiarazioni di Trump indicanti che gli USA non avrebbero attaccato l'Iran prima delle elezioni di midterm. Lo yuan offshore si è rafforzato significativamente, migliorando l'appetito al rischio generale del mercato.
Il contratto LME rame a 3 mesi ha chiuso in rialzo dell'1,79% a 14.550 dollari per tonnellata, mentre il contratto benchmark SHFE rame ha liquidato a 110.530 RMB per tonnellata. Sul fronte dell'inventario, le scorte LME di rame sono diminuite di 220 tonnellate a 233.025 tonnellate, con la proporzione di warrant cancellati in calo. Lo spread Cash/3M è rimasto in backwardation, allargandosi a 135,8 dollari per tonnellata.
Gli inventari settimanali SHFE sono aumentati di 2.000 tonnellate a 59.000 tonnellate, con i warrant giornalieri in crescita di 60 tonnellate a 8.000 tonnellate. Il premio spot sui futures nell'est della Cina si è attestato a 540 RMB per tonnellata, mentre Guangdong ha visto un premio di 450 RMB per tonnellata. Il profitto di importazione domestica per rame spot era approssimativamente di 600 RMB per tonnellata, con lo spread di prezzo tra rame raffinato e rottame in leggero restringimento a 3.970 RMB per tonnellata.
A livello industriale, l'offerta di concentrato di rame e rottame rimane stretta e la produzione domestica di rame raffinato è attesa diminuire. L'incertezza riguardante i dazi USA sul rame raffinato persiste, sebbene le relazioni dello spread di prezzo indichino che le aspettative tariffarie non siano state completamente eliminate. In questo contesto, i prezzi del rame rimangono sostenuti e probabile fluctueranno a livelli elevati nel breve termine.
I range di trading di riferimento per il contratto benchmark SHFE rame sono 109.500 a 111.200 RMB per tonnellata, mentre il rame LME a 3 mesi è proiettato a 14.400-14.700 dollari per tonnellata. Anche i prezzi dello zinco hanno mostrato resilienza in seguito agli sviluppi della settimana. L'indice SHFE zinco ha chiuso in ribasso dello 0,52% a 25.942 RMB per tonnellata con interesse aperto totale a 230.300 lotti.
LME zinco (Cash-3M) è salito di 1 dollaro per tonnellata dal giorno precedente a 3.766 dollari per tonnellata, con interesse aperto totale a 258.100 lotti. Il prezzo medio degli ingotti di zinco SMM #0 si è attestato a 25.930 RMB per tonnellata. Gli inventari dei magazzini di zinco hanno mostrato segnali contrastanti, con scorte di ingotti SHFE zinco a 79.500 tonnellate e scorte di ingotti LME zinco a 126.900 tonnellate con warrant cancellati a 13.800 tonnellate.
Dopo l'adeguamento per i tassi di cambio, il rapporto prezzo SHFE/LME era 1,032. Gli inventari sociali di ingotti di zinco nei principali mercati domestici hanno totalizzato 178.900 tonnellate all'8 ottobre, rappresentando un aumento di 8.200 tonnellate dal 30 settembre. Lato offerta, gli inventari portuali di concentrato di zinco sono aumentati leggermente di recente, sebbene gli inventari dei fonditori abbiano ulteriormente diminuito.
I corrispettivi di trattamento per il concentrato di zinco sono scesi significativamente, con l'offerta di minerale di zinco rimasta stretta. Sebbene i tassi operativi delle imprese di lavorazione primaria downstream abbiano diminuito marginalmente, le imprese domestiche hanno ricostituito scorte a livelli di prezzo inferiori, determinando un aumento significativo degli inventari di materie prime downstream. Gli analisti di SunSirs notano che in seguito a un calo acuto dei prezzi dello zinco, la finestra di esportazione si è chiusa e il tasso di destocking per gli ingotti di zinco domestici si è rallentato.
Da una prospettiva macroeconomica, le pressioni estere persistenti guidate da tassi di interesse e prezzi del petrolio elevati suggeriscono un rischio significativo di ulteriori cali di prezzo poiché gli inventari LME aumentano. Tuttavia, nel breve termine, sia i prezzi del rame che dello zinco sono attesi mantenere livelli elevati poiché i vincoli di offerta e l'allentamento geopolitico forniscono supporto sottostante ai mercati.
Fonte: sunsirs.com