Peter Grandich, ein 42-jähriger Veteran der Rohstoffmärkte, verkaufte fast alle Bestände in der Nähe von Golds Rekordspitze von etwa 5.595 Dollar pro Unze am 29. Januar 2026 und wartet nun auf einen Rückgang unter 4.000 Dollar pro Unze, bevor er sich zu neuen Positionen verpflichtet. Am 9.
Oktober 2026 wurde Gold bei etwa 4.173 Dollar pro Unze gehandelt, was seinen Zielauslösewert nur etwa 4 Prozent unter den aktuellen Spotpreisen platziert. Gold ist von seinem Januarhoch um etwa 25 Prozent gefallen, wobei das zweite Quartal 2026 laut Reuters das schlechteste Dreimonatszeitraum seit 2013 darstellt. Trotz der Korrektur behielten Zentralbanken eine signifikante Nachfrage.
Daten des World Gold Council zeigen allein im August 2026 39 Tonnen Nettoankäufe durch Zentralbanken, was die Käufe seit Jahresbeginn auf 170 Tonnen bringt. Chinas Zentralbank führte den Ankauf mit 20 Tonnen im August an und kauft weiterhin seit 22 aufeinanderfolgenden Monaten, wobei die Bestände auf etwa 2.387 Tonnen aufgebaut wurden, was ungefähr 9 Prozent der Gesamtreserven ausmacht. Grandichs These basiert hauptsächlich auf Stimmung und Positionierung und nicht auf fundamentaler Verschlechterung.
Er argumentiert, dass Papierverkäufe auf Terminmärkten und außerbörslichen Handelsplätzen die Korrektur antrieben, während physische Käufer in Asien die Schwäche nutzten, um Bullion zu akkumulieren. Der Zeitpunkt seines erwarteten Niveaus unter 4.000 Dollar spiegelt seine Ansicht wider, dass eine solche psychologische Auswaschung eine starke Grundlage für eine Erholung schaffen würde. Seine Preisziele gehen über Gold hinaus.
Grandich projiziert, dass Gold die Hochs von 2026 in 2027 erneut testen wird und neue Rekorde in 2028 setzt. Für Kupfer zielt er auf 7 Dollar pro Pfund bis 2027, nur etwa 2,5 Prozent über dem COMEX-Rekord von 6,83 Dollar pro Pfund, der im September 2026 erreicht wurde. Seine Kupferleiter hat sich von 4 Dollar in 2024, 5 Dollar in 2025 und 6 Dollar in 2026 entwickelt.
Institutionelle Prognostiker unterscheiden sich von Grandich bezüglich der Tiefe und Geschwindigkeit der Konsolidierung. JP Morgan projiziert einen Durchschnitt von 6.000 Dollar für Q4 2026 und möglicherweise 6.300 Dollar bis Ende 2027. Metals Focus prognostiziert einen Durchschnitt von etwa 5.330 Dollar für 2027, während HSBC 2026 mit 4.490 Dollar und 2027 mit 4.825 Dollar erwartet.
Die meisten Konsensprognosen halten Gold während 2026-2027 im Durchschnitt über 4.000 Dollar, was auf eine flachere und langsamere Konsolidierung hindeutet als Grandich vorsieht. Der strukturelle Fall für höhere Preise konzentriert sich auf begrenzte Versorgung und wachsende Nachfrage. S&P Globals Analyse "Copper in the Age of AI" projiziert, dass die Nachfrage von etwa 28 Millionen Tonnen in 2025 auf 42 Millionen Tonnen bis 2040 steigt, mit einem möglichen Mangel von etwa 10 Millionen Tonnen ohne neue Bergbauinvestitionen.
Coface, von Grandich zitiert, sieht einen möglichen Mangel von bis zu 17 Prozent bis 2035. Versorgungsherausforderungen umfassen fallende Erzgehalte, Konzentratknappheit und Genehmigungsverzögerungen, mit Vorlaufzeiten von 15 bis 20 Jahren für neue Minen. Allierdings hat S&P Global auch gewarnt, dass Kupfer an Bedeutung gewinnen könnte, wenn Versorgungsbedenken schwinden, die Nachfrage nachlässt oder die Spekulation normalisiert.
Rekordpreise können Nachfragezerstörung durch Substitution oder verzögerte Käufe auslösen, und langsameres chinesisches Wachstum oder Tariffriktionen stellen Abwärtsrisiken dar. Grandich bevorzugt Gold-Kupfer-Projekte in sicheren Jurisdiktionen mit starkem Management und nennt North Copper and Gold auf Vancouver Island als seine größte Position. Für diversifizierten Zugang empfiehlt er die ETFs GDX und GDXJ für Goldabbau.
Er weist auch auf kanadische Steuer- und Genehmigungsanreize hin, die Großunternehmen etwa 25 Prozent Kostenerleichterung bieten, zusammen mit Kanadas Kernenergiestrategie von Juni 2026, die bis zu 10 neue große Reaktoren unterstützt. Bei Uran stand das Spot-Uranoxid (U3O8) am 30. Juni 2026 bei 85 Dollar pro Pfund, weit unter dem Bereich von 125 bis 150 Dollar pro Pfund, der für eine breite Entwicklung neuer Minen erforderlich ist.
Grandich sieht Aktien, die 30 bis 50 Prozent unter recent Hochs gehandelt werden, und würde bei weiterer Schwäche hinzufügen, besonders um die Jahreswende mit Steuerverlust-Verkäufen. Schlüsselrisiken für die These sind historische Präzedenzfälle für Bergbauunternehmen, die während Umkehrungen weit härter fallen als Bullion, Sequenzrisiko bei Einstiegen nahe zyklischer Spitzen und anhaltende Aktienrückgänge nach vorherigen Rohstoffspitzen. Kapitulation in Echtzeit zu erkennen bleibt schwierig, und Rohstoffzyklen haben sich historisch über ein Jahrzehnt oder länger erstreckt.
Grandichs eigener Anlagehorizont umfasst 3 bis 5 Jahre. Die Evidenz unterstützt einen strukturell bullischen Fall für Edel- und Industriemetalle, wobei das Ankaufen durch Zentralbanken die Goldkorrektur bemerkenswert gedämmt hat und einen Boden unter den Preisen bietet. Die Divergenz zwischen Grandich und dem Konsens konzentriert sich auf Pfad und Zeitpunkt und nicht auf Richtung.
Die Verfolgung der These erfordert Überzeugung von anhaltender Zentralbanknachfrage, Kupfers dauerhaftem strukturellen Defizit und Toleranz für Volatilität bei Bergbau- und Uranaktien.
Quelle: discoveryalert.com