Ramelius Resources ha aumentato le prospettive di produzione da FY27 a FY30 di circa il 5%, con la produzione FY30 ora attesa a raggiungere 560.000 - 610.000 once, in aumento dell'11% rispetto alla precedente guida di 500.000 - 550.000 once. Secondo Goldman Sachs, il forecast più elevato è principalmente guidato dai miglioramenti dei tenori di minerale a Mt Magnet, mentre i costi all-in sustaining (AISC) e il capex di crescita sono stati rivisti al rialzo rispettivamente del 16% e del 14%. La domanda di oro rimane resiliente nonostante i venti contrari derivanti dai rendimenti più elevati e da un dollaro statunitense più forte, secondo BMO.
La domanda degli investitori continua a essere robusta, supportata dagli afflussi di ETF, mentre la domanda fisica si sta rafforzando in India poiché gli sconti del mercato locale si restringono in mezzo a una domanda resiliente legata ai matrimoni. Le importazioni cinesi, gli acquisti di ETF e l'attività sui futures indicano anche una domanda di investimento sottostante sana. Le importazioni cinesi di oro hanno superato 1.000 tonnellate entro agosto, già superando il totale dell'intero anno 2025 e segnando il livello più alto per il periodo nei dati che risalgono al 2017, secondo Zijie Wu di Jinrui Futures.
Un yuan più forte ha creato condizioni favorevoli per le importazioni riducendo il costo locale dell'oro denominato in dollari. Il platino è stato il metallo prezioso con le migliori performance della settimana ma ha comunque registrato un calo dell'1,62%, mentre l'argento è stato il peggior performer, in calo del 3,58%. Sul lato negativo, Shandong Gold Mining ha abbassato il suo target di produzione di oro 2026 a 36-38 tonnellate rispetto a un minimo di 49 tonnellate precedentemente, citando requisiti di sicurezza più severi.
La produzione dell'intero anno dovrebbe ora scendere al di sotto delle 48,89 tonnellate prodotte nel 2025, mentre sia il reddito netto che il reddito operativo dovrebbero registrare un calo anno su anno. I rischi politici e di sicurezza si sono intensificati in tutto il settore minerario dell'oro dell'Africa occidentale, secondo RBC. L'ambiente di sicurezza del Mali si è deteriorato drasticamente all'inizio del 2026, mentre il tentativo di acquisizione da parte di Zijin Mining di Allied Gold è crollato a luglio.
Il nazionalismo delle risorse si è intensificato in Burkina Faso, dove lo stato è ora il proprietario maggioritario di sei delle 15 miniere d'oro attive del paese, evidenziando crescenti rischi politici e operativi per i minatori in tutta la regione. Kinross ha rivisto la sua guida di produzione 2026-2027 al ribasso dell'8% a 1,84-1,86 milioni di once, secondo RBC. La riduzione riflette le sfide operative a La Coipa, inclusi il meteo invernale e i problemi di recupero, nonché tenori inferiori, velocità di estrazione e recuperi a Round Mountain.
Anche la guida AISC è stata aumentata del 5%. I produttori di oro di fascia media potrebbero aumentare la produzione di circa l'80% entro il 2030, mentre i produttori senior continuano ad affrontare sfide nel sostituire le riserve esaurite, secondo Bloomberg Intelligence. Con i principali minatori senior che detengono circa 26 miliardi di dollari in contanti, la pressione di consolidamento in tutto il settore dell'oro dovrebbe rimanere elevata.
Elemental Royalty ha accettato di acquisire cinque royalty e stream da Orion Mine Finance per 290 milioni di dollari, secondo CIBC. Si prevede che la transazione contribuisca approssimativamente 1.500 once equivalenti d'oro nel 2026, spingendo l'azienda ad aumentare la guida 2026 a 19.500-22.000 GEO. Elemental ha anche aumentato la sua guida di produzione media per 2030-2032 a 52.000 GEO.
Artemis Gold è entrata in un accordo definitivo per acquisire Vista Gold, proprietaria del progetto aureo Mt. Todd nel Territorio del Nord australiano, in una transazione interamente azionaria valutata a circa 427 milioni di dollari, secondo Bloomberg Intelligence. L'accordo rappresenta un premio del 25% al prezzo di chiusura di Vista e valuta l'azienda a circa 82 dollari per oncia di riserva, meno di un decimo la media per i produttori di fascia media.
Le valutazioni elevate dei titoli auriferi potrebbero limitare ulteriori rialzi senza guadagni aggiuntivi nel lingotto. I produttori di oro senior sono scambiati a un rendimento FCF/EV forward a 12 mesi del 6,3%, mentre le società di royalty sono scambiate a un rendimento CF/P del 4,0%. Sulla base delle valutazioni di ciclo intermedio, RBC stima che i prezzi azionari attuali implicano prezzi dell'oro di circa 4.425 dollari per oncia per i produttori senior e 4.450 dollari per oncia per le società di royalty.
I rendimenti del Tesoro più elevati e le aspettative Fed critiche stanno esercitando pressione sui prezzi dell'oro. L'oro è sceso fino a 4.244,57 dollari per oncia il 24 settembre, estendendo il suo recente calo, mentre i futures del mese di scadenza hanno registrato la quarta seduta consecutiva in perdita. I rendimenti del Tesoro sopra il 5%, un dollaro statunitense più forte e le crescenti aspettative per un possibile aumento del tasso della Fed a ottobre stanno creando pressioni nel breve termine per il metallo non fruttifero.
Il Ministero delle Finanze russo ha proposto un'imposta sugli utili straordinari del 20% sul reddito aggiuntivo dei minatori d'oro generato da prezzi dell'oro globali più elevati in termini di rublo rispetto al 2025. La misura mira a quello che il governo considera reddito da rendita aggiuntiva mentre cerca di contenere un deficit di bilancio in allargamento in mezzo alle pesanti spese militari e alle entrate petrolifere più deboli.
Fonte: kitco.com